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作者：西柚，ChainCatcher

编辑：Marco，ChainCatcher

4月，ChainCatcher梳理了上以太坊的再质押协议及LRT协议《资本频繁加持、项目轮番空投，再质押LRT赛道成为“掘金新圣地”》，里面包括EigenLayer及基于其的LRT协议，如Renzo、Ether.fi、Kelp DAO、EigenPie、YieldNest、Swell、Pendle Finance等。

虽然Renzo发行代币、EigenLayer的空投等预期已落地，但在过去3个月的时间内，再质押赛道的市场热度依旧，“积分大战+一鱼多吃”在加密社区依旧狂热，千万级别的大额融资时常发生。

如6月18日，Renzo宣布完成由Galaxy Ventures 等领投的1700万美元融资；6月11日，再质押项目Symbiotic宣布完成580万美元种子轮融资，Paradigm和Cyber Fund领投。

数据显示，所有已质押的ETH中，有16.3%的数量都参与了Eigenlayer、Karak_Network等再质押。

或是因看到了再质押财富机会，近期再质押赛道的叙事阵地在外溢，从主阵地的以太坊外溢至比特币、Solana等生态。

据悉，Solana生态中至少有6个团队正在构建Solana再质押项目。

近期比特币生态发生了两起千万级别以上的融资，5月30日，Babylon完成由Paradigm领投的7000万美元融资；7月2日，比特币再质押协议Lombard完成1600万美元种子轮融资，Polychain Capital领投。

以太坊上的三大再质押协议：EigenLayer、Symbiotic、Karak Network

作为Restaking概念的开创者，EigenLayer一直是再质押赛道的领军项目。但自4月30日EigenLayer宣布EIGEN代币经济模型，并表示空投代币不可转让后，引发了一系列舆论风波。

最被用户诟病的是，EigenLayer在白皮书中表示EIGEN代币初始阶段限制了转移权，不支持用户转让或交易。这意味着，用户无法在二级市场买卖或交易EIGEN代币。

官方给出的解释是由于流动性匮乏，但在用户看来，这无疑是项目方在耍流氓，刚完成空投发布的稳定币Ethena项目在社交媒体发文 “代币可转让，我们爱你” 暗讽。

除代币不可转让外，EigenLayer还在空投时还限制了用户的IP更加让用户不满，因为EigenLayer在前期质押存款页面并没有使用IP限制，直到发布空投时才宣布要限制IP，让参与用户有种卸磨杀驴既视感。

不过，从数据变化来看，空投的舆论并未对EigenLayer上的TVL有影响，相反还增加了，从5月9日的140亿美元最高曾增至6月16日的190亿美元，现已回落至149亿美元。

EigenLayer支持原生再质押和流动性再质押：68%的资产是原生ETH、32%是LST。目前，EL大约有16.1万名再质押者，但约有67.6%（约103亿美元）的资产被委托给仅1500名运营商。

7月3日，EigenLayer在社交平台X发文表示，“Q3将进行重大项目推进”。社区用户推测，很大可能是EIGEN代币将支持交易。

截至7月12日，EIGEN代币依旧不支持转让或交易，在场外二级积分交易市场Whalesmarket报价为5.39美元。

在EigenLayer因空投规则深陷舆论风波时，5月15日Lido联合创始人和Paradigm被爆出正在秘密资助一个新项目Symbiotic，以在再质押赛道展开竞争。在社区看来，再质押Symbiotic出现的时间点更像是对EigenLayer一家独大的反击。

6月11日，Symbiotic宣布正式上线并完成580万美元种子轮融资，本轮融资由Paradigm 和Cyber Fund领投。

其中，Symbiotic的第二大投资者Cyber Fund，是由Lido联合创始人Konstantin Lomashuk和Vasiliy Shapovalov共同创立的，且Symbiotic平台公开表示支持用户使用Lido的stETH等与EigenLayer原生不兼容的资产进行再质押。

因此，Symbiotic也被认为是Lido在再质押赛道空缺的补位，是EigenLayer的直接竞争对手。

与EigenLayer仅支持ETH及其（LSD类ETH）衍生品不同，Symbiotic支持的再质押资产种类更加多样化，支持存入任何ERC-20代币作为再质押，如再质押资产不仅支持Lido的stETH、cbETH等LSD质押凭证资产，还支持稳定币协议Ethena的治理代币ENA和稳定币USDe等。

这意味着加密协议可以通过Symbiotic平台为自己的原生代币启动原生质押，以提高网络安全。

在产品形式上，Symbiotic支持根据开发者根据业务需求定制，如使用Symbiotic的协议或新网络可以选择其质押资产种类、节点运营商、奖励和削减机制等。而Eigenlayer采用的则是集中管理方式，由官方管理质押ETH的委托，节点运营商验证各种AVS等。

在Lido和Paradigm的支持下，Symbiotic上线短短一个月内，存入的加密资产价值已超过10亿美元。

截至7月12日，Symbiotic平台TVL为10.9亿美元，其中存入的Lido的wstETH价值为7.6亿美元，在TVL中占比约70%。

目前，Ether.fi、Renzo、YieldNest、Swell、Pendle Finance等LRT协议都已与Symbiotic集成，支持用户在LRT上存入资产赚取Symbiotic积分。

基于Symbiotic的LRT协议Mellow

Mellow原是一个流动性解决方案，是Lido联盟的合作伙伴，支持用户在平台上质押ETH可以获得stETH，赚取额外的Mellow质押积分。另外，Mellow还帮助Lido运营商推出自己的LRT，以提高stETH的可用性并为Lido DAO成员增加收入。

6月4日，Mellow宣布与Symbiotic合作，作为其生态系统中的一个模块化LRT流动性再质押项目推出。

与常见的LRT协议相比，Mellow更像是一个创建模块化LRT基础设施，允许任何人部署或创建具有不同风险或回报比的LRT，如传统的对冲基金、质押提供商（如Lido）等，支持质押用户根据自己的需求选择不同的风险配置，以实现灵活的风险管理和收益优化。

对于用户来说，可以直接将ETH存入Mellow平台，平台会自动将ETH转移到Lido，用户将收到stETH，并将stETH存入Symbiotic中。用户在Mellow存入ETH，可以同时获得Symbiotic+Mellow平台的双重积分。

7月15日，Mellow平台上的TVL为4.88亿美元，赚取的Symbiotic积分有3700万。

Karak Network工作原理与Eigenlayer协议类似，只不过将其AVS服务称为分布式安全服务DSS，还推出了自己的Layer2网络K2。

与Eigenlayer不同的是，Karak旨在支持任何资产都能进行再质押，目前平台上支持的再质押资产包括ETH、各类LST和LRT资产、还有USDT、USDC、DAI、USDe等稳定币。

另外，Karak还是多链部署的，旨在在任何链上都能存入，目前已在以太坊、Arbitrum、BSC、Blast、Mantle上等都有已布局，用户可以根据自己的资产多链分布情况存入资产。

不过，目前Karak平台上的TVL已超过10亿美元，暂不支持新的资金存入。

比特币链上再质押协议：Babylon、Lombard、BounceBit

Babylon是基于比特币的再质押协议，它为比特币引入了质押（Staking）功能，让BTC持有者可以无需信任地将其资产质押到其他需要安全和信任的协议或服务中，从而获得PoS质押收益和治理权，同时也将比特币安全性传递到各类中间件、数据可用性层、侧链等协议上，让它们以更低的成本享受到比特币级别的安全性。

从业务范围来看，Babylon涵盖了两个方面：一是BTC持有者可以质押BTC，为其他协议提供安全性和可信层，并从中赚取收益；二是让PoS链或者其它比特币生态系统中的新协议或应能够利用BTC质押者作为验证节点，提高安全性和效率。

Babylon联合创始人曾在ChainCatcher采访中表示，在工作机制上，Babylon与以太坊的再质押协议EigenLayer一致，但由于比特币不支持智能合约，Babylon需要比EigenLayer多做一步让不可质押的比特币先变得可以质押，然后才能再质押。

5月30日，Babylon再次宣布完成由Paradigm领投的7000万美元融资。根据Rootdata数据显示，截至7月12日，Babylon公开的融资金额累计已有9600万美元，投资机构包括Paradigm、Polychain Capital、Framework Ventures、Polygon Ventures、Binance Labs等多个知名资本。

目前，用户可以通过Babylon Testnet4测试体验质押BTC的流程。

基于Babylon的流动性再质押协议

1、种子轮融资1600万美元的Lombard

Lombard是基于Babylon构建的流动性再质押协议，7月2日，宣布完成由Polychain Capital 领投的1600万美元种子轮融资，参投方包括BabylonChain、Foresight Ventures、Mirana Ventures、Nomad Capital等。

Lombard与Babylon关系类似与是Renzo与EigenLayer之间的关系，用户质押到Lombard的BTC将会被自动重新质押到Babylon平台上赚取收益。

Lombard平台通过LBTC来释放质押在Babylon的BTC流动性，即用户在Lombard平台存入BTC，会收到等比例的再质押凭证资产LBTC，持有的LBTC可以在DeFi协议中使用，如借贷、交易和质押等，提高资金使用效率。

目前，用户可以在Lombard平台使用邮箱申请候补白测试名单。

2、Lorenzo

Lorenzo同样是基于Babylon的比特币流动性再质押协议，用户通过 Lorenzo 可将 BTC 直接存入 Babylon，该平台曾获得过Binance Labs的支持。

5月28日，Lorenzo 宣布启动预质押 Babylon活动，用户可在预质押Babylon活动页面质押BTC获得stBTC，Lorenzo收到的所有BTC将在Babylon上线之后第一时间参与质押。

目前，用户可以通过在Lorenzo 质押BTC，赚取Lorenzo与Babylon双重积分。

比特币再质押链BounceBit

BounceBit是一个专为比特币设计的BTC再质押链，主要产品包括BounceBit Portal、BounceBit Chain、BounceClub三大板块。其中BounceBit Portal是用户交互入口，BounceClub旨在成为CeFi和DeFi组合生态，BounceBit Chain是再质押功能的主体模块。

BounceBit Chain被设计为BounceBit生态系统中实现再质押功能的载体，由验证者质押的比特币和BounceBit原生代币BB来保护，中间件如跨链桥、预言机等可通过引入BounceBit的流动性以获得安全性。

具体来说，用户将原生资产转移至 BounceBit之后，会铸造出新的B-Token资产。以BTC为例，用户存入BTC后，将获得在BounceBit主网上运作的BBTC资产。

目前，BBTC资产可以用于两种主要的链上活动：一是在BounceBit的混合质押模式下，使用BBTC+BB参与节点质押，同时产生的LST代币可以用于进一步的再质押活动，以放大质押回报；二是BBTC可用于链上的各种DeFi应用交互获取收益。

4月，BounceBit宣布完成由Binance Labs投资的战略轮融资。早在2月曾宣布完成了600万美元种子轮融资，投资方包括 Blockchain Capital、Bankless Ventures、NGC Ventures、DeFiance Capital、OKX Ventures等。

7月12日，BB报价为0.4美元，FDV为8亿美元。

Solana生态再质押协议：Solayer、Cambrian、Picasso

流动性再质押协议Solayer

Solayer是Solana生态的再质押协议，支持SOL持有者将其资产质押到其他需要安全和信任的Solana生态内协议或DApp服务中，从而获得更多的PoS质押收益，功能类似于EigenLayer。

7月2日宣布完成建设者轮融资，具体投资金额未披露，投资者包括Solana Labs联创 Anatoly Yakovenko、Solend 创始人 Rooter、Tensor联创 Richard Wu、Polygon联创Sandeep Nailwal 等。此前曾有消息透露，有3 位熟悉情况的 VC 表示 Solayer 希望以 8000 万美元估值完成 800 万美元种子轮融资。Solayer Labs 的 Rachel Chu 表示已接近筹集 1000 万美元，其中 Solana 的创始人 Anatoly Yakovenko 参投。

目前，Solayer支持用户存入原生SOL、mSOL、JitoSOL等资产，7月15日，Solayer平台上的TVL超过1.05亿美元，其中SOL占比约60%。

融资洽谈中的再质押协议Cambrian

Cambrian同样是Solana生态的再质押协议，支持SOL和LST资产质押至中间件或者Dapp应用中赚取更多收益。

据悉，Cambrian 创始人 Gennady Evstratov 表示，团队正在敲定250万美元融资事宜，3 位投资者表示估值约为2500万美元，Cambrian 计划在第二季度末或第三季度初推出再质押网络，上线积分计划并发币。

截至7月15日，Cambrian还未上线任何质押产品。

再质押协议Picasso

Picasso原是波卡生态的跨链协议，1月28日宣布推出SOL的再质押服务，以支持SOL和LST流动质押资产用于保护中间件、dApp和L2 Rollups等AVS（主动验证服务）。

目前，Picasso上的再质押产品支持SOL及JitoSOL、mSOL、bSOL等LST资产再质押。不过，当前平台上参与锁仓的再质押资产仅有375万美元。