加密货币交易所面临的最大挑战是全球价格碎片化

Coinbase 在将新用户带入加密领域方面发挥了重要作用，这已经不是什么秘密了。 Coinbase 友好的入职流程和上市公司的地位使其成为非加密精通投资者的更传统的投资平台，从而获得更大的信任。

然而，几乎每周都会有另一篇关于 Coinbase 及其对零售和专业交易者和投资者的高额费用的文章在互联网上发布。 抱怨通常会随着几个不同交易所之间的定价比较而展开。 随着竞争的加剧，Coinbase 和世界各地的交易所降低费用的压力越来越大。 尽管如此，Coinbase 和其他交易所面临的最大定价问题远不止简单的费用结构。

商品化和价格

商品是可替代的商品。 换句话说，市场将各种外观的商品视为有效平等。 当商品或服务商品化时，卖家之间没有进一步的区别，所有谈判都完全基于价格。

关于交易费用的讨论植根于一种信念，即加密货币的价格在所有交易所都是静态的——一种商品。 如果比特币 (BTC) 是一种真正的商品，交易费用将是唯一的问题，围绕 Coinbase 费用结构的讨论将是有效的。

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然而，这种对比特币的看法掩盖了市场中的一个潜在问题。 比特币的价格不是一个静态数字，通常会因交易所而异。 由于市场分散，消费者往往在不知不觉中多付或少付。

碎片化和真实价格

当交易所之间的联系和互动不佳时，就会出现市场碎片化。 这导致交易所之间的定价差异以及整个市场缺乏流动性。

当这些价格差异很大时，它们会迅速包含交易所之间费用的任何差异。 投资者和交易者都接受过培训，只能看到单一交易所的价格。 但是这种碎片化意味着任何加密货币的真实价格是它在单个交易所的价格加上该交易所的费用，与另一个交易所的相同计算相比。

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如果比特币在一个交易所的价格相对较低，那么该交易所是否收取零费用就无关紧要。 为什么？

如果比特币的价格为 60,000 美元，并且在一个交易所收取 0.50% 的费用，那么人们可以在另一家交易所以 60,120 美元的价格购买比特币，并收取 0.30% 的费用。 是的，市场上有数百个交易所，价格差距有时会变得如此之大。 这种差异导致了套利投资的激增——在一个交易所以较低的价格购买比特币，然后在转移到另一个交易所后以更高的价格转售相同的比特币。

然而，这导致的最大问题是比特币不再是一种商品。 由于定价差异太多，比特币变得不可替代，市场停滞不前。 这种远离商品化的运动最终将导致潜在的市场内爆。 但有改变的希望。

市场稳定

这种类型的市场混乱并不新鲜，也不孤立于加密货币市场。 债券和股票市场也出现了同样的问题，但随着时间的推移，通过监管得到了解决。 例如，美国证券交易委员会有一项政策，称为全国最佳买卖价，或 NBBO。 该规定要求所有经纪商在投资者想购买证券时以全国最佳卖价执行交易，当投资者想出售时以全国最佳买价执行交易。

通过这种方式，监管稳定了市场并保护消费者免于在任何给定的交易所支付过高的费用。 经纪人受到控制，市场力量合作而不是单方面运作。

然而，加密货币市场由于仍处于起步阶段，因此还没有正常化的时间。 交易所的运作具有相对的自主权，而市场目前的碎片化状态意味着散户和机构投资者通常会根据这些交易所支付不同的价格。

在加密货币市场中实施该系统的问题是多方面的——缺乏沟通、严格的监管合规性和干燥的流动性池阻碍了任何有意义的变化。

建立一个真正统一的全球加密市场

市场出现问题的根本原因是交易所之间缺乏沟通或互操作性，导致市场高度碎片化。 然而，当前的数字基础设施足以支持不断的交流互动。 但要使市场在全球范围内扩展，交易所之间的这种互操作性必须是无缝的。

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比特币是一种全球资产，甚至可以说比苹果或特斯拉股票更重要。 因此，交易者无法在任何给定时间获得最佳买入价和卖出价是不公平的，因为 NBBO 为传统股票提供服务。 更多的企业级技术和流动性也将有助于成熟的数字资产交易。 所有这些最终都可能以类似于在纳斯达克或纽约证券交易所等交易所交易传统股票的方式建立一个统一的全球交易市场。

如果没有这些减少碎片化的解决方案，交易费用的争论和辩论就会被误导，并不能说明完整的故事。 现在是通过适当的监管和技术来平衡公平竞争环境的时候了。 归根结底，这不是一场降低交易费用的竞赛，而是一场类似于加密货币 NBBO 的竞赛——真正的全球最佳出价和出价。

本文不包含投资建议或建议。 每一个投资和交易动作都涉及风险，读者在做出决定时应自行研究。

此处表达的观点、想法和意见仅代表作者本人，并不一定反映或代表 Cointelegraph 的观点和意见。

Haohan Xu是全球流动性和金融价值转移网络 Apifiny 的首席执行官。 在加入 Apifiny 之前，Haohan 是股票市场的活跃投资者和数字资产市场的交易员。 Haohan 拥有哥伦比亚大学运筹学学士学位，辅修计算机科学。

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原文作者：Cointelegraph By Haohan Xu

编译者/作者：wanbizu AI

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