谁会成为未来Cosmos生态的金融中心？

提起目前 Cosmos 生态中的主流 DeFi 应用，大多数人都会想起跨链交易平台 Osmosis，以及以稳定币著称并全力拓展相关生态的 Terra。这两个项目的市值也在去年直线上升，目前都已经进入市值前 100 的名单。

由于这两者目前都已经有大量的介绍文章进行讨论，因此本文将首先简要介绍一下三者中相对更加陌生的 DeFi 项目 Kava。并在后文中详细比较三者之间的差异以及各自的独特优势。

综合性金融枢纽 Kava

Kava 是 Cosmos 生态原生的金融公链，从 19 年主网上线开始，一共进行了 9 次主网升级（其中第 9 次已经于今年 1 月 20 日完成）。截止目前，组成 Kava 生态共有三个核心组件，分别解决用户的稳定币铸造，资产借贷以及资产交易需求。在经过去年的品牌重塑后，Kava 生态目前被分为三个主要产品线，分别为稳定币铸造协议 Kava Mint（原 Kava CDP）、借贷协议 Kava Lend（原 Hard）以及资产交易协议 Kava Swap（原 Swap）。

Kava Mint

Kava Mint 是 Kava 生态最早构建的产品，可以让用户质押主流资产并铸造 Kava 生态的原生稳定币 USDX。

Kava Mint 采用了类似以太坊生态 Maker DAO 的管理模式。用户铸造稳定币需要进行超额抵押，并支付一定的稳定费作为协议的收入。

Kava Lend

Kava Lend 是 Kava 生态中的资产借贷协议，用户可以存入协议支持的资产获得借贷额度，并在额度内贷出自己需要类别的资产。与 Kava Mint 不同，在 Kava Lend 中协议并不会铸造出新的 Token，整个业务模式类似于 Compound。

Kava Lend 也发行了自己的 Token $HARD，用于协议的治理，并对早期用户进行流动性激励。

Kava Swap

Kava Swap 是 Kava 构建的资产交易平台，支持 Kava 平台中常见资产对的兑换。

但是，作为一个处于跨链生态中的交易平台，更关键的是其是否支持像 Osmosis 一样的跨链资产充值与提现功能。

从上方的资产充值界面可以看出，当前的 Kava Swap 除了支持本地原生资产如 USDX、HARD 与 SWP（Kava Swap 原生 Token）以外，还支持同为 Cosmos 生态的币安链主流资产的跨链充值与提现。只是，支持跨链的资产种类并不丰富，并不能与 Osmosis 相提并论。

目前限制 Kava 生态发展的主要障碍

在看过上文的介绍后，可以看出目前的 Kava 已经形成了完整的 DeFi 生态构建，并且为了支持不同的协议更好的独立发展，也分别发行了对应的治理 Token。但是在拥有完整 DeFi 生态的同时，Kava 所支持的资产种类以及整个协议的 TVL，都并不能与 Osmosis 和 Terra 相提并论。

那么既然 Kava 已经构建出了 Cosmos 生态中相当完整的 DeFi 基础设施，那么限制 Kava 发展壮大的主要障碍是什么？

答案或许就在 Kava 第 9 次主网升级（也称为 Kava 9）里。

我们知道，Cosmos 生态是由无数应用链连接起来的一个多链网络，而连接这些多链网络的跨链基础设施（可以理解为连接不同城市的高速公路），便是 Cosmos 的原生跨链标准，IBC 协议。

IBC 协议的正式版在去年正式发布后，Osmosis、Terra 等主流公链都已经先后支持了 IBC 协议，而便捷的 IBC 跨链功能，也是促进 Osmosis 成为 Cosmos 生态中第一大交易平台的重要原因。

然而我们发现，目前 Kava Swap 中所支持的资产种类相比 Osmosis 依然极其匮乏，其中最主要的障碍，便是 Kava 还没有正式支持 IBC 协议。是的，从 Kava 主网上线一直到今天，Kava 主网已经经历了 9 次主要升级，但之前 8 个版本的升级重点基本都聚焦于打磨产品本身的性能与提高用户体验，但对于去年发布的 IBC 协议并没有在一开始便提供全面的支持。

这也是 Kava 目前生态中资产种类偏少最重要的原因。但随着官方 1 月 20 日最新的 Kava 9 升级的推进，Kava 生态最主要的制约因素也将随之解除。届时，整个 Cosmos 生态中的各类资产，当然也包括 OSMO 与 UST 都可以便捷地跨链进入 Kava 生态中。整个 Kava 生态的 TVL 与资产种类必然将得到大大提升。

在 Kava 支持 IBC 后，三者之间谁更有优势？

最后，让我们回到文章的主题。Kava、Osmosis 以及 Terra，谁更有可能成为未来 Cosmos 生态的 DeFi 金融中心？

Osmosis

对于交易平台这个赛道来讲，Osmosis 已经凭借最早的 IBC 支持以及积极的激励计划，成为了目前 Cosmos 交易赛道事实上的领导者。然而 Osmosis 的劣势也很明显，便是其对借贷、稳定币等其他核心功能完全没有布局。

根据近期 Osmosis 官方发布的后续开发计划，未来 Osmosis 有意开放在其应用链中部署智能合约的权限，以便相关的金融类应用可以依托目前已经平稳运行的 Dex 继续发展，进一步开发 Osmosis 生态。可以看出，Osmosis 已经意识到了自己目前状态的不足，正在向 Kava 之前所采用的综合生态路线转型。

Terra

Terra 显然是目前 Cosmos 生态中生态最完整，应用种类最丰富，同时市值也最高的项目。但是所有这些建立在 Terra 中的生态项目，其根基都是 Terra 发行的原生算法稳定币 UST。

近期随着 Terra 市值的暴涨，市场中对 Terra 稳定币的稳定机制的质疑也越来越多。在牛市中可以依靠左脚踩右脚迅速攀升发行规模的 UST，到目前为止依然是一个没有经历过严峻考验的实验性产品。UST 是否能坚持到下一个牛市周期，还是会像其他算稳一样，在价格剧烈波动后进入死亡螺旋，迅速消失于人们的视野，目前还没有哪个人能够给出一个明确的答复。

Kava

在 Kava 升级支持 IBC 跨链后，Kava Swap 相比目前的 Osmosis 在技术上已不再存在明显的差距。因此随着官方激励程度的增加，其支持的资产种类与 TVL 预计会在 Kava 9 升级后迎来显著的增长。

而由 Kava Mint 发行的稳定币 USDX 则采用了更加可靠的超额抵押模式。该模式由 Maker DAO 最先创立，并经历了多次市场价格大幅下调的考验。这种机制虽然在资本效率上无法与算稳相提并论，但其相比 UST 显然具有更加稳健的价值支撑。因此，作为一个生态最底层的支柱，由 Kava Mint 铸造发行的 USDX 或许更应该成为 Cosmos 生态系统未来主流的原生稳定币。

当然，稳定币的市场采用程度还会受到营销、推出时间等诸多因素的影响。不过在目前 UST 尚未在整个 Cosmos 生态中立稳根基的情况下，马上便可以通过 IBC 协议接入其他 Cosmos 生态系统的 USDX，依然有机会与其一较高下。

最后，对于 Kava 生态中另一个至关重要的组件 Kava Lend，可以说目前尚无明显的竞争对手。相对来说，是一个最有可能凭借先发优势，冲击成为 Cosmos 版 Compound 的协议。Kava 官方似乎也意识到了这一点，在 Kava 9 升级的同时，也同步推出了名为 KavaSurge 的流动性激励计划。其在升级后的真正表现，值得我们持续关注。

目前的 Cosmos 生态还处于群雄逐鹿的阶段，未来哪个应用能真正成为未来的金融中心尚未可知。

在 Kava 9 升级正式落地后，到底是已经取得单项突破并奋力弥补其短板的 Osmosis，还是算稳赛道中几乎唯一没经历过死亡螺旋的 Terra，抑或是布局相对完整的 Kava 能够坚持到最后，我们拭目以待。

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编译者/作者：区块律动BlockBeat

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