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投资人必须要控制自己的投资风险因子

2021-10-20 粉红佳人来源：区块链网络

我们的愿景是所有的粉笔们都实现面朝大海，春暖花开的梦想！

【本文由成员比特币大魔王投稿】

之前时间行情是几人欢喜几人愁，做空的人基本收获非常大，持有现货或者做多的人惨不忍睹，这在港股和数字货币上体现的非常明显。

面对震荡不止的行情，大家可能已经蒙圈了。

在暴拉之前，很多人都已经研究如何成为一个牛逼的外卖骑手。

在暴跌之后，很多人喊出数字货币是骗局。

我用比较简单的话语来解释投资风险因子，我认为我们的收益主要来自于两个部分，一个是阿尔法（非系统性的风险/收益），一个是贝塔（系统性的风险/收益）。

当前，我认为港股和币圈行情还不能说是有系统性风险，但是已经通过下跌来释放了不少风险。

我们一年收益50%，可能归因于币圈整体涨了40%，而多出来的这10%可以简单的理解为是阿尔法收益，我们做能力归因的主要目的就是分析我们创造阿尔法收益的能力。

其实说到这里，币圈对冲的思路大家也都能大概明白了，那就是通过创建多头组合（阿尔法+贝塔）加上做空，剥离出市场的系统性收益/风险，从而只获取阿尔法收益，当然其中还牵扯到杠杆等问题，扯远了，这块以后有机会再机会再详细描述。

总的来说，我不太喜欢依靠暴露过多风险因子去博取收益的投资者。

过去几年币圈涨幅惊人，创造了大批的明星投资者，但是他们的收益很多是依靠将风险暴露在高杠杆下取得贝塔收益，虽然可能他们的收益还没以太坊或者BNB高。

如果有一位投资者，杠杆不偏离，市值不偏离，依旧取得了超高的收益，那么恭喜你，你一定是位宝藏投资者。

当然，我这里没有贬低币圈大佬的意思，很多合约大神的牛逼无需多言，我只是纯粹就市值偏离发表一些看法，投资者能够选对用对杠杆也是一种能力。

我认为，对于币圈普通投资者来说，掌控好夏普比率是第一核心。

这个指标是最能净值反映投资者的收益/风险能力，夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分超额回报；若为正值，代表报酬率高过波动风险；若为负值，代表操作风险大过于报酬率。

同样都是投资者，一个夏普是2.3，一个是1.3，如果最终收益一样，那后者一定波动率远超前者。

前者可能是稳稳的45度直线上涨，后者可能是过山车的上蹿下跳，作为投资者，关注最后的收益同时，也要担心中间的波动把人甩下车的风险。因为大多数人是扛不住上蹿下跳的，虽然币圈人的心很大，但大多数情况下50%也就完蛋了。

另外为何一些人波动那么高，原因大概会是过高的风险暴露，其收益可能不少是靠“赌”来的。这种赌是不可重复的，大多数情况下再赌一次肯定得输。

小侠就是最好的例子。

喜欢赌博的投资者大概率不是好投资者。

风格的事情，个人有个人的看法，但我不喜欢赌性非常大的投资者。

评判一个投资者能力，可以关注的指标包括持仓集中度、重仓类型、换手率。

大佬们从小到大以后，换手率一定是降低的，很多人从过去一年2000%的换手率降低到一年大概200-300%，我理解他们策略变化的原因，因为目前的规模玩不转之前的策略了。

所以，在市场里，之前因为运气或者投机做起来，而后面能够发现或者觉得自己需要转型的大佬，我觉得这种大佬是很厉害的，能够自己改变自己，发现自己，这种属于被动的改变，做成功了也算是认知的进化。

成熟的投资者一定不是慕容复，什么都会，但是他一定是个能够不断拓展自己能力边界并且知晓自己能力边界的人。

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