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自六月份以来，BTC市场已经出现了多次“巨鲸式抛售”。尽管最近有消息称德国政府也在抛售其持有的BTC，但这些抛售大多来自miner和其他一些巨鲸。

由于交易规模巨大，政府的抛售可归类为“巨鲸走势”。许多市场参与者也称，它们促成了抛售压力的增加和BTC价格的下跌。

然而，CryptoQuant的创始人兼首席执行官Ki Young Ju对这一观点并不认同。他认为，与政府有关联的钱包对抛售的反应大多被高估了。

有趣的是，他的观点是基于过去一年BTC流入的累计价值。

在过去两周里，与美国和德国政府相关的地址总共向Crypto资产交易所Coinbase、Bitstamp和Kraken发送了价值超过7.37亿美元的BTC。

从本质上看，这些转账无非是交易所的抛售行为。但值得注意的是，这些转移发生在BTC价格下跌长达一个月之际，这更加剧了抛售压力。

然而，尽管有关“政府抛售BTC”的头条新闻可能会在Crypto资产社区引发恐惧、不确定性和焦虑，但从大局来看，抛售量其实并不大。

根据Ki Young Ju分享的CryptoQuant数据，自2023年以来，BTC已获得超过2240亿美元的资金流入，其中只有4%与政府扣押的资产有关。

此外，数据还显示，自2023年以来，政府扣押的BTC为已实现市值贡献了约90亿美元。

从这个已实现市值数据来看，政府拥有的BTC显然并没有多大的能量，与市场上的资金相比微不足道。

实现市值是观察BTC真实估值的一种独特方式，它考虑了每个BTC从当前位置最后移动时的价格，这样就能更准确地反映出到底有多少法定货币流入了BTC。

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