新领域：合并后的挖矿合并是以太坊即将进行的两项代码更改之一，预计将从根本上改变网络货币政策和奖励动态。它旨在将以太坊的能源消耗降低约99.95%。另一项是以太坊改进提案(EIP)1559，旨在提高以太坊费用市场的透明度和效率。
上周，我们讨论了矿工对EIP1559的看法。虽然EIP1559是预定于下月初在网络上激活的更迫在眉睫的升级，但据以太坊矿业公司Mineral首席执行官伊戈尔·斯塔德尼克称，与合并升级相比，它对矿工收入和盈利能力的影响较小。
“基本上，当前的EIP并没有大幅减少[奖励]。一个巨大的减少是从五个以太坊减少到三个。斯塔德尼克在接受CoinDesk的电话采访时说，从三个以太坊大幅减少到两个以太坊。
斯塔德尼克指的是协议开发人员过去在以太坊上激活的更改，以通过减少区块补贴奖励来抑制货币通胀。区块补贴是矿工成功找到并添加到区块链的每一个区块所获得的固定金额。合并之后，区块补贴将再次减少，只是这次从2ETH减少到零。
当无矿可挖时
一旦以太坊与以太坊2.0信标链合并，网络上的挖矿将变得过时。对于矿工来说，将没有区块补贴，没有交易费用，当然也没有矿工可提取价值（MEV）。交易费用和MEV的收入将奖励给那些通过以32ETH为增量抵押其代币资产而为网络安全做出贡献的用户。
这些用户，也称为“验证器节点运营商”，将在以太坊上以对其抵押的以太坊感兴趣的形式获得最一致的奖励。对于今天在Eth2.0上积极运***的验证器节点运营商来说，他们对单个32ETH存款的估计年回报率(APR)在6%到7%之间。
对于以太坊矿工布赖恩·李来说，这些回报并不能成为合并后他从挖矿转向验证器的一个令人信服的理由，因为他可能不得不出售他持有的部分比特币以获得足够的以太坊进行抵押。由于以太坊的实验性和频繁变化的路线图，李的长期赌注是比特币将成为比以太坊“更好的财富储存器”。
“所以我在想也许我会转向[挖矿]以太坊经典，”李在接受CoinDesk的电话采访时说。“那里有一吨代币。我认为与我交谈过的很多人[正在]考虑在以太坊合并后使用Ravencoin。”
寻找新家
作为全球市值第二大区块链，以太坊是在GPU设备上挖矿最赚钱的加密货币。这些设备也经常用于视频游戏应用。与主导比特币区块链的专用集成电路(ASIC)设备不同，GPU可以重新用于不同的任务和计算。
加密货币挖矿YouTube频道BitsBeTrippin的主持人迈克尔·D·卡特在电话采访中告诉CoinDesk，根据他的计算，如果所有以太坊GPU矿工都转移到Ravencoin，为了让矿工保持盈利代币的价格将不得不升值大约10倍。
在卡特看来，合并后更有可能出现的情况是，矿工最终将他们的算力（也称为哈希率）分配到支持GPU挖矿的多种不同代币中，并通过扩展到几个新的区块链网络来维持业务。
“你会看到网络发现，你会自然而然地在其他网络上引起轰动，因为人们会想知道：矿工将把他们的算力指向哪里？有什么好赚的吗？这些其他网络的价值主张是什么？”卡特说。
并且不仅仅是矿工在合并后对以太坊的挖矿替代品进行网络分析和盈利预测。
构建以太坊ASIC的加密货币挖矿硬件制造公司Linzhi的运营总监Wolfgang Spraul在一封电子邮件中告诉CoinDesk，“如果以太坊上没有人使用Ethash-PoW，[以太坊的挖矿算法]，我们将与以太坊经典合作.如果没有人想再使用Ethash-PoW，我们将使用像Ubiq这样的小币种。”
在博弈的这个阶段，开发商估计合并准备在明年初激活，2Miners等矿池表示现在“宣布任何具体内容还为时过早”。
此外，卡特补充说，合并在协议开发方面还有很多工作要做；因此，以太坊挖矿社区将希望密切关注并参与开发过程。
“我们都是投资者，并且对ETH的成功有着一致的兴趣，因此[过早地]将其付诸实践有点违反直觉，”卡特说。“让我们通过[EIP1559]，然后让我们......回到合并。”
经验证的信息?过去几个月，DeFi应用的贷款利率和交易量大幅下降。重点：从5月到6月，日DEX交易量下降了55%，而按锁定的总价值计算，最大的去中心化借贷平台Aave的稳定币USDC的三个月利率同期已从超过10%的高位下降至不到4%。”。然而，DeFi应用的用户增长保持相对稳定，上个月增长了12%。（博文，Glassnode）
?CNBC电视节目“Mad Money”的主持人吉姆?克莱默宣布他在出售几乎所有持有的比特币后再次投资以太坊。重点：克莱默宣布他已经出售了“几乎所有”他的比特币，因为他担心中国打击比特币。CNBC 主持人表示，在比特币稳定在3万美元左右后，他购买了更多的以太坊，并补充说他喜欢以太坊，“因为……它更像是一种货币。”（文章，Business Insider）
?四大会计师事务所安永发布了新的第2层扩展系统的代码，以帮助对抗以太坊区块链上不断增加的交易成本。重点：安永的项目Nightfall3建立在以太坊上的隐私协议之上，该协议于2019年5月“开源”。Nightfall3结合使用零知识证明(ZKP) 和optimistic rollups，以实现高效的交易验证。该代码在GitHub上的公共域中可供任何人访问。安永全球区块链负责人保罗·布罗迪表示，这样做是为了帮助“加速企业采用”以太坊。（文章，CoinDesk）
?对以太坊2.0验证器效率的评估显示，中位数验证器的效率为98%，能够从协议中可能获得的奖励。重点：中位数验证器获得了98%的可能奖励，而没有一个验证器达到100%的效率。审查表明，大多数验证节点运营商是胜任的，很难提高目前的性能。（博文，Pintail）
?已提议在以太坊上激活伦敦硬分叉升级的区块编号。重点：以太坊基金会的 提姆·贝科提交了一个GitHub拉取请求，以锁定区块编号为12965000的伦敦版本。区块12965000预计将在UTC时间8月4日13:00到17:00之间命中。该提案是在以太坊测试网络Ropsten和Goerli上两次成功激活硬分叉升级之后提出的，第三次测试网发布计划于今天某个时间发布在Rinkeby网络上。贝科在GitHub评论中表示，“8月4日应该提供足够的时间来宣传与主网兼容的客户端版本，并允许基础设施提供商和节点运营商进行升级。”
（治理提案，GitHub）
–泰迪·奥斯特班
本周仿真陈述
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Valid Points在每周分析中直接从CoinDesk自己的Eth2.0验证器节点合并信息和数据。一旦在网络上启用了转账，从此质押中赚取的所有利润将捐赠给我们选择的慈善机构。有关该项目的完整概述，请查看我们的公告。
你可以通过我们的公共验证器密钥实时验证CoinDesk Eth2.0验证器的活动：
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可以在任何Eth 2.0区块浏览器网站上搜索！
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威尔·福克斯利和我将在名为“Mapping Out Eth 2.0”的CoinDesk播客系列中继续与Consensys的本·埃德金顿进行有关以太坊2.0的对话。每个星期四都有新节目播出。通过Apple播客、Spotify、Pocketcasts、谷歌播客、Castbox、Stitcher、,RadioPublica、IHeartRadio或者RSS上的CoinDesk播客收听或订阅。
金钱重塑：通货膨胀来了？一直都是消费者物价指数让美国人对现实产生了一种错误的安慰感。当这个指标上升5%时，我们最好希望这是一个小故障。
一个快速的编程说明……迈克尔凯西不在了。本周的主要文章是CoinDesk播客执行编辑亚当·B·莱文。他讨论了美国经济中通货膨胀的再现，以及华盛顿特区和华尔街的精英们长期倾向于淡化威胁的方式。当然，这场辩论对于人们如何看待比特币很重要：如果价格上涨速度比官方统计数据显示的要快，那么固定供应的加密货币可能对投资者和用户更具吸引力。
本周的“金钱重塑”播客摘自迈克尔和共同主持人希拉·沃伦在5月CoinDesk共识会议期间制作的录音。它着眼于公司遵守环境、可持续性和治理(ESG)标准的日益增长的需求，以及区块链技术如何帮助他们做到这一点。该剧集分为易于理解的部分，包括CoinShares首席战略官梅尔滕·德米罗斯、Foundry（CoinDesk的矿商姊妹公司）首席执行官迈克·科勒和UWINCorp创始人兼首席执行官朱利叶斯·阿基尼米以及其他嘉宾的亮相。
CPI的虚假安慰
在美国长期对通胀自满之后，这种威胁突然抬头。但仔细观察，你会发现它一直存在。
主流经济观察家们坚信我们生活在一个低通胀时代——换句话说，你银行账户中美元的购买力一直保持相当稳定，特别是与上世纪70年代和80年代初的历史高通胀时期相比。
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专家们会说，只要看看消费者价格指数 (CPI)。按照这个标准，他们没有错。自 2001年以来，以CPI的12个月变化衡量的官方通货膨胀率在2008年7月达到5.6%的峰值，而且只是短暂的，在全球金融危机之后跌至负水平。
这在很大程度上解释了为什么金甲虫（goldbugs）及其在比特币社区中的知识继承人被“蓝色支票”层嘲笑为怪人。通货膨胀？什么通货膨胀？从这个角度来看，原始加密货币的一个被吹嘘的用例——一种不能被中央银行家的印刷机贬值的价值储存——可能与委内瑞拉有关，但肯定不会在弗吉尼亚或佛蒙特州。
最近，即使按照华盛顿和华尔街知识界公认的衡量标准，对通胀的担忧似乎也没有那么可笑。随着经济从与冠状病毒相关的封锁中复苏，我们比此后的任何时候都更接近2000年后的峰值，2021年5月的CPI高达5%。
这种被美联储称为“暂时性”（Beltway所说的“临时性”）的通货膨胀发生之时，传统上明显的从银行收取储蓄利息的活动实际上没有任何收益。极低的资金成本得益于美国中央银行持续进行的非常规货币政策试验，其国会授权是维持“充分的经济就业和稳定的定价”，美联储表示这意味着将通胀保持在每年 2% 左右.
需要明确的是，5%的通货膨胀意味着，从广义上讲，去年5月花费1美元的费用今年花费了1美元和5美分。在实践中，通货膨胀是条状的；能源和航空票价等一些领域同比大幅增长30%和24%，而两类项目（医疗保健商品和酒精饮料成分）则小幅下降（分别为-1.9%和-0.2%）。然后由劳工统计局对这些价格变化进行加权以创建现代CPI。
CPI是我们衡量世界状况的最重要方式之一，在规划未来时至关重要。事实上，CPI非常重要，以至于1972年国会将其与社会保障等政府支持计划的生活成本调整(COLA)挂钩。
当通货膨胀侵蚀购买力时，COLA会调整受益人收到的金额，提供更多资金以保持公平和购买力可预测。目标是确保今天领取社会保障的人能够负担相同的生活水平，考虑到通货膨胀，只要该人获得应享权利。
这是有道理的——如果你每月给人们1000美元，因为这是他们生活所需的额外支持，那么这笔钱的价值每年都会下降，这会使目标处于危险之中。
因此，也许是天真，最近当我开始了解我们如何计算这个非常重要的指标的历史以及这些计算如何随着时间的推移而发生变化时，我感到很震惊。我的发现可以合理地描述为政治演算失控，并且是我一生中困扰美国人民的最严重的案例。
时光倒流从各方面来看，20世纪70年代对购买力来说都是一个艰难时期。我不知道——我出生于1984年——但历史告诉我们，这是一个物价飞涨的时代，无数政府试图减轻这种痛苦。
1975年之前，社会保障等项目的COLA调整是由国会制定的，这使得它有点像索菲的选择。国会可以投票增加支付给受助人的金额，以保持购买力稳定，代价是为此目的使用的税收比例不断增加。从政治上讲，没有获胜的选择，只是一个你最想避免激怒谁的问题。
1972年，国会制定了一项计划，将这一过程自动化，并将决定权交给BLS，后者负责维护CPI（通货膨胀的官方衡量标准）。从1975年开始，我们将最好的数据投入使用，科学地确定是否应该增加或减少多少社会保障福利，至少在理论上，以提供一致、稳定的生活标准。
在实践中，这只会让事情变得更糟。1975年至1982年间，每年的生活费用调整幅度在5.9%至14.3%之间。短短七年时间，仅社会保障方面的政府支出就增长了94.43%。
正如你想象的那样，这是一个很快就变成政治问题的巨大问题。这也是一个没有好的解决方案的问题，实际上只有两个坏的解决方案。国会可以取消CPI与COLA的关联，届时政客们将重新获得对该决定的控制权，并对是否以及更改支付金额承担责任。或者，它可以保留自动调整。考虑到通货膨胀持续了多长时间以及在20世纪70年代控制它的一再失败尝试，所有税收收入最终都可以用于支付社会保障等计划，而且不会太遥远，这是完全可行的。
据说，在20世纪80年代初，传奇的美联储主席保罗?沃尔克控制了通胀。但在沃尔克采取行动的同时，劳工统计局开始了通胀衡量方式的一系列变化中的第一个。
这些用于计算官方通胀的数学和方法的改变，无一例外地降低了数据。
即使我们假设这些变化是使CPI衡量更接近现实的必要改进，它们也使主流经济学无法将我们的现在与过去进行比较。很少有独立经济学家仍然使用原始劳工统计局方法计算CPI，但每个人仍然将我们的官方通胀指标称为“消费者价格指数”。这意味着当你问一个主流经济学家今天的通货膨胀是否和20世纪70年代一样高时，那个人会告诉你它不是，把你提到现代CPI，就好像把今天修正后的通货膨胀指数和原来的指数作比较一样。
劳工统计局是一个事实调查机构，慈善原则（或者至少是汉龙剃刀）要求我们假设，除非证明它是真诚地做出这些改变的。但看看其决策的影响，得出这样一个结论是可以原谅的：因为政府无法改变实际的通货膨胀，它改变了衡量和谈论它的方式，使它看起来好像减少了。
如果是这样，从政治上讲，这太棒了。政府放慢了我们最需要帮助的人的支出增长速度，而没有因放弃他们而导致生活水平不断下降的强烈反对。
以任何非政治标准来衡量，在我的书中，这将是你从未听说过的最大、最倒退的丑闻之一。
在接下来的近40年里，劳工统计局1983年之前衡量的实际通货膨胀与官方为 COLA 衡量的通货膨胀之间的差异已经爆炸式增长。这正是1975年CPI-COLA关系旨在避免的结果：社会最贫困者的生活水平下降，因为他们得到的钱更不值钱。它的影响远远超出了政府计划，CPI驱动的生活成本调整进入了从私人工资谈判到赡养费支付的方方面面。
破碎的罗盘还有一个完整的故事可以说明对CPI做了什么导致良性通胀数据。
1983年，房价被“业主自有等额租金”所取代，这是一个虚构的数字，表示业主将自己的房子出租给自己的费用。在实践中，与使用相同数据的1983年之前的CPI计算相比，这导致测量的通货膨胀率下降，而且，这是合理的，至少有助于“抑制通货膨胀”，沃尔克是今天的功臣。
但到20世纪80年代末，即使是“改善”的CPI也显示出通胀上升。1990 年，社会保障的COLA增长了5.4%（如果没有1983年的变化，这个数字会更高）。需要进一步的改变以防止事情偏离轨道。
20世纪90年代初，又出现了两个变化：“享乐调整”和“替代”。
享乐调整引入了一种将实际价格上涨转化为价格下跌的方式。想象一下，去年一台电视机售价300美元，今年售价400美元。价格上涨表明通货膨胀率在25%到33%之间，这取决于你如何计算。
但是如果那台400美元的电视有更好的屏幕分辨率呢？它不是1080p，而是 1440p。劳工统计局可能会确定，尽管购买价格增加了100美元，但由于分辨率提高，电视机的价值增加了150美元。这意味着电视的调整后价格为250美元——节省了50美元，而且出于通货膨胀的目的，这将通过抵消同期价格上涨的其他类别来降低总CPI指数。
替换在很大程度上以不同的方式完成了相同的事情。如果CPI跟踪牛排的价格，而且今年牛排的价格比去年贵20%，你会认为这将导致更高的官方通胀指标。相反，劳工统计局说：“牛排很贵！我们将用碎牛肉代替它来衡量通货膨胀，因为谁会以这样的价格买牛排呢？”
除了衡量通货膨胀之外，这种说法可能是正确的。当然，当他们通常购买的东西变得更贵时，许多人会用更便宜的产品替代。但为了准确计算通货膨胀，这是荒谬的，显然破坏了这一目标。
在实践中，官方衡量通货膨胀的方式的第二轮变化进一步降低了衡量的通货膨胀。
虽然政府不再使用原始的、未经修改的方法来跟踪 CPI，但它仍然可以根据可用数据进行编译。从20世纪80年代初以来，经济学家、“影子政府统计”的出版商约翰·威廉姆斯一直在使用原始方法计算该指数，并将其与随后修订的方法进行比较。由此产生的图片非常发人深省：
官方对通胀的误传本身就很糟糕，但也污染了我们用于决策的大部分数据，尤其是GDP被夸大了（对掌权者有利），因为它是增长减去通胀。如果你用实际通胀来重演这些数字，过去20年我们的 GDP 增长大多为负。
尽管互联网和广泛的技术带来了令人难以置信的生产力提升，但这可能会让人们相信，美国政府的做法对社会和各个层面的繁荣都是有害的。
就像《黑客帝国》中的蓝色药丸一样，CPI让美国人对现实有了一种虚假的安慰感。当这个指标上升5%时，我们最好希望这是一个小故障。
-亚当·B·莱文
图外比特币的Puell倍数显示出更好的未来
尽管多年来比特币矿工获得的区块奖励越来越少，但随着比特币价格创下**889美元的历史新高，他们奖励的美元价值在2021年第二季度达到顶峰。到本季度末，比特币从其高点下跌了46%，推动矿工收入回落至牛市前的水平。
分析比特币矿工收入可以揭示有关加密市场周期的时间和幅度的重要见解。普埃尔倍数是一种指标，通常用于通过测量与历史回报相比矿工奖励被高估或低估的时间段来识别市场高峰和低谷。
普埃尔倍数的计算方法是将比特币的每日发行价值（以美元计）除以每日发行价值的一年移动平均值。普埃尔图表中从0.3到0.5的绿色区域历来是一个支撑区域，也是比特币价格触底的有力指标。
自2012年以来，普埃尔倍数一共进入绿区六次。值得注意的是，每次下跌之后比特币价格都会飙升。一些值得注意的普埃尔底部是2011年11月，在比特币从2.50美元升至950美元之前，2018年12月，比特币在接下来的七个月中从 3500美元升至12500美元，以及2020年3月。
上个月，普埃尔倍数似乎在绿色区域短暂获得支撑，现在我们等待历史是否会重演。
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—泰迪·奥斯特班
原文链接ValidPoints：当无矿可挖时以太坊矿工的命运
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编译者/作者：灰狼
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