骨牌效应缓解，否极能否泰来？

原文标题：《 骨牌效应缓解，否极能否泰来？｜Foresight Ventures Weekly Brief 》

原文作者：Chelsea Jonas，Foresight Research

市场观点

宏观流动性

货币流动性整体紧缩。鲍威尔再发抗击通胀的鹰派言论，提出美联储坚定致力于继续加息，直到通胀放缓至 2% 的目标。2 年期美债最高升到 3.4% 以上，体现了全年 325bp 的加息预期。对应的加息节奏是 7 月 75bp，9 月和 11 月 50bp，12 月 25bp。最直接影响加息的两个指标是：通胀 CPI（油价为主）和失业率，接下来需要关注 7 月 8 日失业率和 13 日 CPI。而大宗商品的暴跌也许预示本轮通胀已到顶回落。

后续美股可能还有一波因为盈利预期恶化带来的下跌。BTC 跟随美股下跌，历史上首次跌破上次牛市顶点，急跌之后或有修复性的盘整。

链上指标

熊市的骨牌效应推进到一个新阶段。本周流入交易平台的 BTC 数量处于 2018 年以来的最高水平。1 年以上的长期持有者减少了 17.8 万枚 BTC，相当于他们总持有量的 1.3%。这反映出即使是强势持币的人群中，也存在大量的恐慌。处于盈利的持币地址下降到只有 49%，历史上熊市的最低点的盈利地址在 40-45% 之间。

Stablecoin 持续在流出。USDT 从 5 月 11 日历史最高点到目前下降了 150 亿；USDC 从 5 月 11 日阶段低点增长了 71 亿，头部 Stablecoin 整体日减 2%。中心化交易平台的 BTC/ETH 百万级别买卖交易撮合差价也从 0.1% 扩大至 0.6%。大资金撤离，流动性危机仍在延续。

BTC 长期市场指标

长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。当前指标为-0.16，已经接触到历史大底部的绿色区间。

BTC 短期市场指标

期货资金费率：资金费率最近几日保持负费率。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。连续几天保持较大负费率，超过历次熊市局部底部。

期货多空比：1.4，相对正常区间。多空比数据波动大，参考意义有所削弱。

合约持仓量：本周总体大幅下跌，但期间有明显反弹行情，导致多空双爆，多头爆仓略多。

BTC 走势分析

本周 BTC 从大规模的去杠杆化事件中回落，跌破了 2017 年创下的 20000 的历史前高，投资者的信念受到了极大的考验。现货成交量是历史级别，达到了 2018 年大底，接近 312 事件。BTC 长期趋势仍在向下，但随着几个大机构清算告一段落，空头衰竭后，市场或将短暂震荡。

板块涨跌幅 Top 100

本周 BTC 大幅下跌 10%，市场全线下跌。本周因大机构的流动性危机，导致 BTC 和 ETH 作为借贷/杠杆头寸的常用抵押品被大幅清算，表现落后于很多山寨币。在 DeFi 中，SNX、MKR、LINK、UNI 和 1INCH 在过去 60 天的表现都好于 ETH。

市场数据

公链总锁仓量情况

本周伴随行情端出现小幅回弹，对比上周整体 TVL 增长 0.53B，上涨幅度 0.71%。

各公链 TVL 占比情况

ETH 占比从 64.11% 下降至 63.78%，呈现出行情下跌 ETH 链 TVL 抗跌，行情反弹时 ETH 占比下降的情况，本周各公链占比变化较小。

各链协议锁仓量情况

ETH 锁仓量情况

BSC 锁仓量情况

Tron 锁仓量情况

Solana 锁仓量情况

Avalanche 锁仓量情况

Polygon 锁仓量情况

Fantom 锁仓量情况

本周协议情况总结

当前行情背景下，Defi 整体表现依旧不佳，除个别 DEX 出现轻微反弹外，整体仍以下跌为主，本周 Solana 链交易较为活跃，多个 DEX 均出现一定幅度增长，Fantom 链则出现流动性下降。

ETH Gas fee 历史情况

当前链上转账费用约为$1.23,Uniswap 交易费用约为$4.19,Opesea 的交易费用约为$4.59, 长期的 Gas 费较低会严重降低对 L2 的需求，短期仍将持续较低 Gas。

NFT 市场数据变化

NFT 指数市值

NFT 市场交易概览

NFT「聪明的钱」购买排序

本周 NFT 市场自 5 月 1 日下跌以来，出现了单周最大反弹，整体 NFT 市场价值上涨超 15%，但整体交易量并未出现明显上升，本周值得关注的项目是 Dooplicator，其为 Doodles 团队的二期项目，目前仍是盲盒状态，当前地板价约为 3 个 ETH，对比 Doodles 的 14 个 ETH 的地板价，仍有较大增长空间。

项目最新融资情况

原文链接

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编译者/作者：区块律动BlockBeat

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