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　　近期全球股市最大事件是阿里巴巴集团上市。阿里巴巴集团招股价原先介乎60-66美元上升至66-68美元水平。不过即便如此，仍然是一票难求。马云说，当年去美国求200万美元VC，无人搭理;现在来“要多一点”——200亿美元!当年无人理睬，但今天打穿头都要买到阿里巴巴的股票。据路透社报道，阿里巴巴路演两日便获足额认购，上周末美国40家机构400亿美元申购阿里巴巴。若启动“绿鞋机制”，阿里巴巴将融资243亿美元，超越2010年农行的220亿美元全球IPO融资记录!机构大洒金钱入股，无非寄望于阿里巴巴上市后股价飚升，以便能跑赢指数——今年多数基金经理都未能赶上指数升幅。

　　不过，热闹的场面中亦有冷静的投资者。新兴市场教父——富兰克林谭普顿投资执行副总裁摩彪斯(Mark Mobius)认为投资者应远离阿里巴巴，他指“阿里巴巴的架构将令该公司管理几乎不受股东影响，若公司出现问题，也没有合法的追索权。”他认为这两项因素置股东于“非常危险的境地”。一是阿里巴巴的合伙人已控制了董事会的组成，股东的力量很弱;二是阿里的可变利益实体(VIE)架构，集团内部人士虽然只拥有少数股权，但却对公司拥有永久的控制权。阿里巴巴可以有许多办法把价值转移给相关实体，而阻止它这么做的机制却十分脆弱。

　　事实上，2007年11月阿里巴巴公司于香港上市时，招股价13.5港元，集资116亿港元，刷新中国互联网上市公司历史规模。上市当日股价最高曾达到40港元，翌日重挫17%，此后一路下挫，一年后最低4.3港元。2012年阿里巴巴公司以招股价私有化，5年时间免费融资，的确划算。当时上市马云曾说是为了“过冬”，冬天很快来临;这次阿里巴巴集团上市则是为了收购及投资，这说明阿里巴巴内涵式增长高峰期已过，未来必须砸钱收购以外延式增长来提升盈利。比如上市前剥离的支付宝，日后盈利时便以高价收购入上市公司内，分分钟支付宝届时市值与阿里巴巴差不多!以马云之精明，你不可能从他身上得到太多。不像当年阿里巴巴公司般已是阿弥陀佛。

　　年初我写过《山寨与屌丝的大时代》一文，文中分析以亚马逊、百度等公司的走势，其中划分百度股价走势之浪型：“观察在美国上市的百度(BIDU)股价走势，2006年见底后反复上升，2008年金融危机为浪2调整，2011年结束浪3上升展开浪4调整，目前已经进入浪5上升。百度是中国互联网的代表性公司——尽管我从不使用其产品——自2006年以来的一组5浪上升，表明互联网公司在中国得到更好的发展。”当时百度股价163美元，今天已经升至227美元，升幅达到39%。当前百度正处于5浪3走势之中，正印证了为何投资者对阿里巴巴狂热——通常第5浪是投资者疯狂之时。

　　投资者对热门股趋之若骛，但对有显著潜力的投资品种则视若无睹。著名天使投资人薛蛮子在微博表示买入瑞波币(XRP)进行投资，他说以10年为投资期限。薛蛮子在微博上解释了为何投资XRP。他认为将来全球汇兑支付体系会变得像互联网一样简单、免费，瞬间完成交易，甚至商户积分、电话分钟数等亦将被加入网络，自由流通转换。Ripple实际上是一种简单互联网协议，通过开源协议，全球货币与各种价值物可以自由、免费、零延时进行转换与汇兑。而XRP则是这个协议系统中的基础货币。Ripple与比特币最大的不同是选择了一条与监管、银行、金融机构合作的道路，而比特币却一直挣扎于匿名姓、洗钱、毒品交易的泥沼中。然而一项网上调查显示，近九成受访者认为薛蛮子被坑。倘若薛蛮子投资阿里巴巴，显然调查会是百分百赞成。薛蛮子认为，这是一场革命!

　　新生事物总是被大众所怀疑，比特币等虚拟货币被歧视，认为是庞氏骗局，各国政府打压，但虚拟货币依然健在，并且愈来愈多的商家接受。境外汇款如西联汇款、速汇金等不但手续费高昂而且需时甚久，而境外支付如万事达、维萨或者银联卡等即使时效快但手续费仍然很高，阻碍了经济发展，未来必然被取代。我相信，在当今互联网巨头垄断之下，未来能打败这些巨头的必定是虚拟货币体系。目前所有虚拟货币市场总值仅62亿美元，折合人民币约380亿元，在中国股市只能排名第91。除去比特币的56亿美元市值，其余虚拟货币总值仅6亿美元。当年地产大亨冯仑投资了阿里巴巴的对手eBay易趣，冯仑说：”当年马云找投资的时候，我们投了他的竞争对手ebay易趣，当时确实是易趣强、马云弱，结果最后看走眼了。”淘宝与易趣最大的区别是淘宝免费而易趣收费，淘宝网成立一周年多项指标已经跑赢易趣，2004年淘宝建议易趣实行免费政策，但易趣认为收费有助提高成交率。结果可想而知。

　　现在，淘宝网旗下的天猫实行收费政策，正重复当年易趣的错误。互联网，免费才是王道，这正是虚拟货币的强项。现在任何转账比特币只收0.0001BTC，按现价只需0.26元人民币，仍然低于建设银行同城不同银行网上汇款1元的手续费，更遑论其他银行如工商银行12.5元封顶的手续费了。并且境外汇款手续费更高及需时更长，可能长达数天，但比特币约几十分钟便可完成。而一些号称第二代虚拟货币转账确认甚至快达30秒。上个月两篇《虚拟货币投资面面观》发表，大致上是山寨币(除比特币意外的虚拟货币俗称)的底部，近两周这些价格跌去95-99%的虚拟货币纷纷反弹，有些幅度达数倍。风头最劲的当属狗币DOGE，价格自0.00059元人民币升值最高的0.00277元，最大升幅达3.6倍。