第30周链上数据：我们正处在利率终点，降息前的平台期

原文标题：《??千?，不洗尘沙｜WTR 7.31》

原文来源：WTR研究院

本周回顾

本周从 7?24?到 7?31?，冰糖橙最?附近$30099，最低接近$28861，震荡幅度达到 4.06% 左右。

观察筹码分布图，在约 29000 附近有?量筹码成交，将有?定的?撑或压?。

? 分析：

26000-31000 约 403 万枚；

20000~25000 约 155 万枚；

? 短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 78 %；

? 其中短期内涨不破 32000?34000 的概率为 67 %。

重要消息??

经济消息??

1、美联储如期加息 25 基点，利率上限升?5.5%。欧洲央?如期加息 25 基点，利率升?4.25%。

2、6?核? PCE 物价指数年率 4.1%，低于预期值 4.20%，低于前值 4.60%。

3、6?核?PCE 物价指数?率 0.2%，低于预期值 0.20%，低于前值 0.30%。为 2021 年 11?以来最?增幅。

4、美国第?季度 GDP 为 2.4%，?幅超预期值 1.8%，?于前值 2%。今天核?PCE 年率 4.1%，低于预期值和前值。

加密?态消息??

1、美国众议院?融服务委员会以 35?15 的投票结果通过了《21 世纪?融创新和技术法案》以保护消费者并为数字资产?态系统提供明确的监管规则。

2、芝商所 (CME) 受监管的 BTC 和 ETH 期货第?季度的?型交易商参与度创历史新?。

3、美国众议院和参议院，就加密货币法案达成两党协议，该法案将要求加密货币交易所向商品期货交易委员会 (CFTC) 注册，并为 BTC 和整个另类行业创建新的监管框架。

4、数字资产启动平台 2MR Labs，完成新?轮融资，淡?锡旗下 Heliconia Capital 领投。

5、?斯克在社交媒体转发 Dogecoin 及 My Doge 钱包 UX/U 图形设计师 DogeDesigner 发布的推特新 Logo - X 相关视频推?。

6. ChatGPT(OpenA) 创始?SamAltman 发布公开信，正式上线他新项?Worldcoin 的 Token，旨在创建?个所有?都拥有的全新?份和?融?络，提供可靠的??智能与?类的区分解决?案。

7. ?融服务提供商 XEROF CEO Marc Taverner 表?：终于进?到 BTC?融产品时代。

a. ?莱德等公司的美国 BTC ETF 可能最终获得批准，德意志银?等全球性公司正在寻求??的加密货币许可证。

8. 21Shares 链上分析师 Tom Wan：当前 1% 的 worldcoin 供应量在流通，根据代币释放时间表显?，Worldcoin 到 2024 年 7?之后会进?代币解锁，届时每天将解锁 662 万枚 WLD 代币（约占总供应量的 0.39%）。

?期洞察：?于观察我们?期境遇；?市/熊市/结构性改变/中性状态

中期探查：?于分析我们?前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会?临什么情况

短期观测：?于分析短期市场状况；以及出现?些?向和在某前提下发?某种事件的可能性

?期洞察

? 交易所抛压状况

? 筹码创建与销毁状况

? 现货抛压状况

（下图 交易所抛压状况）

之前流?交易所的抛压正在被市场逐步消化，从?期看交易所抛压总量依然不?。

?般情况下在购买?并不强劲的状况下，抛压需要?段时间的修复。

（下图 筹码创建与销毁状况）

新增筹码创有四年以来最?幅度增?，从今年五?开始发?的增?。

之前的增?在 2019 年?型?市初期中期以及 2015 年年中，市场相对底部环节。

可能有更多场内参与者或场外参与者是在增加?中，对于加密持有的筹码。可能在市场底部的时候，经历了??轮轧空，突如其来的价格上涨，增加了更多参与者的增持?态，在价格回落的?段时间内，他

们进?积极的增持和创建新的钱包?动。

（下图 现货抛压状况）

现货抛压已经挺过最难的时间段。

可能相对短期还需要?些动态调整，但是中?期来讲已经过去了，最难的时间段。

并且链上视?的抛压低位。

中期探查

? 巨鲸交易所净头?

? BTC 总交易所净头?

? 短期利润百分?复合模型

? 积累趋势分

（下图 巨鲸交易所净头?）

从近期的动态看，1k 以上 BTC 巨鲸往交易所内部充值较多的 BTC，导致场内处于较为严重的施压状态，可能另?个?度也说明场内

对于当前价格的承接?度处于不明确的状态中。

?前巨鲸的充币情况稍带放缓。

窥视巨鲸的动态只是???。

深?到交易所内部探查 BTC 整体的净头?状况。

（下图 BTC 总交易所净头?）

交易所近 3 个?的状态仍是偏向于流出状态中，可能场内在?段时期内还是处于囤积币量的状态中，但近期陷?到僵滞当中。可能判断?前的情况，相对稳妥地态度是衡量场内的流动性。

（下图 短期利润百分比复合模型）

? 绿?区域：短期利润百分?＞95%

? ?线：短期参与者

? 蓝线：积累系数

近半年连续触碰绿?区域区域，随后价格处于僵滞或增?乏?的状态中。

近期短期参与者不断撤离，市场流动性供给陷?到较差的状态，可能他们的供给回升才会给市场带来温度和热度，否则会陷?到流

动性较差的低波动博弈状态，让场内的?情变得相对焦灼。

然?，积累系数则反应场内的持币意愿仍处于震荡上升的通道内，近期也陷?到?定僵滞的状态中。

换?之，过去半年的积累在持续，如今的僵滞可能是市场当前整体选择的结果。

（下图 积累趋势分）

积累趋势分反应市场整体处于相对弱的状态中，近?个?的持有意愿在减弱。

结合短期参与者供给量，可能相对佐证了短期流动性弱的情况，可能会致使市场的现货买?本?势能较弱。

由于此数据较为集中地聚焦在 1 个?内的状态中，所以相对??更偏向于观察中短期的状态。

短期观测

? 衍?品?险系数

? 期权意向成交?

? 衍?品成交量

? 期权隐含波动率

? 盈利亏损转移量

? 新增地址和活跃地址

? 冰糖橙交易所净头?

? 姨太交易所净头?

? ?权重抛压

? 全球购买?状态

? 稳定币交易所净头?

? 链下交易所数据

衍?品评级：?险系数处于危险区域，?险有所增加

（下图 衍?品?险系数）

价格持续震荡，?险系数由上周的安全区域滑落?危险区域，表明衍?品?险有所上升，同时距离产?较?波动可能不会太远。

（下图 期权意向成交?）

期权交易量处于低位且看跌期权?例处于较低?平。同时表明当前看跌保护意愿较低。

（下图 衍?品成交量）

当前衍?品交易量处于低位?平，表明当前衍?品交易者更倾向于观望。

（下图 期权隐含波动率）

当前期权隐含波动率并未出现较?波动，说明当前期权交易者也更倾向于观望。

情绪状态评级：中性

（下图 盈利亏损转移量）

当前盈利、亏损转移量均?回落?较低位置?平。结合筹码图来看，29K、30K 价位附近累积了?量的筹码，所以本周持续重点关注

亏损转移量的情况。

（下图 新增地址和活跃地址）

新增、活跃地址处于中?位?平。整体来看当前市场活跃度良好。

现货以及抛压结构评级：整体呈现流出累积状态，抛压较低。

（下图 冰糖橙交易所净头?）

?饼有少量的流?，但已在逐步消化。当前场内抛压不?。

（下图 E 太交易所净头?）

E 太呈现流出累积的状态。

（下图 ?权重抛压）

当前??权重抛压。

购买?评级：全球购买??量流失，稳定币购买?少量回升。

（下图 全球购买?状态）

美洲，欧洲购买?已流失殆尽，亚洲购买?也?量流失。

（下图 USDC 交易所净头?）

USDC 交易所净头?有少量流?。

（下图 USDT 交易所净头?）

USDT 交易所净头?呈现?量流?累积状态。

链下交易数据评级:在 28500 有购买意愿；在 32000 有抛售意愿。

（下图 Coinbase 链下数据）

在 32000、33000、35000 附近价位有抛售意愿。

（下图 Binance 链下数据）

在 26000、27000、28000、28500 附近价位有购买意愿；

在 31000、32000、33000、35000 附近价位有抛售意愿。

（下图 Bitfinex 链下数据）

在 33000 附近价位有抛售意愿。

本周总结

消息?总结：

1. 在外部宏观的货币政策上，很再次难找到?利空的因素，我们正处在利率终点，降息前的平台期。

2. 需要关注的利空信息：

a. 1、年底 SEC 拒绝?莱德的现货 ETF

b. 2、美国正府可能出售持有的?饼的潜在信息。

过去的?年是利率逐渐上升和抬升的?年，是预期逐渐紧缩的?年的环境中，现?是最优厚的资产。

?当利率开始下降时，全球的参与者和投资者将不得不去寻找?些?回报从全球的股票到??到加密货币。

?我们现在正在处于预期和利率转折的平台期，可能并不会持续特别久，美股已经率先达到历史?位，??已经启动。

对于加密来讲，更多的机构和全球资本可能希望在减半之前完成 ETF 的申请或者资产的配置。

这?点从美股的加密股票上也看出了端倪，今年的加密股票溢价 BTC 本?要?出很多。

如果 ETF 申请通过 Coinbsae 可能会成为较?赢家之?。

因为 Coinbase 从多年前布局合规和与机构的合作，在灰度等的合作，在 ETF 的对接上拥有成熟且稳定的经验，以及世界公信?。

对于加密机构来讲，?远的战略配置尤为重要。

对于短期：律师出?的鲍威尔并没有透漏出太多鹰派与鸽派的意向。

更多转向了中?，可关注 8?的 CPI 数据。

低于预期可解读为利好。

链上?期洞察：

1. 之前流?交易所的抛压正在被市场逐步消化，从?期看抛压总量依然不?；

2. 从今年五?开始，新增筹码创有四年以来最?幅度增?；3. 现货抛压已经挺过压??的时间段。

? 市场定调：

从?期看，可能已经到了承接与转折的时间点，这个过程可能会相对漫?。

在没有额外的动机下，需要由内部慢慢恢复到挤压或者不平衡的状态，从?推动市场的定价。

链上中期探查：

1. 巨鲸充币状况?前相对放缓；

2. BTC 交易所净头?处于徘徊状态；

3. 持币意愿陷?僵滞，短期供给量相对减弱；

4. 现货买?近?个?的势能较弱

? 市场定调：

僵滞

市场陷?到?致性的僵滞状态中，短期流动性供给量相对减弱，可能近期需要注意不确定的?险。

链上短期观测：

1. ?险系数处于危险区域，?险有所增加。

2. 新增活跃地址较处于中??平，市场活跃度良好。

3. 市场情绪状态评级：中性。

4. 交易所净头?整体呈现流出累积状态，抛压较低。

5. 全球购买??量流失，稳定币购买?少量回升。

6. 链下交易数据显?28500 价位有购买意愿；32000 价位有抛售意愿。

7. 短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 78 %；

8. 其中短期内涨不破 32000?34000 的概率为 67 %。

? 市场定调：

短期市场整体情绪呈中性。可能持续震荡，距离较?波动不会太远。

策略建议：

保有仓位动态对冲。

?险提?：

以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意?；请谨慎看待和预防市场?天鹅?险。

此报告为「WTR」研究院提供。

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编译者/作者：区块律动BlockBeat

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