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文章来源：KiloEx

项目简介

一直以来，用户在中心化交易所进行杠杆交易时面临诸多问题。用户首先需要进行 KYC 并将资金托管给中心化平台，其次，由于部分代币流动性匮乏或恶意市场操纵导致的插针现象频繁发生。相比之下，Perpetual DEX 的优势尽数显现。而作为该赛道的头部玩家之一，KiloEx 正在受到越来越多合约用户的追捧。

KiloEx 是 BinanceLabs 第六季 MVB 获胜项目。截至目前，KiloEx 获得了来自 BinanceLabs、Foresight Ventures、Manta foundation、Poolz Finance、7UP DAO、GTS Ventures、Crescendo Ventures 以及部分天使投资人的支持。

KiloEx 是一个流动性高效、功能强大且用户友好的去中心化永续合约交易平台。目前，KiloEx 部署在 BNB Chain、opBNB、Manta Network 以及 Taiko 和 Bsquare 上。其在 opBNB 链全赛道的所有项目中，TVL 和交易量均长期排名第一，在 Manta 和 Taiko 的 Derivatives 赛道中保持 TVL 和交易量排名第一。KiloEx 平台交易费用较低，且支持广泛的杠杆和投资标的，涵盖了 70 多种加密货币以及外汇交易对，包括 BTC、ETH 等主流代币，以及诸如 meme，DeFi，AI 等众多赛道的许多其他热门数字资产。用户可以利用高达 125 倍的杠杆进行交易，从而最大化潜在收益。

基本原理

在 KiloEx，用户与流动性池，即 Vault 资金进行交易。也即是说，当交易者获胜（正的盈亏）时，他们的奖金将从 Vault 中扣除。当交易者亏损（负盈亏）时，他们的损失将被送入 Vault。作为交换，Vault 将收到部分交易费用和多空资金费率的部分。这些费用将按比例分配给 kUSDT 份额，激励质押者留在 Vault 中。

结合实际数据表现来看，在大多数时间，在 KiloEx 的 Vault 质押 USDT 的用户能够获得远超过其他主流收益聚合器所提供的收益。以当前数据为例，KiloEx 为 opBNB 上稳定币质押者提供 22% 的 60 日真实年化（不计算项目积分等收益），而这一数据在 Taiko 上更为可观，收益率达到了惊人的 29%。

然而当市场出现单边行情时，比如在牛市的某个阶段，大部分用户选择开多并持续获利，这种情况下，Vault 需要不断向盈利用户支付资金。而质押者的收益为 Vault 赚取费用的一定比例扣除收益支付，因此，此时质押者可获得的收益率会收到影响。

为了解决这一问题，KiloEx 在年初上线了 Vault 2.0。Vault 2.0 新增支持 USDC，并通过引入新的机制极大程度上解决了上述问题。具体而言，2.0 版本的 Vault 分为两部分：Base 和 Buffer。Base 部分由 Vault 存款人存入的资金和平台费用收入比例（目前为 30%）组成；该部分显示出单位净资产价值的稳定增长，但在 Buffer 不足时存在损失风险。Buffer 部分由所有交易收益和损失以及资金费用组成；该部分显示出短期波动，但从长远来看会逐渐累积，作为 Base 的缓冲。在这种模式下，质押者的收益来自于 Base 部分，因此只要 Buffer 部分大于 0，那么用户盈亏对质押者收益率不会造成影响。

Hybrid Vault

今年年初，再质押赛道十分火热，试图为 LST 提供额外收益的再质押协议层出不穷。但事实是，通常，再质押应用只能为用户手中的 LST 提供该项目的积分收益。这种积分只是对未来该项目的代币空投的承诺，至于空投的时间、数量、价值则无法判断，收益十分不稳定。在这种背景下，市场亟需一个能为 LST 提供真实收益的产品。

KiloEx Hybrid Vault 完美地解决了上述问题。结合 KiloEx 的基本原理可知，用户将 LST 质押在 Hybrid Vault 中，能够获得以 USDT 为收益结算的真实收益。

此外，诸如 BTC、BNB、MANTA 等主流资产，目前市面上很难找到一个为这些资产提供真实收益，且收益相对比较可观的产品。KiloEx 此次新推出的 Hybrid Vault 无疑是这些资产持有者的最佳选择。以当前时间的数据为例，opBNB 上的 WBNB 以 USDT 为结算的真实收益率为 12.87%，FDUSD 的真实收益率则为 16.21%，可以说在所有提供质押收益的产品中是独一档的存在。

目前，KiloEx Hybrid Vault 已在 Manta Network、BNB Chain、opBNB 以及 Taiko 上线。展开来说，该 vault 新增支持 Manta 上的 MANTA、STONE 代币；新增支持 BNB Chain 上的 STONE 和 FDUSD 代币；新增支持 opBNB 上的 WBNB 和 FDUSD 代币。

KiloEx 同样为这些代币提供了相对较高的真实收益。例如，Manta 网络上的 STONE 持有者，通过将其质押在 KiloEx Hybrid Vault 中，可获得约 8% 的 USDT 真实收益。OpBNB 上的 FDUSD 持有者，也可通过质押获得 15% 以上的真实收益。KiloEx Hybrid Vault 由 scalebit 进行多次审计，其核心代码非常成熟稳健，确保了 Vault 的安全性。

KiloEx Hybrid Vault 由两部分构成，其中，USDT 占 Vault 总额的一半，其他币种（非 USDT）占据 Vault 另一半。对于非 USDT 的其他资产的质押者来说，他们的质押收益与该资产的市场价格和 LTV（The Loan to Value Ratio）相关。LTV 用来表明抵押品可以借入的最大资产价值。为了通俗地说明这一点，这里我举例进行说明。

比如，一位用户将 10 万个 Manta 代币存入 Manta 网络，此时 Manta 代币的价格是 1 美元，那么，此用户将价值 10 万美元的 Manta 存入了该 Vault。假设 Manta 的 LTV 被设置为 60%，那么这名用户真正用于生息的本金即为 60 万美元。当 Manta 价格下跌至 0.6 美元时，此时存入的 10 万个 Manta 价值 60 万美元，为最初资产价值的 60%，这种情况下，用户在该阶段内的收益将被提取出来给到这名用户。之后，用户继续质押，那么其能够获得利息的资产价值将按照 60×60% 也即是 36 万美元进行计算，并继续生成以该金额为生息本金的收益。

此外，对于极端情况，Buffer 部分由于交易用户的持续获利而小于 0，这种情况下，Base 部分会产生亏损。当亏损金额大于「初始资产价值×清算线」时，那么该 Vault 将发生清算。

对于混合资产的提现，与之前版本的 Vault 保持一致，同样遵循 epoch 系统，每 3 天 1 个 Epoch 周期，提现需要等待 1-3 个 epoch，等待期间同样将收到系统收益。

总结

作为 BinanceLabs 第六季 MVB 获胜项目，KiloEx 已获得多方机构支持，并在多条公链上保持 TVL 和交易量的领先地位。KiloEx 采用独特的 Vault 模式，通过引入 Base 和 Buffer 机制，稳定了质押者收益。新的 Hybrid Vault 进一步优化了资金结构，为 LST 和其他主流资产提供了真实且可观的收益。无论是 trader 还是 staker，KiloEx 都是您的最佳选择。

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