数据显示 UNI 价格被高估 36%，而 SUSHI 则以 67% 折扣价交易

交易所代币估值方法表明 SUSHI 目前的价格还有 33% 的上涨空间。而 UNI 的价格被高估了 36%。
查看 BNB 的市值报告，人们可能会得出结论，与其他交易所代币相比，BNB 是彼岸的主要资产。

尽管币安的交易量（或收入）与代币经济之间没有直接关系，但交易者似乎将其用作代理。自 2019 年 4 月交易所更改 BNB 白皮书以来，备受争议的销毁机制一直在失去影响力。
最初，白皮书提出了一项计划，即在“回购计划”下，购买相当于交易所利润 20% 价值的 BNB ，但是新版本取消了该计划。

交易所代币市值和交易量。资料来源：Messari Screener 和 CoinGecko
然而，排除从未流通的 6000 万个 BNB， 会极大地改变结果，因为这些多余的代币会随着时间的推移而被销毁。
其余的交换代币是通货膨胀的，这意味着发行率非常高。例如，Uniswap（UNI）有 6.11 亿个代币在流通，但这个数字预计在 10 年内将达到 11.4 亿个。
BNB 价格（上）和币安交易日交易量（下）。资料来源：TradingView 和 Nomics

BNB 与其他交易所代币有何不同

BNB除了交易手续费返利外还有其他实际用例：BNB 是币安智能链上的主要资产对。BNB 占据了锁定在 BSC 智能合约中的 170 亿美元总价值的一部分，并且在去中心化交易所拥有可观的市场份额和代表性。BSC 网络创造了对 BNB 的永久需求。

基于这些简单的数字，其他交易所代币是否应该是 BNB 的价值的 50% 折价 ？如前所述，市场似乎根据 Binance 交易所的交易量对 BNB 进行定价，因此将其用作估值代表是有意义的。

Uniswap 的日均交易量为 16.3 亿美元，尽管它只提供现货市场。这个数字与 Binance 的 243 亿美元的平均值相当，不包括衍生品市场。

Uniswap 使用 50% BNB 市值计算方法，估值 103 亿美元的市值。因此，预测结果比 UNI 的实际数据低 36%。

PancakeSwap 是领先的 Binance Smart Chain 的 DEX，每天处理的交易量为 7.5 亿美元。使用同样 50% BNB 市值计算方法，CAKE 的估计估值应为 47.3 亿美元，这与目前的数字惊人地一致。

FTX 和 SUSHI 折价交易

转向中心化交易所，FTX 的日交易量已达到 17 亿美元，包括衍生品市场。因此，该指标可以与币安 540 亿美元的平均值进行比较。尽管成交量下降了 96.8%，但 FTX 的总估值为 48.3 亿美元——比实际数字低 11%。

使用火币调整后的 54 亿美元交易量，和币安全部 540 亿美元的日均交易量（包括其衍生产品）对比，估值为 153.4 亿美元。考虑到 HT 的通胀模型，对报告的市值应用大打折扣是有道理的。

最后，Sushiswap 每天的交易量总计 3.05 亿美元。考虑到币安 243 亿美元的现货数据，同样的估计产生了 19.2 亿美元的估值，比实际数字高出约 33%。

值得注意的是，这个估计并不意味着投资建议。这种未经提炼和原始的方法只旨在表明交易者可以有效地使用交易量为原生代币进行估值。

虽然，在过去这种方法可能有效，但当前的监管、KYC 以及中心化交易所取消杠杆交易选项等等因素，可能会影响这种分析方法在未来的有效性。

原文链接：https://cointelegraph.com/news/data-suggests-uniswap-is-36-overvalued-and-sushiswap-trades-at-a-discount