CBDC在现实世界中的实现

在当今世界，技术已经足够先进，某种形式的数字货币是不可避免的。前进的最佳途径是什么？CBDC的实现提出了许多关于其设计的重要问题。各国央行、国际金融机构和学术界，尤其是英格兰银行、瑞典央行、加拿大银行、国际清算银行和国际货币基金组织，对这些问题进行了大量研究。美联储正在进行研究，但到目前为止，还没有多少研究成果。

批发还是零售？

从某种意义上说，这个问题已经得到了回答，商业银行的准备金已经数字化，银行也可以查看转债的资产负债表。大多数国家已经在通过数字化改进批发结算机制，朝着即时和几乎无成本的实时总时间结算(RTGS)的方向发展。真正有争议的问题是零售CBDC:央行应该向公众提供具有现金几乎所有特性的数字货币，还是应该留给私营部门?如上所述，货币的公共利益方面为政府直接提供或至少密切监管和监督提供了强有力的理由。

第二个问题是，是使用账户（类似于借记卡）还是代币（类似于储值卡）实现CBDC。就代币而言，中央银行将决定代币的供应，代币将以名义价格固定，并作为法定货币。代币的争议是它们最像现金，而且是匿名的。缺点是它们可能被盗或丢失。此外，对代币的数字系统进行验证是有成本的，因为它们背后的分布式账本系统需要进行验证。它们还可用于洗钱和其他非法活动，就像现金一样。因此，基于账户的系统通常被视为更安全，但要以一些隐私为代价，正如目前银行账户开户的身份要求一样。但是静态令牌系统可用于小型交易。基于账户的系统的一个关键优势是，CBDC支付几乎可以是即时的、无成本的。

中央银行或是私人金融机构的CBDC账户？

实施以账户为基础的系统的最简单方法是通过直接在中央银行持有的账户，就像早期的情况一样。今天，在当前海量数据存储和高速数据容量的环境下，通过央行账户提供CBDC是非常可行的。然而，中央银行在金融创新方面没有相对优势，因此私营部门参与的可能性可能更大，至少在银行和金融体系发达的发达国家是如此。此外，可能会有人以隐私为由反对在央行开立账户。

一个越来越受欢迎的折衷解决方案是建立公私合作关系，指定的金融机构可以向公众提供CBDC账户。这些公司将在中央银行的独立准备金账户中持有相应数量的CBDC基金。而商业银行将被分为持有CBDC的狭义银行(100%由CBDC的准备金支持)和从事金融中介的投资银行。狭义银行，类似于受监管的公用事业，可以为提供这种服务收取费用/或支付由央行确定的存款CBDC利息，扣除运营成本，再加上少量利润。

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编译者/作者：币友_415526

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