美联储虚晃一枪？

19号，下行第5天的市场忽然小幅急跌，大饼（BTC）一度跌穿45k心理位置。这让很多人，包括很多大V，又纷纷改口此前的说辞，转而看空。也有些朋友来问，这要是走跌了，是不是要减仓避险？我的策略是，以不变应万变。满仓持有，回调加仓。现在这个阶段是最纠结的阶段，试图占市场波动性的便宜，往往是自作聪明。

市场整体情绪对我们心理的影响实在太大。当市场整体陷入恐慌的筑底期时，你很难做到乐观，并在行动上实施定时和逢跌加仓加仓操作；常常是越跌越怕，越不敢动，反而想割肉，战战兢兢直到筑底结束，才开始后悔莫及。当市场整体处于纠结的反弹期时，你也很难不犹豫，不去期待能回到过去的折扣价，从而坚持执行八字诀；反而面对快速上升的价格无所适从，涨了不敢买入，跌了还想等等，结果只能眼睁睁看着越涨越高，一再错过。当市场整体达到乐观的登顶期时，你很难不充满信心，从而高位加仓，甚至梭哈、加杠杆，被再攀新高的希望冲昏了头脑，直至市场崩塌，一盆盆冷水浇到头上，反复浇上很多次，也无法冷静下来。

所以八字诀这种最呆最笨的办法往往就是最好的办法。否则你很可能被市场耍的团团转。

就像19号的加速下跌，我们普遍认为是因为前日隔夜传出美联储要在年内收水的消息。所谓收水，是减少购债规模，也就减少每个月放水的量。所减少的规模，其实是2020年疫情之后为了紧急救市而增加的。具体的量是多少呢？800亿国债加400亿抵押债券一共是1200亿刀每个月。十个月就是12000亿美元的水量。

那么消息是从哪里传出来的呢？美联储在18号下午，也就是我们的19号隔夜，放出的7月27-28 FOMC开会的会议记录[1]。

其实7月28号当天开完会，Fed（美联储）就发了一个简短的声明[2]。声明中简明扼要的公布了一下FOMC开会的几项主要结论，其中关于放水的部分维持不变。市场根本就没有受到什么影响。回忆一下，当时大饼（BTC）刚刚反弹回升到38k一线，开启这一波上涨的前奏。

那么19号出来的，不过是当时会议的一个详细记录，市场怎么又解读成利空了呢？这就是媒体断章取义的功劳了。先是Fobes、cnbc等海外媒体，开始以“7月议息会议显示美联储正在准备于今年年底之前收水（taper）”为题目大肆报道，然后被国内一众媒体和自媒体们快速引进，变成了耸人听闻的美联储收水在即。

似乎很少有人会去看看美联储公布的会议记录，虽然它就堂而皇之的摆在网站上免费查看。

我们可以看到，Forbes等媒体的报道依据是会议记录中的这一段：

Looking ahead, most participants noted that, provided that the economy were to evolve broadly as they anticipated, they judged that it could be appropriate to start reducing the pace of asset purchases this year because they saw the Committee's \"substantial further progress\" criterion as satisfied with respect to the price-stability goal and as close to being satisfied with respect to the maximum-employment goal.
展望未来，大多数与会者指出，鉴于经济按预期大体发展，他们认为今年开始放缓资产购买步伐可能是合适的，因为他们认为按照委员会的“实质性进一步进展”标准，价格稳定目标满足条件，最大就业目标方面接近满足。

但是，如果我们去查看一下原文，就知道媒体这是断章取义了。会议记录中，这段话只是记录了部分人的发言。就在这一段之后，紧接着又记录了一段不同的意见：

Various participants commented that economic and financial conditions would likely warrant a reduction in coming months. Several others indicated, however, that a reduction in the pace of asset purchases was more likely to become appropriate early next year because they saw prevailing conditions in the labor market as not being close to meeting the Committee's \"substantial further progress\" standard or because of uncertainty about the degree of progress toward the price-stability goal.
多位参与者评论说，经济和金融状况可能会在未来几个月内保证会减缓。然而，其他一些人表示，明年年初放缓资产购买步伐更有可能成为适当的，因为他们认为劳动力市场的普遍状况尚未接近委员会的“实质性进一步进展”标准，或者因为价格稳定目标进展程度的不确定性。

为啥这几位敢这么言之凿凿的说“warrant a reduction“（保证减缓）呢？因为大家请注意，最新一波来势汹汹的delta变种新冠病毒是什么时候开始蔓延到中国、美国的？大致就是7月底、8月初的时间。

正是在7月底-8月初的这段时间，中国南京禄口机场爆发出delta病毒扩散态势。在美国，则也是在同一个时间段，本来6月份已经筑底的每日新增感染人数又开始掉头向上，节节攀升。让我们看一下美国疾控中心（CDC）的数据[3]，从5月底到7月初，每日感染人数达到一个阶段性低谷，大约每日新增15000人左右。但是从7月中旬开始，曲线又掉头向上，开始迅速增加。到今天已经暴增10倍，每日新增又达到了15-16万人的惊人数量，已经回升到2020/11-2021/1高峰期每日新增20-30万人的半数以上。

就这么个情况，你说媒体报道的“大多数与会者”关于下半年经济指标的念想是不是又要再度落空了？自然的，想在今年年底提前收水的想法也就只能是嘴上喊一喊罢了。

其实在美联储的会议记录中，上两段只是如实记录多方观点的表达。最后段落结尾，阐明了达成的一致意见。这才是结论：

Participants agreed that the Committee would provide advance notice before making changes to its balance sheet policy.
与会者一致认为，委员会将在更改其资产负债表政策之前提前通知。

在关于购债放水这一部分的讨论纪要的末尾，记录了会议对于疫情进展的态度：

With respect to the effects of the pandemic, several participants indicated that they would adjust their views on the appropriate path of asset purchases if the economic effects of new strains of the virus turned out to be notably worse than currently anticipated and significantly hindered progress toward the Committee's goals.

考虑到疫情的影响，多位与会代表表示，如果新冠病毒的经济影响明显比目前预期的更糟，他们将调整对购债的恰当途径的看法，以达成委员会的目标。

好了，揭秘至此，我们应该看清楚，媒体是怎么断章取义，煽风点火的了。放着整体的意思不讲，把一句话单单抽出来大肆宣扬。我们不想讲阴谋论，但是我们也要知道，在美国，媒体是由大资本集团控制的。你可以怀疑他们的操守，但你绝不会怀疑他们的利益。

如果通过操弄市场的信息和认知就能爆掉多头，让自己日进斗金的话，又何乐而不为呢？

多空博弈，如不见血的战争。战争之事，无所不用其极也。在巨大利益的强大驱动下，各路人马现实上演的真相往往比我们能够想象到的更精彩、更曲折、更传奇。

越明白市场的险恶，越要懂得坚定持币的重要性。这是每一个散户安身立命的不二法门。

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编译者/作者：刘教链

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