原文标题：《货币基?达到创纪录?平，?量资?将最终流?何?？｜WTR 7.01》 原文来源：WTR研究院
本周回顾
本周从 6月24日到 7月1日，冰糖橙最高附近$63369，最低接近$58402，震荡幅度达到 7.84% 左右。
观察筹码分布图，在约 60000 附近有大量筹码成交，将有?定的支撑或压力。
? 分析：
1. 59000-63000 约 113 万枚；
2. 64000-68000 约 121 万枚；
? 短期内跌不破在 57000~61000 概率为 69%；
? 其中短期内涨不破 71000?74000 的概率为 90%。
重要消息方面
经济消息方面
1. 5月PCE 物价指数年率录得 2.6%，符合预期值 2.6%，低于前值的 2.70%。
2. 5月核心PCE 物价指数月率 0.1%，符合预期值 0.1%，低于前值 0.3%。
3. 6月?年期通胀率预期 3%，低于预期值 3.2%，低于前值 3.3%。
4. 第?季度实际个人消费支出季率终值 1.5%，?幅低于前值 2%。其中，对美联储的警告信号是，美国上周续请失业金人数升至2021 年底以来的最高水平 184 万人。
5. 贝莱德公司旗下规模达 540 亿美元的 iShares 20 年期以上的美国国债 ETF（TLT）周?吸引了 27 亿美元的资金流入，这是该基金自2002 年成立以来的最大单日流入量。
6. ETF 分析师 AthanasiosPsarofagis 表示：「看起来投资者又开始与美联储作对了，他们在押注美联储降息，如果押对了，价格走势将剧烈波动。
7. 高盛董事总经理 Scott Rubner 称：新的季度（第三季度）和新的半年（今年下半年），正是大量资金迅速涌?股市的时候，7月前两周是自1928 年以来全年最好的交易时段。
加密生态消息方面
1. 道富银行与 Galaxy Asset Management 宣布合作推出新?代数字资产投资策略，直接参与总值达2.4 万亿美元的数字资产生态系统。
2. CryptoQuant 称，在过去的三周里，BTC 经历了约 15% 的调整，随着 BTC 昨日出现较大幅度的回调，可能的局部底部迹象已经出现。
3. 期货市场：未平仓合约在过去三周内减少了约 30 亿美元，主要是多头平仓。
4. 媒体报道称：由于上?轮 ETH 现货 ETF 的 S-1文件改动非常「轻微」，美证交会可以「随时」联系发行人，告知其 ETF 发行日期。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；?市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现?些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
? 交易所大额净头寸
? 巨鲸地址净土村
? 短期投机者成本线
（下图 交易所大额净头寸）
市场在前几天的时间内遭受了非常大额的抛售反应，这对于市场是?种压力测试；但市场下跌的程度并不是非常地高。
相对来讲，市场的承接能力正在上升。
用两个数据对应就可以看出这次抛售为之前巨鲸抛售，这第?次的下跌，主要是获利盘的抛售。
短期投机者成本县在 64,400 附近，如果价格在?个月半月至两个月内无法恢复到这个价格；那么这个价格会成为?个小压力。
当然，从大的环境来看 64,400 的抛售会比之前 70000 的抛售少很多，因为这个价位到了短期成本，他们会避免亏损而产生更少的抛售。
中期探查
? 积累趋势分
? 短期资金成本模型
? 高权重抛压
? BTC 交易所趋势净头寸
? 网络情绪积极性
（下图 积累趋势分）
100-1k 和＞10k 的巨鲸目前是盘面的主要供给力量，
他们相对于其他地址，对 BTC 有更好的积累需求。
但整体只停留在 0.5 分左右的积累趋势分，尚未形式非常大的需求量，
可能还需要花费更多的时间，积累筹码，修复盘面。
（下图 短期资金成本模型）
红色：1-3 个月参与者的平均成本
橙色：1 周-1 个月参与者的平均成本
当橙色线越过红色线时，同时市场会进入到流动性较佳的状态，资金会倾向于流入市场。
反之，则资金倾向于匮乏。
市
场的持续性需要让更年轻的筹码成本上升，才会供给更好的流动性。
可能目前场内相对没有变得很差。
（下图 高权重抛压）
高权重抛压已有?定程度的下降，可能场内所面临的压力会捎带减轻。
（下图 BTC 交易所趋势净头寸）
目前交易所内部积累的潜在抛压有轻微放缓流入的迹象，
可能随着时间的推移，场内的状况会变得稍好?些。
（下图 网络情绪积极性）
网络情绪有?定程度的放慢迹象，可能链上情绪积极性仍需恢复。
目前流动性的困境可能是场内的参与者，链上积极性不够的原因。
短期观测
? 衍生品风险系数
? 期权意向成交比
? 衍生品成交量
? 期权隐含波动率
? 盈利亏损转移量
? 新增地址和活跃地址
? 冰糖橙交易所净头寸
? 姨太交易所净头寸
? 高权重抛压
? 全球购买力状态
? 稳定币交易所净头寸
? 链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于绿色区域。衍生品风险较低。
（下图 衍生品风险系数）
与上周预期?致，ETH 表现为震荡调整。当前风险系数仍处于绿?区域，虽然在趋势市场当中更多表现为预期轧空，但当前市场中，本周仍预期为持续性震荡。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有少量下降，看跌期权比例处于低位。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量处于低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有少量下降。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
本周恐慌情绪 (橙线) 持续下降，总体来看市场悲观情绪已有所缓和，但当前价格已跌破短期持有者成本线 (64K 附近)，所以接下来需要观测市场是否有进?步的额外抛压存在。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：BTC 有中量流入，ETH 流出累积。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC 交易所净头寸有中量流入。
（下图 E 太交易所净头寸）
ETH 交易所净头寸持续性流出。
（下图 高权重抛压）
购买力评级：全球购买力整体处于流出状态，稳定币购买力中量流失。
（下图 全球购买力状态）
当前美洲购买力与上周?致，仍处于流失状态。市场在此期间更偏向于震荡。
（下图 USDT 交易所净头寸）
USDT 交易所净头力中量流出。
链下交易数据评级:在 58000 有购买意愿；在 70000 有抛售意愿。
（下图 Coinbase 链下数据）
在 55000~59000 附近价位有购买意愿；
在 70000~74000 附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance 链下数据）
在 55000~60000 附近价位有购买意愿；
在 70000~74000 附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex 链下数据）
在 55000,60000 附近价位有购买意愿；
在 70000~74000 附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
1. 如果下月初 ETH 的 ETF 获批通过，则有可能先跌后涨（灰度资金抛售）。
2. 市场目前来看从第?季度的通胀停滞，又转换回了下降通道，如果在未来两个月趋势持续下降都有可能产生9月份降息预期。
3. 主导加密市场稳定的三个因素：获利盘的抛售，短期投机者的情绪，外界的利空，目前都已经慢慢趋于缓和。
4. 从目前这时代来讲，美元货币基金已经达到创纪录的巨大体量，如果降息落地前后，那么大量资金会再次流入到资本市场，包括股市、加密市场。
链上长期洞察：
1. 市场正承接着很大的抛售压力，这是?次压力测试；
2. 本次下跌的关键因素为获利盘；
3. 目前这个位置的抛售相对较小，因为短期投机者他们对于亏钱效应非常重视
? 市场定调：
市场承接能力正在攀升。
链上中期探查：
1. ＞10k 和 100-1k 的地址有少量积累；
2. 场内流动性可能并不算太差；
3. 高权重抛压有?定程度下降；
4. BTC 在交易所内部蓄积的潜在抛压，有轻微放缓增加的迹象；
5. 网络情绪可能仍需要时间恢复。
? 市场定调：
调整、修复
场内的状态有轻微改善，但仍需时间恢复情绪。
链上短期观测：
1. 风险系数处于绿色区域，风险较低。
2. 新增活跃地址较处于低位，市场活跃度低位。
3. 市场情绪状态评级：中性。
1. 交易所净头寸整体呈现 BTC 有中量流入，ETH 流出累积状态。
2. 全球购买力整体处于流出状态，稳定币购买力中量流失。
3. 链下交易数据显示在 58000 有购买意愿；在 70000 有抛售意愿。
4. 短期内跌不破在 57000~61000 概率为 69%；其中短期内涨不破 71000?74000 的概率为 90%。
? 市场定调：
虽然当前市场恐慌情绪已有所下降，但市场购买力大幅流失，当前价位也已跌破短期持有者成本线。
本周预期在无强消息面刺激情况下，市场仍持续保持在短期持有者成本线价格附近震荡。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
本文来自投稿，不代表 BlockBeats 观点。
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