玩币族移动版

　　最近一段时间，对广大比特币粉丝来说比较煎熬。价格持续低迷，其他各种山寨币跌的更是哀鸿遍野。行业发展虽然捷报频传，喜讯不断，但主要大国的监管阴影总是挥之不去。我也是死忠粉，此文仅供大家意淫，也算是在内心哇凉哇凉的时候多点消遣吧。

　　一般估算比特币的潜在价格，多数是将其跟黄金做类比。例如，2013年国际投行美银美林出具报告，依据分部估值法，作为电商交易中介50亿美元，作为支付工具45亿美元，以及作为类似白银一样的价值储藏功能约对应50亿美元，合计比特币网络价值为150亿美元，由此估算出比特币的最高价值为1300美元(取当时流通比特币数量)。

　　但是，我个人认为，在现代社会，黄金的价值更多在于储存和炫耀(消费占比非常少)，而生于互联网的比特币，价值应该远远不止这些。比特币更多的价值在于跨国界的交易，在于全球数万亿的国际贸易和外汇交易。因此，我们取国际清算银行BIS的国际外汇交易数据，作为估算的基础。根据最新的BIS季度统计(http://www.bis.org/statistics/rppb1407.htm)，2014年一季度全球跨境外汇交易为29.38万亿美元。我们假设某天比特币能在全球跨境外汇交易体系中占据5%的市场份额，则：单季度全球外汇交易量为30万亿美元，全年则为120万亿美元，考虑到当前比特币总发行量约为1300万枚，得出约一枚比特币约等于47万美元。当然，如果分母选择总量2100万，结果是30万美元。

　　所以，按此估算，一枚比特币的潜在价值可能是30-50万美元，对应现价有500-1000倍涨幅。

　　是不是瞬间觉得自己成土豪了…….

　　还有另一个思路来估计比特币的潜在价格。由于总量指数化递减，难度、应用等指数化递增，因此我们估计比特币的内在价值应该是满足某种指数规律的。按此猜想，根据Coindesk的比特币价格指数数据(这里有数据表下载http://www.coindesk.com/price/)，可以估算比特币的日均复利涨幅。为平滑波动，我们60天移动平均的价格数据作为计算依据。最后结果是：从2010年9月15日到2014年8月12日，比特币60天均价从0.064058元涨至602.8341美元，涨幅9410.75倍，共1427个交易日，日均涨幅为0.6433%。

　　千万不要小看了这个数字，0.6433%，看起来很小，复利起来非常大。30天就是21%，60天就是47%，180天是3.17倍，360天就是10倍。一年10倍。

　　当然，稍微理智一点的人都知道，未来的比特币，再不可能每年10倍的涨幅了。因为，如果真这么涨下去，不到十年，比特币网络总价值会远远超过全球GDP总量，或者任何其他的指标的。这实在太不太现实了。

　　最后，虽然估算也只是估算，并不能改变什么，但我们想说，比特币网络的价值，只有在其真正流通起来，在经济世界中广泛得到使用和流动，才具有真正的价值。网络交易的价值可以用一个简单的例子来说明。假设比特币网络中每一个持有者都将自己拥有的比特币相同的比例如20%，剩余80%的币通过交易转给其他人。如果第一个人的比特币数量是100个，则次一环节得到80个，第三环节得到64个，依此类推，通过流通整个网络得到的总比特币数量之和为100*(1+0.8+0.8^2+……)=100*5。初始流动的数量是100个，然而整个网络得到的比特币数量确翻了5倍，这就是网络效应，也可以称之为流动性效应。熟悉金融的小伙伴估计已经看出来了，如果将20%理解为准备金率，就是金融学中的货币乘数。每一节点留存比例越低，乘数越高，网络效应越大。如果留存比例趋近于零，则整个系统的货币乘数趋近于无穷大。

　　也就是说，交易本身，会放大流通中的货币量，货币流动越快，网络中的交易越多，比特币就越有影响力，越有价值。

　　所以，不论比特币未来的涨幅，是还有500倍的空间，还是依然一年十倍，最重要的，都是先设法将其流动起来。不流动，就永远没有网络效应。