以下是交易者如何利用加密市场崩盘和清算

新年的第一周，市场上所有加密货币都出现了恶性回调。 以太（ETH）价格从 11 月的峰值 4,800 美元跌至 1 月 8 日的 3,000 美元以下，Terra 的 LUNA 治理代币也从 12 月 31 日的 85 美元跌至 2022 年 1 月 8 日的 67 美元。

这些出人意料的戏剧性举动通常会导致借贷市场出现级联清算，但它们也为抵押清算市场创造了独特的购买机会。

Kujira 的 Orca 协议是一个建立在 Terra 网络上的平台，当有风险的抵押品被清算时，它允许投资者以折扣价投标 bETH（Ether 的保税资产）和 bLUNA（LUNA 的保税资产）。

正如 Kujira 的化名分析师指出的那样，

“长期以来，清算一直是借贷平台的‘阴暗面’，并且被机器人垄断得如此之多，以至于普通用户几乎不知道它正在发生，更不用说他们如何从中受益”。

Kujira 允许任何人通过抓住机会以折扣价获得这些资产来参与清算过程。

在最近 1 月 8 日的崩盘中，可以购买 ETH 的最低价格（以其保税资产 bETH 形式）为 2,833 美元，而 Ether 的市场价格约为 3,000 美元。 同样，交易者可以低至 58.90 美元购买 bLUNA，而 LUNA 的现货价格约为 67 美元。

来自 Kujira 的清算数据。 资料来源：推特

让我们仔细看看在市场崩盘期间以折扣价收购 bETH 和 bLUNA 的策略。

市场结构提供了以折扣价购买的独特机会

在 Terra 生态系统中，参与者可以从 Anchor 等 DeFi 协议中借用 Terra 区块链的稳定币 Terra USD（UST），参与高收益流动性池、IDO 或任何其他涉及 UST 的盈利交易活动。

为了借入 UST，参与者需要将保税资产（bETH 或 bLUNA）作为抵押给 Anchor。 每个钱包可以借入的最大金额是抵押品价值的 60%，通常被 DeFi 协议称为最大 LTV（贷款价值比）。

在以太币和 LUNA 价格上涨的牛市中，LTV 继续下降，没有抵押品存在风险。 当 Ether 或 LUNA 价格下跌时，抵押品价值下降，如果 LTV 超过 60%，则会触发清算事件。

这提醒 Anchor 以折扣价在 Kujira Orca 上出售超过最大 LTV 的抵押品比例。 这是交易另一方的潜在买家可以以折扣价购买抵押品的地方。

如何利用 ETH 和 LUNA 的定价异常

如果投资者想以折扣价购买 Ether 或 LUNA，可以遵循以下简单步骤。

Kujira Orca 主页演示。来源：Kujira Litepaper

出价时要记住三件重要的事情：

1. 如果投资者不使用 KUJI（Kujira 的原生代币）支付提款费用，他们应该始终放置大于 1% 的溢价（折扣）百分比，因为有 2 UST 和 1 的网络费用% 佣金。 如果使用 KUJI，佣金仅为 0.5%。

2.如果有多个不同折扣率的投标，投资者应一次激活所有投标以节省网络费用。

3. 投标在每个投标人之间以相同的折扣率平等和按比例进行。 没有先到先得的优势或更大的出价来获得先到先得的优势。 投标被填写的唯一顺序是基于折扣率——即，较低折扣的池首先被填写。

在每个投标人之间平均分配清算资产的机制确保了对每个人的最公平分配。 Anchor Protocol 的共同构建者 Ryan Park 在接受有关 Orca 的采访时说：

“通过将清算收益平均分配给大多数人，抵押品不会进入一个集中点，而是回到其他用户的手中。 其影响是惊人的，坦率地说，我认为没有足够的注意力去关注它有多大。”

下面的例子显示，当有 100,000 UST 被执行清算时，1% 的折扣池（总共 61,000 UST）首先被填充，池被完全清空。 剩余的 39,000 UST 随后被传递到 2% 的折扣池以填补投标。

每个池中的每个钱包都会根据其在池中的总投标报价的大小获得分配的清算金额的一部分。 这是一个完全公平的分配，没有优先考虑最快的点击者或最大的出价者。

1% 和 2% 池中 100,000 UST 清算的示例。确定购买的最佳时间图 1：清算借款人数量与 ETH 价格。 资料来源：Kujira Orca，Flipside Crypto

如图 1 和图 2 所示，出价的最佳时机是当抵押资产价格大幅下跌且许多借款人的 LTV 低于 60% 的最高水平时。

这会增加清算数量（图 1 中的蓝色和紫色线）以及平台上清算资产的供应量（图 2 中的蓝色和紫色条）。

图 2：美元清算金额与 LUNA 价格。 资料来源：Kujira Orca，Flipside Crypto

最坏的情况——就清算借款人的数量而言——恰逢 bLUNA 和 bETH 价格大幅下跌的时候。 清算量也在 2021 年 12 月上旬和 2022 年 1 月上旬飙升，当时 Ether 和 LUNA 价格突破了主要支撑位，如图 2 所示。

这些清算的突然上升为投资者以很大的折扣购买 bLUNA 和 bETH 创造了独特的机会。 如下图（图 3）所示，在 12 月的 LUNA 崩盘中，投标人可以在高峰期以 11% 至 12% 的折扣购买 bLUNA。

图 3：以美元计的 bLUNA 清算金额与购买折扣。 资料来源：Kujira Orca

同样（如图 4 所示），当 11 月 16 日以太币价格从 4,600 美元跌至 4,100 美元时，竞标者能够以 3,700 美元左右的 11% 折扣购买 bETH。

图 4：以美元计的 bETH 清算金额与购买折扣。 资料来源：Kujira Orca

查看过去三个月收到的平均折扣投标人，很有趣的是，大多数清算都发生在 2021 年 11 月和 2021 年 12 月的非常高折扣组（9% 到 10%，或超过 10%）中。

2022 年 1 月，集中度似乎已经转移到 6% 到 7% 的折扣区间。 但是，1 月份的数据不完整，在撰写本文时只能在 1 月 10 日之前获得。 这意味着 6% 至 7% 桶中的集中度仅反映了年初的下降，并且在本月剩余时间内仍可能发生变化。

过去 3 个月的折扣桶比较 – 1 月份的数据只到 1 月 10 日。 资料来源：Kujira OrcaTraders 可以在等待时赚钱

历史折价数据清楚地表明，投资者可以以离市价高达 9% 或 10% 的折价购买 bETH 和 bLUNA，但出价可能需要很长时间才能完成。

幸运的是，很快就会有一种方法可以在等待投标的同时继续从 UST 赚取利息。

投资者只需将 UST 存入 Anchor’s Earn 并以当前 19% APY 的利率产生利息； 并使用他们收到的 aUST 代币作为 IOU 代币来竞标 Kujira Orca 的清算资产。 这样一来，在 Kujira 的出价被填写并且 aUST 转换为 UST 用于清算购买之前，人们会一直产生利息。

** 特别感谢 Kujira 的 Hans 提供完成本文所需的数据和见解。

此处表达的观点和意见仅代表作者的观点，并不一定反映 Cointelegraph.com 的观点。 每一个投资和交易动作都涉及风险，您应该在做出决定时进行自己的研究。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/here-s-how-traders-capitalize-on-crypto-market-crashes-and-liquidations

原文作者：Cointelegraph By Elaine Hu

编译者/作者：wanbizu AI

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