由于机构远离，比特币底部接近 4 万美元的情况很弱

尽管比特币期权市场最近摆脱了看跌偏见，但由于机构需求疲软和加密货币对宏观因素的敏感性，一些分析师仍然不相信这一举措的强度。

“没有机构回调的迹象，这是反弹的关键，”加密交易所交易基金 (ETF) 专家兼 CEC Capital 董事 Laurent Kssis 说。 “一个好的晴雨表始终是管理的资产以及流入加密交易所交易产品和 ETF 的资金。到目前为止，我们只收回了 10 亿美元的流入，而 1 月份这些产品仅剩下 40 亿美元。”

上图来自 ByteTree Asset Management，显示自 12 月中旬以来，美国和加拿大封闭式基金以及加拿大和欧洲交易所交易基金 (ETF) 持有的代币数量减少了 8,812 比特币（3.77 亿美元）。

在纽约证券交易所（BITO）上市的 ProShares 比特币策略 ETF 的资金流入已经放缓。 “BITO 现在持有的芝商所期货合约自 11 月以来首次低于 5,000 份，其资产管理规模已达到 10 月 19 日以来的最低水平，这表明通过基于期货的 ETF 对 BTC 敞口的兴趣正在减少，”Arcane Research 在上周的研究中表示注，指管理资产。

Proshares 比特币策略 ETF 投资于芝加哥商品交易所 (CME) 上市的比特币期货，以模仿加密货币的价格表现，很容易受到期货溢价的影响。

机构和大型贸易商通常在零售商顺势而为时设定市场趋势。 机构拒绝介入应该会引起多头的担忧，他们期望从最近持有的 40,000 美元的心理支撑位反弹。

不利宏

加密服务提供商 Amber Group 表示，总体而言，实际利率或经通胀调整后的利率持续上升对比特币和风险资产构成最大的下行风险。 “比特币与股市的相关性已经上升，”Amber Group 说。

美国财政部提供的数据显示，自 11 月中旬以来，美国 10 年期实际收益率已跃升 50 个基点至-0.66%。 比特币在同一时期下跌了近 40%。

区块链分析公司 IntoTheBlock 在周末发布的一份研究报告中表示，比特币与 M1 货币供应量之间的相关性已增加到 0.77，表明两者之间存在很强的统计关系。 这意味着如果美联储开始像利率市场预期的那样每季度提高借贷成本，那么比特币的前景将是悲观的。

首选非定向交易

来自加密资产管理公司 Blofin 的波动率交易员格里芬·阿德恩 (Griffin Ardern) 表示，交易员最好通过持有期权多头头寸来押注波动率爆炸，而不是预测和押注价格下一步可能走向何方。

“长 vega 和长 gamma [buying call or put options or both] 是有一定成本的好解决方案，因为隐含波动率对于卖方来说太低了，这意味着风险回报率不合适，”Ardern 在 Telegram 聊天中说。做多 vega 意味着持有将受益于波动率上升的期权头寸.

隐含波动率是投资者对特定时期价格波动的预期，对期权价格产生积极影响。 此外，它是一个倾向于恢复其平均值的指标。

经验丰富的交易者通常会在隐含波动率较低时同时买入看涨期权和看跌期权，而在指标过高时卖出期权。 根据数据来源 Skew 的数据，在过去的四个星期里，一个月的隐含波动率已经从年化 84% 跌至 59%。 在撰写本文时，该指标徘徊在远低于其 76% 的生命周期平均值，以历史标准来看看起来很便宜。

截至发稿时，比特币在 42,700 美元附近易手，当天变化不大。 CoinDesk 数据显示，该加密货币在截至 1 月 16 日的 7 天内上涨了近 3%，捍卫了 40,000 美元的支撑位并结束了两周的下跌趋势。

40,000 美元的关键支持

CEC Capital 的 Kssis 预计，如果该加密货币本周未能在 43,000 美元以上站稳脚跟，则将重新测试 40,000 美元，并倾向于采取保护性策略来防止可能的进一步下跌。 交易者通常买入看跌期权或卖出期货，以对冲现货市场的多头头寸。

衡量看跌押注价格与看涨押注价格之间价差的看跌看涨倾斜度在发稿时几乎没有变化，暗示着中性偏见。 在芝加哥商品交易所 (CME) 上市的 1 个月期期货几乎没有对现货价格产生溢价，而其他交易所的期货年化溢价不到 5%，与 10 月份观察到的两位数数字相差甚远和十一月。 这可能是交易员出售期货以对冲风险的结果。

根据 Delta Exchange 首席执行官 Pankaj Balani 的说法，由于缺乏购买需求，比特币仍然容易受到更严重的下跌的影响。 巴拉尼在 WhatsApp 聊天中告诉 CoinDesk：“我们在这些水平上没有看到任何触底行为，持有 40,000 美元左右的比特币风险的兴趣仍然很低。” “我们可以重新测试 40,000 美元，如果突破；我们可以看到新一轮的抛售。”

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原文链接：https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/

原文作者：Omkar Godbole

编译者/作者：wanbizu AI

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