我们处于熊市吗？ Glassnode 分析最新的比特币崩盘

让我们切入正题：Glassnode 认为我们正处于熊市中。 在他们最新的“The Week On-Chain”通讯中，该公司试图通过“以历史投资者行为和盈利模式为指导”来“确定长期熊市正在发挥作用的可能性”。 可以肯定的是，最近的崩盘很严重，“如此严重的回撤可能会在宏观上改变投资者的看法和情绪。”

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有多严重？ 根据 Glassnode 的说法，“这是自 2018-20 熊市以来第二次最严重的抛售，仅到 2021 年 7 月才黯然失色，当时市场从 4 月创下的高点下跌了 -54%。” 除了价格之外，投资者“本周在链上获得了超过 25 亿美元的净实现价值”。 那些纸上谈兵的投资者是谁？ “这些损失的很大一部分归因于短期持有人。” 当然。

Glassnode指出熊市指标

来自 ATH 的 BTC 价格回撤 | 资料来源：Glassnode

这如何指向熊市？ “考虑到之前的周期，如此低的盈利能力在熊市（橙色）的早期到中期很典型。 基于这一观察，人们还可以合理地辩称，熊市始于 2021 年 5 月。” 然而，这还不够。 但 Glassnode 有更多。

这如何指向熊市？ “当前 MVRV-Z 读数为 0.85，市场完全处于看跌市场所访问的区域内，并且注意到了看跌背离，类似于上面的 NUPL 指标。” 这够了吗？ 没门。 但 Glassnode 有一张王牌。

这如何指向熊市？ “市场现在的交易价格低于 3.92 万美元的 RTLR 价格，但高于 2.42 万美元的实际价格。 同样，这通常在早期到中期的熊市中观察到。”

谁卖了谁还在坚守？

这里没有惊喜。 “短期持有人（STH）”正在抛售。 Glassnode 是如何定义 STH 的呢？ 到他们硬币的年龄。 “代币在小于约 155 天时被认为归 STH 所有，并且在统计上更有可能在面临波动时被使用。” 那里也不足为奇。

值得指出的是，STH 的币“目前处于亏损状态”。 事实上，“截至本周，几乎所有的 STH 供应都在水下。” 这对新手来说可能很可怕，因此这些硬币有被出售的风险。 不知所措。 这些人会后悔他们一生的情感决定，但这是另一篇文章的主题。

Oanda 上 2022 年 1 月 24 日 BTC 价格图表 | 资料来源：TradingView.com 上的 BTC/USD

这里的另一个问题是，谁在坚持？ 根据 Glassnode 的说法，“有趣的是，STH 供应量仍接近多年低点，这表明他们的对手，即长期持有人 (LTH)，他们似乎对如此严重的回撤毫不担心。” 当然。 已经懂游戏的人，不容易动摇。

LTH 的币表现如何？ “超过 59.3% 的循环供应现在已经休眠了 1 年以上，在过去三个月中增加了 5.8% 的循环供应。” 这听起来很乐观，但 Glassnode 找到了在 LTH 游行中下雨的方法。 “虽然通常认为成熟代币的上涨和大部分是有建设性的，但它再次与熊市相似，当时只剩下 HODLers 和耐心的累积者。”

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结论和 Hopium

根据 Glassnode 的说法，有人可能会说“熊市始于 2021 年 5 月”。 不过，这感觉像熊市吗？ 不，它没有。 感觉也不像是牛市。 我们可能处于一个新阶段，比特币周期已经结束。 或者，正如 Glassnode 试图证明的那样，我们正处于熊市中。 无论哪种方式，LTH 都不卖。

Mana5280 在 Unsplash 上的特色图片 | Glassnode 和 TradingView 的图表

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原文链接：https://www.newsbtc.com/news/bitcoin/are-we-in-a-bear-market-glassnode-analyses-the-latest-bitcoin-crash/

原文作者：Eduardo Próspero

编译者/作者：wanbizu AI

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