首个比特币期货 ETF 的推出有何意义

周二早上推出了比特币期货交易所交易基金 (ETF)，并看到了投资者的强劲需求。

这表明美国证券交易委员会 (SEC) 监管机构的市场成熟度和接受程度有所提高，但也提出了新的问题，即该产品的形式是否适合投资者以及实物 ETF 何时上线。

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叙述

美国第一只比特币（期货）ETF 于今天开始交易，结束了为期八年的努力，以推出一种广泛使用、受监管的比特币投资产品。

为什么重要

比特币 ETF 的倡导者多年来一直在寻求推出这样的产品。 他们终于如愿以偿，但并未完全实现——第一个产品将是比特币期货 ETF。

虽然这肯定是一件事情，但它可能不会像实物比特币 ETF 那样受到同样多的关注或资产流入，这引发了一个问题，即实物比特币 ETF 是否可能，以及可能需要发生什么看到一个发射。

打破它

老读者可能还记得，我在 2 月份问过 2021 年是否会是我们最终在美国看到比特币 ETF 的一年

当时我得出的结论是，“好吧，也许吧。”

美国证券交易委员会最终批准比特币 ETF 确实存在巨大的希望和炒作，支持者指出自 2018 年以来比特币市场发生了怎样的变化、华盛顿的新政府以及受监管的期货市场的增长。

事实证明他们是对的！ 有点。 比特币期货 ETF 今早开始交易，这是美国此类产品的首创。不过，真正的实物比特币 ETF 似乎还需要一段时间。 （在这方面，与 CoinDesk 共享母公司的 Grayscale 周二提交了申请，将其灰度比特币信托转换为现货比特币 ETF。）

下一步是什么？

因此，成为第一个推出比特币相关 ETF 的竞赛已经结束。 所有的目光都集中在谁将成为第二名，以及 ProShares 是否会拥有巨大的先发优势。

从理论上讲，下一个可能推出的比特币期货 ETF 将是 Invesco，但该公司宣布将在周一晚些时候退出。

这让 Valkyrie 和 VanEck 拥有最早可能在 10 月 25 日推出的比特币期货 ETF，让 ProShares 有近一周的时间来驾驭最初的热情。

至少，瓦尔基里正在提前推出。 虽然截至周一晚上该公司尚未提交生效后的修订招股说明书，但该公司确实更新了其股票代码，添加了定价信息并向彭博终端数据团队发送了初始上市信息，所有迹象都表明它已准备就绪。

要启动，Valkyrie 需要获得 SEC 的明确许可，但如果获得该许可，它可以很快关注 ProShares。

彭博资讯的分析师 Gen 说：“这一切都始于 [SEC Chair Gary] Gensler 概述了他的预期。”

温实物ETF？

目前尚不清楚的是，是否/何时会推出实物支持的比特币 ETF。

Gensler 的评论表明，这不会很快发生，当然不会在 2021 年发生。 Twitter 上的 ETF 专家表示，2022 年第四季度的某个时候可能是一个合理的预期。 赛法特同意了。

“我认为期货 ETF 是一块垫脚石，”他说。 “我非常怀疑美国证券交易委员会今年是否会批准该产品。”

就 SEC 对身体的适应而言，是的 – 这可能需要一段时间。 他们显然会密切关注基于期货的产品，然后从那里开始。 如果 O/U 是 2022 年第四季度，我想我会接受…

– Nate Geraci (@NateGeraci) 2021 年 10 月 18 日

申请 ETF 的公司似乎不相信。

Bitwise Asset Management 于 9 月申请了期货 ETF，上周申请了实物比特币 ETF。 CIO Matt Hougan 表示，他认为市场本身已经足够成熟，可以支持该产品，引用 Bitwise 编制的数据，将 CME 列为比特币价格发现的领先交易所。

关于灰度的 ETF 备案

时间对我来说仍然很好奇。 在 Bitwise 或 Grayscale 提交的法律规定的时间范围内，Gensler 或 SEC 工作人员真的会更适应实物 ETF 吗？

答案可能根本不取决于 SEC 对市场成熟度的看法。 虽然成熟度和市场监督是 SEC 在 2018 年和 2019 年拒绝比特币 ETF 申请时经常提到的两个关键问题，但 Gensler 最近的评论主要集中在投资者保护上。

他表示，与监管实物 ETF 的 1933 年证券法相比，他对监管期货 ETF 的 1940 年投资公司法中规定的投资者保护感到满意。

有抱负的发行人面临的挑战可能是在期货 ETF 和实物 ETF 及其各自的投资者保护条款之间进行比较。

顺便说一句：比特币 ETF 的故事是我如何进入监管节拍的，但今天早上推出比特币 ETF 仍然确实令人惊讶（即使它是期货文件）。

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— CJ Ciaramella (@cjciaramella) 2021 年 10 月 18 日

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下周见！

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原文链接：https://www.coindesk.com/policy/2021/10/19/what-to-make-of-the-first-bitcoin-futures-etf-launch/

原文作者：Nikhilesh De

编译者/作者：wanbizu AI

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