深度解析DYDX半中心化衍生品逆势上涨、强者恒强

2021.9.26

更专注一级市场、项目孵化的探究、暴涨山寨币，优质币种的挑选和做到更专业，提供海内外一级市场优质项目----区块链小马kol

近期大盘可谓说是恐慌不断一直在阴跌当中，但有些币还是该硬还是会硬，例如前天小马哥推荐的DYDX，今天涨幅还是不错的，目前位置已经有36%的收益，估计破个前高问题也是不大的！

那么今天就详细的介绍一下DYDX，能否长期持有，已经背后的价值和板块！

DYDX简介：

DYDX是一套允许任何金融产品发行和交易ERC20令牌的协议。dYdX采取离链订单和链上撮合，以创建有效的市场。所有描述的协议都是公平和不受中央机构管辖的。协议可由任何人扩展，不需要特殊权限与其他智能合约。

DYDX是一种治理Token，允许dYdX社区持有和治理dYdX 协议。主要用于dYdX协议治理和手续费折扣。

项目介绍：

Dydx exchange是一个去中心化的永续合约交易所，该交易所在L2区块链系统上运行，并提供L1的现货/杠杆/借贷服务。Dydx利用混合基础设施模型，主要为非托管、链上结算和带有订单簿的链下低延迟匹配引擎。

dYdX 至少进行了四轮融资：

代币模型：

dYdX 的 Token 发行总量为 10 亿 ，并且会在五年内分发给所有的 dYdX 的生态参与方，包括社区用户，投资人和 dYdX 团队。五年之后，社区可以投票决定 dYdX 代币的通胀率进行增发；现定的最高通胀率为每年 2%

50%（500,000,000 个 dYdX）分配给社区，具体如下：

25%（250,000,000 个 dYdX）分配给交易挖矿的用户

7.5%（75,000,000 个 dYdX）分配给追溯性挖矿用户

7.5%（75,000,000 个 dYdX）分配给做市挖矿做市商

5%（50,000,000 个 dYdX）分配给社区储备资金

2.5%（25,000,000 个 dYdX）分配给参与流动性质押池的用户

2.5%（25,000,000 个 dYdX）分配给参与 dYdX 质押用户（保险池）

另外 50%（500,000,000 个 dYdX）分配具体如下：

27.73%（277,295,070 个 dYdX）分配给过往投资者

15.27%（152,704,930 个 dYdX）分配给 dYdX Trading 或 dYdX 基金会成员

7.00%（70,000,000 个 dYdX）分配给 dYdX Trading 或 dYdX 基金会的未来成员

目前除了治理功能之外，dYdX 可以获得交易手续费的抵扣。值得指出的是，持有 dYdX 并不会获得平台的交易手续费，交易手续费目前由 dYdX 项目方获得（但是有通过治理修改手续费分配的可能性）。

大额空投点燃DeFi市场

熟悉Defi的朋友，相信对dYdX并不陌生。今年2月，dYdX一举挺进前五大DEX交易量排行榜的事件还历历在目，做为一个订单簿类型项目，dYdX的表现着实不免让人眼前一亮。

dYdX在8月3日宣布推出治理代币DYDX并向曾交互过该协议的老用户进行空投。依据TokenInsight对比同类项目交易额、锁仓量等数据后给出的估值推测，DYDX的价格可能会在6.22至12.08美元之间，这意味着绝大多数的老用户都可以拿到至少数千美元，甚至上万美元的空投收益。很多投资者认为，dYdX的这次空投，很大程度上标志着去中心化衍生品时代来了。

dYdX是一个基于以太坊搭建起来的去中心化借贷平台，可以为用户提供借dai、投资和下注等方面的服务。dYdX项目的开发公司成立于2017年，dYdX平台则于2019年由前Coinbase的工程师安东尼奥·朱利诺（Antonio Juliano）及其团队启动。从时间维度上看，dYdX是世界第一个去中心化的加密衍生品交易所。

dYdX的投资背景也非常豪华，有a16z、Coinbase等机构的深度且长期地参与。截止目前，已进行了5-6轮融资，融资总额超9500万美元。

采用订单薄模式 提升交易体验

与常见的自动做市商模式（AMM）不同，dYdX采用的是订单薄模式，支持现货交易、保证金交易、借贷以及合约交易。

针对于去中心化衍生品市场交易体验太差的问题，dYdX 进行了网络层的改进，将非托管的链上结算与使用订单簿的链下低延迟匹配引擎相结合，在流动性和低滑点上改善了交易体验。此后还推出了Layer2解决方案来提高网络的可扩展性，号称“有史以来最快的去中心化交易所”。

通过使用链下订单簿和链上结算，dYdX协议旨在创建不受任何中心化机构控制的高效、公平与无须信任的金融市场。

此外，与中心化交易所相比，dYdX不用担心平台作恶、私自挪用用户资产、跑路等情况，可以避免许多潜在的道德风险。同时，dYdX交易无需KYC，仅需一个以太坊钱包，连接即可开始交易，省去繁琐的认证步骤。

基于上述优势来看，dYdX有望随着衍生品赛道的演变和迭代继续巩固其领跑地位，甚至是进一步拉大身位差距。至少，在现阶段来看dYdX就是这一赛道上最引人注目的选手。

DYDX 的主要用途：

dYdX 的代币 DYDX 主要是治理代币，可用来对其发展进行社区决策。同时，它可以作为其平台上用户交易的费用折扣，具体如下图：

不过 DYDX 代币暂时还没有捕获费用，具体需要后续社区来决定其方向。比较来说，Perpetual 协议的代币 PERP 可以捕获交易费用

DYDX 在于推动其流动性和交易网络：

DYDX 对其生态发展的贡献在于，它通过交易奖励和流动性质押奖励推动其网络的发展。这本身并不是什么新鲜事物，之前很多 DeFi 项目有类似的激励。DYDX 代币奖励会带来更多用户进行交易，带来更多人提供流动性。更好的流动性带来更多的交易者。有的交易者是为获取奖励，有的交易者是为更好的交易体验，或两者兼而有之。

目前 dYdX 每个月的激励大约 500 万个 DYDX 左右，按照当前价值超过 6000 万美元。当然，这些会存在一定的均衡。随着更多交易者和流动性提供者进入，可分的奖励比例会减少，获得奖励的成本会提高。随着收益率达到一定均衡，流动性挖矿者或交易者有可能会进入其他的平台，如 Perpetual 等，最终会形成一个均衡。

此外，这些获得代币奖励的交易者或流动性质押者的行为对于价格也会有较大的影响。这些用户是抛售型用户，还是持有型用户，又或是交易型用户（因为重视交易折扣持有），不同类型用户的占比和行为，会对其未来生态发展产生直接影响。

DYDX总结：

dYdX 的交易数据并不上链，这就意味着核心的交易数据并不是不可篡改的，从这个角度看似乎确实去中心化程度存疑。但是如果我们认可 dYdX 是一个「去中心化永续合约交易平台」，那么 dYdX 目前是这个赛道中无可争议的王者：不论是从交易量来看，还是从全流通市值来看，还是从市场对整个赛道关注度来看。

但是在核心交易机制层面，dYdX 几乎完全照搬了 CEX，这固然可以使得 CEX 用户体验无缝迁移，并且犯错风险低；但是另一方面也给后来者留下了广阔的空间：将更有创新的机制与 DeFi 相结合，是有可能取代 dYdX 目前地位的。接下来，我们就来看一下，去中心化衍生品交易所赛道中，那些不采用订单簿机制的潜在竞争对手们。

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启铭社区成立于2018年3月，是一支专注于区块链一级市场金融项目投资孵化的机构，拥有千万级别的一级市场投资基金，并与币圈多个币圈头部资本达成战略合作。启链投研致力于发现、投资并孵化更多具有潜力价值的项目，从而推动赋能行业进步和应用落地，进一步建立投资生态，全面联合各个领域的资源，帮助项目更好地发展。

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编译者/作者：sky110

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