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　　摘要

　　高盛策略师指虚拟货币受到“炒作周期”影响

　　高盛对“应否购买电子资产”不予置评

　　今年，加密货币市场总资产膨胀至1200亿美元，比特币涨幅亦达200%。

　　高盛集团认为机构投资者难以忽略虚拟市场的走势。

　　高盛分析师Robert Boroujerdi 及 Jessica Binder Graham 表示：“不论你信不信加密货币的投资神话，真实货币仍有效运作及看守市场。”

　　争论议题出现转变，过去讨论“互联网法定货币”的合法性，现在变成争辩市场新加入者集资的速度有多快，首次代币发售及筹资现已超越互联网的天使投资及种子投资。高盛分析师对以下几个提问作出解答：

　　1. 如何在美国进行加密货币交易？

　　现时可在电子交易及大宗交易中使用加密货币;不久，期权也将可用作加密货币买卖。独立投资者可在网上交易进行虚拟代币交易，但由于加密货币市场的授权范围结构及波动幅度较小，机构交易者大多置身于外。而加密货币交易也适用于大宗交易中，以便执行较大的订单。另外，比特币期权亦存在于市场，可作离岸交易;而在美国，将可于年底前以加密货币进行交易。

　　2. 加密货币是“货币”还是“商品”？

　　由于代币具代表性及可信性，以作交易的媒介，故有“货币”属性。另一方面，正因代币的 供应有限，所以也被视作“商品”。加密货币分类在不同国家可能有别，视乎各个政府的定义监管及不同的市场应用。而在美国，国家税务局(IRS)已作出规定，表明虚拟货币在任何管辖权下，均不属法定货币。从税务目的出发，IRS视虚拟货币为“资产”。

　　3. 什么是“以太坊”？

　　一是“平台”;二是“加密货币”。比特币被视作“真实货币”的替代品，但以太坊与比特币有别，它更像是一个平台，用以运行所有分散的应用程式，并在符合某些指定条件下，能自动执行“智能合同”。以太坊同时亦提供另一种电子货币，被称作“以太”，但这只是“智能合同”中其中一个组成元素，原意为方便推动及奖励使用网络。以太坊过去面临过不少挑战，包括曾遭风险投资机构“DAO”攻击，损失6000万美元。

　　4. 什么是“首次代币发售”（ICO）

　　简单而言就是透过令牌销售以筹募资金。ICO筹集的资金数量急升，而现金增长速度通常比白皮书和互联网慢，因而引起多方关注，包括证券交易委员会及中国人民银行。ICO今年已筹募12.5亿美元，在过去最近数月，数量更超越全球天使投资及风险投资的种子阶段。

　　机构投资者应否购买加密货币 高盛策略师则未有作出评论。