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涨是革命跌是骗局,情绪化判断牛熊只会害了你

2024-07-07 techflow深潮 来源:区块链网络

赢得公众对加密货币的接受才是关键。

作者:Jason Choi

编译:深潮TechFlow

以下内容讨论了对可能出现的熊市的战术应对策略。

首先,大多数普通的加密投资者对牛市和熊市的看法是二元化的。

与传统金融市场中对“熊市”的严格定义不同,普通投资者对加密市场中的牛市和熊市没有共识!

比如,如果市场下跌 50% 但在一天内恢复一个月,这算是熊市吗?

再比如,如果市场整体下跌 30%,但在六个月内逐渐下跌,几乎没有缓解,这算是熊市吗?

又比如,如果只有比特币在六个月内上涨,这算是牛市还是熊市?

这种缺乏精确性的主要原因在于:

我们都是情绪化的动物。

加密货币的高度波动性。仅凭波动幅度,大多数传统定义的的“牛市和熊市周期”可以在一周内上演;

对时间框架的误解。由于加密货币的流动性时间缩短,高风险、早期项目在种子轮就有公开交易的准股权,使得情况更加混乱。

简言之,你们所处的环境中,创始人以十年为周期进行宣传,风投以三年为周期进行投资,交易员以一个月为周期进行短期操作,而骗子则在四小时内进行快速拉盘。

你还在奇怪为什么人们会感到困惑吗?

然而,二元化的观点并不是大多数投资者失败的原因。真正的问题在于无法在不同时间框架内调和这些相互冲突的想法

例如,持有“我看好加密货币”的观点,并以此作为高杠杆做多的理由,这就是为什么在上一个周期中,每个超级周期的牛市投机者都被淘汰的原因。

再如,认为“meme 币被高估”,并以此为基础去年做空每个主要的 meme 币,这也是失败的原因。

还有,认为“AI 与加密货币是未来”,并投资于每一个价值数十亿美元的、尚未推出产品的 AI 加密货币项目,并有四年锁定期,这就是为什么我们将看到一些糟糕的投资回报(Distributed Profit Index,DPI)。

上述所有观点在几年内可能都是方向正确的,但如果你在几周内就因为押注这些观点而失去一切,那又有什么意义呢?

整个问题在于,加密货币本身可能是一个长期的大趋势,但市场已经知道这一点,并且已经在价格中反映出来了。

市场对这种所谓知识的信心取决于我们处于周期的哪个阶段。这就是为什么投资者必须了解我们所处的阶段。虽然无法准确预测价格走势,但概率性地识别我们可能处于的市场状态,是获取超额收益的关键。

难点在于识别这些市场状态的变化——从熊市到牛市,以及从牛市到熊市的转折点,往往只有在事后才显而易见。

成熟的投资者能够牢记这一点,并以概率的方式行事,不断根据每天的新信息来重新评估他们的观点,因为未来在很大程度上依赖于这些新的输入。

“等等,如果不是‘牛市=买入,熊市=卖出’,我们究竟应该怎么做?”

CT (Crypto Twitter)不是一个适合细致分析的地方,所以希望这些战术性和理论性的例子能帮助说明我的观点。

简单的方法:

我认为熊市要来了。

卖掉一切,做空,每天发熊市的推文。

普通的方法:

我认为熊市即将到来,但长期看好加密货币。

卖掉最没信心的仓位,腾出现金,以便在价格下跌时加仓。

成熟的方法:

我有充分理由认为,我们更可能在未来6-12个月内进入熊市,而且在这种情况下的风险值(VaR)超过了我能容忍的范围。

然而,在1个月的时间内,有一些可信的催化剂可能会证明我是错误的,市场可能会大幅上涨。

从长期来看,我对加密货币非常看好,时间跨度为5年以上。

卖掉大部分现货持仓以腾出现金,买入1个月的看涨期权以对冲投资组合的 delta,收紧风险参数并缩短任何交易的时间框架,在价格过度反应时部署5年的长期增长策略。

等等。

以上这些例子虽然简单,但希望能说明概率性观点如何转化为实际操作策略。

我亲眼见过不同的风险管理方式在市场中的表现差异。例如,在牛市中,谨慎的投资者(即“熊派”)可能会比乐观的投资者(即“牛派”)表现得更好。同样,在熊市中,乐观的投资者(即“牛派”)可能会比悲观的投资者(即“熊派”)坚持得更久。

最后,请记住所有这些市场讨论相对于 meta 游戏而言都显得微不足道:

赢得公众对加密货币的接受才是关键。

没有这个基础,无论是牛市还是熊市,都无关紧要。

因为那样的话,根本就没有游戏可玩。

祝大家玩得开心,祝好运。

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编译者/作者:techflow深潮

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