货币战争：超级通胀呼之欲出比特币能趁机取代法币（下）

-04- 如何应对法币崩盘

对于那些关心并且有能力思考的人来说，当前通胀政策的结果，已经越来越明显，那 就是，我们正在走向法币时代的终点。

而意识到这一点的人，他们的普遍假设好像是，这将导致由政府控制的重启，各方组 成小俱乐部，一起处理这种情况。 尝试开发央行数字货币，与政府寻求现有货币的替代方案是一致的；但央行数字货币 仍然是法币，随着公众对无支撑的主权货币的拒绝，它也无法存活。 政府主导货币重置的想法，忽视了问题的根源，即在钱的问题上，政府根本不可信任。 虽然政府可能会尝试货币重置，但它必然会失败。因为根据经验，人们会拒 绝它，除 非有可信任的贵金属支撑；或者像比特币炒家希望的那样，政府完全放弃货币业务。

成功的创新往往在危机中诞生。 任何人如果认为，政府会袖手旁观，让人民自己决定什么是钱，然后随身携带金银币， 或者在手机上用加密货币自由交易，都还没有吸取政府控制的教训。 货币唯一可用的锚定物就是黄金，由中央银行和政府财政部门大量拥有。为了防止个 人彻底夺走国家对货币的控制权，政府将被迫把剩下的货币，变成黄金替代品，以确 保广泛流通。 在这种情况下，黄金替代品就是一种持有者可以按固定比率兑换金币的货币形式。换 句话说，货币体系将回到第一次世界大战前普遍接受的状态。 这里还有其他困难。凯恩斯主义走下神坛，将留下一个知识真空。 而中国和俄罗斯，作为仅有的几个国家，拥有无抵押、无申报、不存在租赁或双重计 价的金银储备，很可能会率先以黄金替代品支撑自己的货币信用。 地缘政治的影响和美元霸权的丧失，将使美国必然被看衰。

我们已经知道最终的结果。唯一的问题是，危机还有多长时间会加速并结束，各国政 府又需要多长时间，才能恢复黄金储备作为新货币的支撑，充当黄金替代品。 大多数政府都有黄金，但他们都没有比特币。

-05- 加密货币的拥趸

在市场上领先的加密货币，尤其是比特币，它们的货币资格，还存在相当大的不确定 性；它们是不是货币，还有很大的争议。 除了仍坚持凯恩斯主义信条的主流投资者外，这个新兴的加密货币群体，至今没有充 分解决货币替代的问题。 他们高枕无忧地享受着比特币和其他加密货币近期的大涨，同时还坚持用美元和其他 国家主权货币来计价。 换句话说，他们明白比特币等加密货币和法币之间相对发行率的影响（这也是为什么 1.9 万亿出台后，币圈一片欢呼）），他们也认为加密货币是潜在的、比法币更好的货 币形式，并且愿意为此而买单。 但对他们几乎所有的人来说，无意识之中，仍然觉得法币是主要的货币形式，法币还 是加密交易中的客观价值。 基本毋庸置疑的是，从现在开始，以法币计价的加密货币，如比特币等，它们的价格 还将继续大幅上涨；而越来越多的机构投资者，也在加入到这个队伍当中，为这个概 念而买单。 随着各国央行致力于开发自己的中心化数字货币，加密货币将更加受人推崇；特别是 比特币，供应量有限，相对于其他投资组合来说，更加有吸引力。 也可以说，目前这波加密货币的买入，并不是为了对冲货币风险，而是打算在未来某 一天卖出，以换回法币。

最可能让加密货币群体受益的情形是，法币持续贬值，并一直存在，永远不会消亡， 也因此永远不会被实际替换。 这种状况，类似于阿根廷，他们需要一种表现更好的货币，也就是美元，与比索一起 流通。经济活动与更健全的货币（美元）一起发展，贬值的比索也随着存活。 但是，一种更有可能发生的结果是，整个货币体系崩溃，并由黄金替代品取代，这就 提出了一个真正重要的问题： 分布式账本的加密货币，能否在以黄金定价的情况下生存下来？

假设主权货币以可信任的黄金替代品的形式，重新出现；在这种情况下，很难看出来， 加密货币怎么成为一种定价媒介。 如果加密货币要取得货币的角色，它必须足够稳定，以充当交易中的客观价值；而且， 它未来的价值也必须稳定且可以计算。这样，对消费品或者更高层次生产的商业投资， 才是可以预期的。 对于加密货币的拥趸来说，沉浸在以法币衡量的惊人收益中是很爽的。 但是，如果有一个借款人，比如说，他借了比特币，去投资生产，那他可能面临着这 样一种前景，就是他的最终产品，以比特币计价的话，价格可能大幅下降。这样的话， 以比特币为融资媒介，对他就没有任何好处。 这可能是加密货币无法成为货币的最重要原因。与生俱来的波动性和不灵活，使得它 们不适合用于生产融资。 而没有货币功能，让比特币充当价值存储的想法，只有在当前法币的替代者出现之后， 并成为一种稳定的货币后才有可能。 无论结果如何，回归稳定货币后，囤积金钱将在很大程度上变得多余。取而代之的是， 用于购买生活用品的个人流动资金，以及储蓄；而囤积的钱将投资和借给企业。

如果法币的接替者是比特币，它就必须能应对这种彻底的用途改变。

此外，必须考虑到后法币世界的金融结构。 根据国际清算银行的统计，现在场外衍生品的总和超过 600 万亿美元，另外还有 30 万 亿美元的上市期货和 43 万亿美元的期权。 这些都是纸上的数字，将随着法币一起蒸发，彻底摧毁我们所理解的金融世界。投机 和用衍生品对冲风险的伪投机都将死亡。 对于加密货币的粉丝来说，非常不幸，如果我们必须得出一个结论，那就是，黄金将 在取代法币的竞赛中胜出，加密货币也仅仅是一种投机，和这些纸面财富一起灰飞烟 灭。 尽管如此，加密货币的群体，还是会产生重大的影响，因为它激发了越来越多的广大 民众，意识到政府在用钱做什么。 而这会加速法币的崩溃。

-06- 热爱黄金的人

与加密货币群体一样，支持贵金属替代法币的支持者，比主流群体要少得多。 我们可以将矿业股和实物 ETF 的投资者排除在外，因为他们只是把贵金属当作投资品， 打算在将来的某一天卖掉获利，而且还是在法币计价的价值体系中。而世界黄金协会 甚至不敢提黄金的货币性，怕吓跑他们的 ETF 投资者。 真正支持贵金属货币属性的，是那些囤积金条和金币的人。 这不仅排除证券化的贵金属，即使那些将贵金属置于银行的控制下，也不能算是有确 定的所有权，也不算真正的支持。

保留实物黄金，也可以包含白银，是通向后法币时代的幸存之桥。 如上所述，在一段混乱之后，几乎可以肯定，未来的法币，将被重新设计为基于黄金 的替代品。与比特币不同的是，黄金的供应量比较灵活，而且由使用者决定，在 政府 的控制之外。 黄金购买力的上升，会自动导致供应量增加，包括来自于珠宝首饰等；黄金购买力下 降，又会促进珠宝销售的增加。 总之，从有记录的历史至今，从采矿到地上黄金存量的增加，都近似于人口的增长， 使得今天用于货币目的的黄金的稀缺性不亚于过去。 黄金作为货币，优势多多，它供应的灵活性和价格的稳定性，使得原生利率既低又稳 定。 它使企业家可以很有把握地进行商业计算，从商品的角度，知道五年或十年 后货币的 价值。而为生产提供货币资本的储蓄者，在将储蓄借给企业投资时，也会对未来的资 本价值充满信心。 回到第一次世界大战前的货币体系，正如 19 世纪曼彻斯特学派的信徒们所论证和证明 的那样，价格稳定与自由市场和自由贸易相结合，是后法币时代，通往未来繁荣的必 由之路。

-07- 总结

本文认为，随着当前通货膨胀的来临，现行法币将必然退出历史舞台。 最终的解决方案将会是，央行和政府财政部门保留其作为货币发行者的控制权，它们 唯一可行的手段是：部署黄金储备来支持其货币，不是作为现行法币，而是作为一种 可以信赖的黄金替代品。

央行不拥有比特币，这就排除了比特币。如果时间来得及的话，央行可能会尝试自己 的数字货币，但它们只是另一种形式的法币，也必将会失败。 无论如何，最终替代现行法币的货币，需要超出政府的控制范围（国家作为货币托管 人，只限于确保金币的兑换），并且足够灵活，可以让用户集体设定货币的数量。 比特币是一种公式化的媒介，并不能提供这种灵活性，而且价格极不稳定；而黄金则 显然可以，并且在过去的历史中，已经反复证明了它作为货币的适用性。

<全文完>

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编译者/作者：NaiHai骑士

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