DEX开启下半场角逐 Mdex推新蓄力

随着BTC重返4万美元关口，加密资产市场逐渐从暴跌后的低迷期走出，去中心化交易所（DEX）的交易量也开始回暖。DeBank显示，7月26日的市场大反弹期间，市场主流DEX总交易量达到57.29亿美元，创下了近一个月内的新高，相比7月11日21.79亿美元的低点增长了162.92%。

在7月21日至28日的市场反弹期间，DEX治理代币的价格也大多上涨。其中，UNI由15.19美元涨至19.13美元，涨幅为25.9%；PancakeSwap治理代币CAKE由11.24美元涨至14.92美元，涨幅达32.7%；Mdex治理代币MDX则在反弹12.8%后回落，同期内微跌0.8%。

在交易量的比拼中，Uniswap依然保持着统治力，占据交易量排行榜榜首，Mdex和PancakeSwap紧随其后，暂居二三位。经历了一轮井喷式发展和沉寂后，DEX下半场的角逐也即将展开。

早前，Uniswap完成了V3版本的部署，再度巩固了领头羊席位。而近期，Mdex也在产品层面发力，上线了行情功能，支持主流交易对资产价格可视化以及限时交易，并在7月19日开启了董事会长期锁仓计划，提高了MDX的质押收益率。

在发展早期，Mdex凭借引入交易挖矿，降低了用户的交易成本，一度跃居DEX交易量头名。如今，Mdex继续推陈出新，也获得了一些用户期待。

在业内人士看来，经历了流动性挖矿的补贴时代后，下半场的DEX之争将是产品的较量。谁能在同质化严重的竞争环境中带来更多创新，将影响接下来的位次排名。

DEX板块回暖 平台通证表现各异

自「5·19」币市暴跌后，加密资产交易市场陷入了长达两个月的低迷期。在牛市鼎盛时期异常活跃的DEX们一度陷入低谷，DeBank数据显示，7月11日，市场50多款DEX应用的交易量之和仅为21.79亿美元，创下了近三个月的最低值，相比高峰时期的242.49亿美元缩水了91%。

而随着近日BTC重返4万美元关口，DEX交易量终于回暖。DeBank显示，7月26日的市场大反弹期间，市场主流DEX总交易量达到57.29亿美元，创下了近一个月内的新高，相比7月11日21.79亿美元的低点增长了162.92%。

虽然距离「5·19」仅过去两个多月时间，但应了那句「币圈一天，人间一年」，圈内从业者和投资者们仿佛在短期内经历了一轮牛熊。

随着加密资产市场逐渐走出低迷期，外界部分目光聚焦DEX板块，都在盯着在经历低谷后，他们能否依然在市场占据一席之地。

从7月28日DeBank的DEX 24H交易量排名来看，排在前十名的大多数协议还是「熟面孔」，其中，Uniswap V3以8.88亿美元的交易量占据榜首，排在第二位的是HECO版Mdex，24H交易量达到4.58亿美元，BSC版Mdex也登上榜单，以1.61亿美元的交易量位居第七位。此外，Pancakeswap、1inch、SushiSwap等知名DEX协议也悉数上榜，而建立在Polygon链上的QuickSwap作为新贵，暂居第十名。

7月28日DEX交易量排行榜

从以上榜单不难看出，发源于以太坊公链上的DEX仍旧是这个领域的主流部队，不过，在HECO和BSC上双链运行的Mdex以及BSC上的PancakeSwap，也出现在榜单之中，算是初步通过了市场低潮期的考验。

随着交易量的反弹，各主流DEX协议的治理代币价格也被市场所关注。

在7月21日至28日的市场反弹期间，UNI由15.19美元涨至19.13美元，涨幅为25.9%；PancakeSwap治理代币CAKE则由11.24美元涨至14.92美元，涨幅达32.7%；SUSHI由6.45美元涨至8.29美元，涨幅为28.5%；而Mdex治理代币MDX由1.17美元最高反弹至1.32美元，涨幅最高达到12.8%，不过在28日收盘时，MDX报价1.16美元，相比21日开盘价微跌0.8%。

在主流DEX治理代币普遍跟随大盘反弹时，MDX的价格走势似乎没有跟上市场脚步，也因此引发了一些持币用户的批评。

在社交媒体上，有投资者抱怨称「再也不会买MDX了，4.1美元买入一直被套。」还有人无奈表示，其它资产都翻盘了，只有MDX没动静。不过，在MDX资产价格表现平平时，也有人从中看到了机会，认为MDX价格已经来到底部区间，有望开启反弹；另一些热衷于持MDX挖矿的用户则表示不慌，「会持续复投MDX进行挖矿」。

竞争下半场 产品是局点

在市场走势抬头的关键窗口期，不少业内人士认为，DEX下半场的竞争即将打响。

此前的一年多时间里，Uniswap的崛起掀起了DEX涌现的浪潮，但大多数协议只是Uniswap的模仿者，产品同质化严重，缺乏市场竞争力。更有BurgerSwap、JulSwap等Fork自Uniswap的协议，在代码改动时出现漏洞，遭受黑客攻击。

当这块市场中已经有一个王者时，其他追赶者想要在竞争中突围，在产品层面保持差异化，进而提升用户体验显得格外关键。

尽管Mdex在二级市场表现不佳，但有用户注意到，Mdex在市场低迷阶段多次改进产品，上线了新功能。

7月22日，HECO版Mdex底部的菜单栏增加了「行情」选项，点开后可以看到多种主流交易对的实时价格，包括WHT/USDT、ETH/USDT等。该页面与中心化交易所的交易页面相似，点入具体的交易对后，用户可以按照资产当前的价格进行交易，在交易前支持手动设置滑点和交易期限。

用户Amy对这一新功能给出了好评，她觉得看价格方便很多，「之前要在兑换页面分别找到两种资产，才能看它们的兑换比例，有了行情页面就很直观了。」

Mdex行情页面

早前的7月19日，Mdex还开启了董事会（Boardroom）长期锁仓计划，持币者可以选择锁仓MDX捕获较高的收益回报。从其页面看，MDX持有者可以活期质押或选择30天~365天的锁仓质押，其中用户锁仓365天的年化收益率达到1593.87%。

有业内人士认为，相比于中心化项目多数筹码集中在团队手中，DeFi协议的代币分配更加公平，因此很多团队并不会做所谓的「市值管理」，要判断某个协议是否有潜力，还是要看它的产品创新程度，以及对用户的友好度。

今年5月，Uniswap完成了V3版本的部署，其围绕流动性和交易费率等方面做了较大升级，目的是提升资本效率。从交易量来看，Uniswap V3受到了用户欢迎，排在市场第一位。

Uniswap的成功再次证明了产品的重要性。从Mdex的动作来看，它也希望提升产品竞争力来备战下半场。相比Uniswap，Mdex最大的差异点在于，其并不是一个单纯的DEX，在诞生时，它就制定了「不止于交易」定位，试图打造集DEX、IMO、DAO于一体的复合型DeFi生态。

具体到产品层面，Mdex除了提供流动性挖矿还引入了交易挖矿模式，用户进行多数资产兑换时，可以获得MDX作为奖励，很大程度降低了交易成本。这也成为了很多用户选择Mdex的原因。

此外，为了平衡治理代币的市场供需情况，Mdex设立了回购销毁和治理代币减半机制，截至7月28日，Mdex双链版本合计回购销毁超过6900万枚MDX，回购花费金额超过1.76亿美元。

在用户Amy看来，Mdex和其他多数DEX最大差异是支持数十种交易对进行流动性挖矿和交易挖矿，「而且主流的资产几乎都可以在Mdex上进行『理财』，上线董事会和行情功能后，整个页面也不杂乱，仍然保持了DEX应有的简洁，挺难得。」

显然，产品的迭代和升级，让Uniswap、Mdex等协议在市场中保持着竞争力，而要判断谁能够在DEX竞争下半场更进一步，用户数是一个衡量标准。

经历了一轮市场暴跌的洗礼后，可以看到，当前市场用户最喜欢使用的DEX主要是PancakeSwap、Uniswap以及Mdex。根据7月29日Debank的数据，PancakeSwap 24H用户数达到12.94万人，Uniswap 为2.6万人，Mdex为1.5万人。

作为去中心化的社区型项目，庞大的用户基础，将为这些DEX提供不俗的竞争力。而据Mdex透露，其还准备在近期推出邀请返佣，并将之产品化，来提高社区用户的权益，凝聚社区力量。

在DeFi世界变革的速度越来越快时，DEX们的竞争也将愈发激烈。经历了流动性挖矿的补贴时代后，下半场的DEX之争将是产品的较量。

DEX下半场，你更看好谁？

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编译者/作者：蜂巢财经News

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