Glassnode链上周报—越来越多的链上指标表明难以置信反弹正在进行

Glassnode链上周报(2021年第33周)

说明：Glassnode的链上周报，每周都会发布中英文两个版本，但是每次中文版发布的时间要比英文版迟好几天，但是Glassnode的链上分析指标还是非常值得借鉴的，因此在Glassnode的中文链上周报赶上英文版之前，灰狼希望第一时间给大家提供相关信息。查看Glassnode的往期中文版链上周报，请点击这里。

比特币市场走高，链上越来越多的证据表明，看涨的难以置信反弹正在生效。

本周比特币价格持续上涨，从低点42924美元反弹至每日高点47831美元自7月创下2970万美元的本地底部以来，市场表现出了非凡的实力，这表明强劲的基本面现货需求是上涨的基础。

本周，我们分析与挖矿市场、资本流入、代币累积和净未实现损益相关的链上指标。通过完全评估随机市场结构，我们可以确定概率是否有利于当前市场力量作为熊市的前奏，或者牛市难以置信的反弹是否正在全面展开。

矿工收入增加

随着比特币挖矿大迁移的继续，以及矿工从中国转移出去，我们已经开始看到哈希率从7月份的低点恢复。哈希率在5月份达到峰值，约为180 EH/s，之后下降了50%。这使我们能够深入了解受影响矿工的数量，他们大约占整个网络的一半。

在过去两个月的过程中，哈希率从低谷增加了大约25％，表明哈希率相当于约12.5％的受影响的矿工已经在线回来。该网络目前以112.5eh/s的速度开采。

比特币哈希率实时图

作为回应，试图模拟压力进入采矿市场的散列带开始了另一次积极的交叉。哈希带由以下信号取哈希率的30天和90天移动平均值形成：

?30天在90天以下交叉通常是收入压力进入采矿市场的信号，因为哈希率快速下线。这可能会造成额外的销售压力，因为矿工用于支付资本支出和运营支出成本的收入减少。

?30天在90天以上交叉通常是哈希率恢复和矿工投降的标志。在此之后，其余的矿工已经增长了他们的市场份额，从而获得了每哈希的更多比特币。

哈希带实时

我们可以使用工作台工具确认这种情况，并计算矿工总收入（以比特币为单位）与活动哈希率之间的比率。这表示每哈希挖矿算力所赚取的平均比特币。

自2020年5月减半以来，矿工总收入已从5月份的9.5比特币/EH左右下降到 5.6比特币/EH的低点。随着协议难度因大迁移而调整，保持在线的矿工现在看到他们的比特币收入增长了57%，每个哈希算力达到8.8比特币/EH 左右。

每哈希矿工收入实时图

因此，我们看到矿工的净余额头寸在过去两个月继续增加。矿工余额的净增长现已达到+5000比特币/月，这表明来自矿工的强制卖方压力净减少。

矿工净头寸变化实时图

吸收资本流入

比特币最重要的链上指标之一是已实现市值，相当于市值的链上指标。它的计算方法是按上次花费时的价格对每枚代币进行估值，代表市场的总成本基础。已实现市值可考虑如下：

?上升趋势表明以更便宜的价格积累的代币正在被花费，可能被出售，市场必须吸收卖方压力才能走高。

?下跌趋势表明，以较高价格积累的代币正在以净已实现亏损出售，这是熊市的典型特征。

已实现市值在7月下旬开始走高，并刚刚达到新的历史新高3790亿美元。鉴于现货价格持续上涨，这表明新资本正在流入比特币，市场有能力吸收卖方压力。

已实现市值实时图

净实现盈亏指标表明，自近期约29000美元本地低点以来，市场已实现每天5亿至15亿美元的利润。在此之后，从5月到7月的净已实现损失延长了一段时间，这代表了可能的投降事件。

市场需求目前正在吸收以与2020年11月至12月期间（主要牛市之前）相似幅度的已实现利润出售的代币。如果市场能够在这个水平上继续维持资本流入，就为市场持续走强奠定了坚实的基础和理由。

净实现盈亏实时图

如果我们看一下流入和流出交易所的交易的平均价值，我们就会得到一个衡量净买入和卖出行为的指标。在5月份的抛售之前，流入和流出都集中在约3.5万美元的平均交易价值附近。这一水平在很大程度上代表了2021年第一季度和第二季度的平均交易流量。

在5月份的抛售之后，流入和流出分别降至1.4万美元和2万美元。这些较小的平均交易规模通常表明，涌入的小型交易员既受到了冲击，并介入逢低买入。

自最近的29000美元低点以来，平均流出值已回升至35000美元，这与24000美元的平均流入值相差很大。总体而言，这表明规模较大的买家正在积累，而规模较小的交易员则站在分销侧。

交易所平均流量实时图

这与交易所净头寸变化指标非常吻合，表明自7月初以来净流出一直持续。交易所余额的净流出目前以每月5万到10万比特币的速度发生。相比之下，我们在第31周的时事通讯中强调了5月至6月的净交易所流入量约为14万比特币。

交易所净头寸变化实时图

持有人返回利润

随着价格上涨，代币供应的很大一部分会恢复盈利。这为我们提供了一个机会来评估在特定价格范围内积累了多少代币，以及评估出售和实现收益的总体市场激励。

自7月创下2.97万美元的低点和当前4.70万美元的价格以来，共有19.2%的流通代币供应已恢复盈利。这意味着最后花费了大约360万比特币，因此在这个价格范围内具有链上成本基础。

由此我们可以推断出，在这个价格范围内已经积累了非常大量的比特币。另请注意，与1月份价格在3万美元至4万美元之间的价格相比，这种盈利供应变化的跳跃幅度有多大。这表明，从那时起，在此价格范围内，净增加了大约140万个额外的比特币。

利润百分比供应实时图

未实现净损益（NUPL）指标指标提供了一个周期性振荡器，将未实现收益/损失的幅度映射为总市值的比率。NUPL指标刚刚突破0.5，表明总代币供应量目前持有相当于市值50%的未实现利润。

从历史上看，在两种情况下进行深度调整后，NUPL值会达到0.5：

?熊市救济集会，就像2014年、2018年和2019年迷你牛市结束时的情况一样。代币持有者获得退出流动性，他们有利可图地卖出代币，价格也随之上扬。

?牛市难以置信的反弹，在牛市继续之前，NUPL值通常为0.5之后进行适度的调整。类似的支出行为与看跌的救济集会一样，投资者将利润转化为力量。不同之处在于市场随后继续向上，从而产生额外的FOMO买入压力。

NUPL实时图

最后，STH-Nupl，仅针对短期持有人已经恢复盈利的过滤器。这意味着代币在过去5个月内移动的是净额，略高于其总成本基础。类似于标准的Nupl指标，这些事件并不常见，但往往先于熊市或牛市的爆炸性波动。

通过证据，我们在上面概述了矿工恢复，强劲的交易所流动和下方相对较大的积累的大量证据，目前的规模很可能已经向有利于当前市场状况的方向倾斜，即牛市难以置信的反弹。

STH-NUPL实时图

主要功能发布：工作台（Workbench）

我们很高兴地发布工作台（WorkBench），GlassNode Studio提供了一个新的工具，以生成自定义，多线图并使用我们的公式编辑器。这允许分析师轻松结合我们的指标，创建和保存自己的指标，并以新的和独特的指示进行链上分析。

Glassnode Workbench

周链上仪表盘

周链上时事通讯现在具有一个实时仪表板，可在此处查看所有精选图。我们还开始制作周链上视频分析，以更深入地了解每周分析背后的主题和逻辑。

?第33周仪表板和视频分析。

?第32周仪表板和视频分析。

第32周视频分析报告

产品更新

指标与资产

?向Workbench中添加了sma()、ema()和median()的自定义函数

?为公制教程发布了新的视频门户

?释放期货长期清算优势

?释放的流动性、高流动性和非流动性供应指标

?现在请与我们的官方合作伙伴Bitcoin2Go一起阅读这篇德语周报

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原文链接

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Glassnode链上周报(2021年第33周)

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编译者/作者：灰狼

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