债市暴跌 拯救资本市场的会是比特币吗？

　　近来，债券市场可谓是一片哀鸿，国海证券，广发银行，浙商财险可谓是你方唱罢我登场，整个市场以成灾的形式回归公众视野，让所有人始料不及。与此同时，比特币价格却是一路狂飙，这段时间随着美元持续走强，人民币贬值加速，债市一路下行，市场各大货币类相关产品的避险心态浓郁，各类避险资金纷纷涌入了比特币市场，在这个寒冷的冬天里，让比特币一片红红火火。

　　比特币暴涨的深层原因

　　根据比特币CoinDesk的行情数据显示，全球比特币交易量创下了2011年以来的最高纪录，并且比特币市场呈现出了与人民币汇率跌幅近乎同步的奇特走势。根据比特币交易平台OKCoin的数据显示，比特币最近三个月呈现出连续上涨行情，累积上涨超过了10%，最高突破了5300元/币的历史高位，与2015年的同期数据相比，比特币的涨幅超了200%，可谓是年内最牛投资品。其中，全世界绝大多数的比特币交易发生在中国，中国三大比特币交易平台的成交量已经成功占据了全球总交易量的98%。

　　比特币令人咂舌的疯狂表现，让所有投资者惊叹，在比特币市场的如此红火的时刻，我们不能孤立地看比特币的发展，笔者认为，比特币如此大规模上涨的根源是中国特定的投资环境所决定的：

　　一是房地产调控挤出资金投向比特币。十月份以来，国内各个主要一二线城市密集出台房地产调控政策，号称“史上最严的楼市调控”。调控之后各地房地产成交量迅速下跌，房地产的降温将大量的资金挤出了房地产领域，与此同时，在负利率、资产荒的大前提下，国内投资者纷纷面临着投资渠道短缺的困境，原本还在观望楼市的投资资金纷纷寻求新的投资渠道，而去中心化的比特币无疑是投资的新亮点。更何况比特币的投资门槛低，投资比特币在国内几乎成为了实现资产增值的有效手段。

　　二是股市震荡导致投资者避险情绪浓郁。九月份以来，作为另一大资金蓄水池的股市一路上行，股指到了三千两百点以上，但是最近以来持续震荡行情加剧，让投资者压力加大，相比于长期震荡不稳定的股市而言，比特币由于近来的持续性上涨，成为了替代股市进行资产配置的重要产品。比特币等新型投资渠道成为了股市、楼市流出资金的优良流入对象，从而拉升了比特币的价格。

　　三是汇率动荡加大了比特币的走热。正如前文论述的，在比特币一路走高的同时，人民币汇率持续性下跌，比特币与人民币之间这种潜在的相关关系引发了大量投资者的遐想，有些媒体报道称，由于比特币可以在国际市场上流通交易，因此，在人民币快速贬值，国家外汇管理局加大对境外投资管制的大背景下，比特币开始成为所谓的“换汇地下高速公路”，有部分人通过“汇币”实现了人民币资金的出海。而所谓的“汇币”就是将国内的人民币资产换成比特币，再用比特币转移到其他国家的比特币交易平台，最后通过他国的比特币交易平台实现卖出，从而获得外汇。

　　四是比特币套利成为了一种新型赚钱方式。中国古代商人赚钱的手法就是东买西卖，通过各地同种商品价格的不同赚取价差，这种同一类投资品在不同市场上不同价格的现象，形成了大量的套利市场行为，有人说：只要有价差的地方，就有套利的空间。比特币也不例外，由于比特币的交易所极多，没有哪一个交易所是权威的交易所，在比特币跨国、跨境、跨交易所极度容易的情况下，大量的金融以及计算机专业人才加入了比特币套利的大军，他们通过网络爬虫技术，不断的寻找比特币在不同交易所之间的价差，通过价差套利取得了高额的收益，从而吸引大量的人涌入比特币的交易过程中。

　　上述四大原因的共同影响导致了中国比特币交易市场的一片火热，价格疯涨。

　　比特币投资海水还是火焰

　　作为一种投资品来说，任何投资品都会有风险，比特币也不例外，笔者从几年前比特币兴起的时候就一直在关注着比特币，作为一种没有任何货币储备，不以国家信用等任何信用方式进行担保的虚拟数字货币，比特币在任何一个金融专业人士的眼中都不啻于一枚随时会引爆的定时炸弹，虽然比特币的市场红红火火，大量的投资者在其中流连忘返，但是其风险却是时刻存在的，需要所有的投资者高度关注：

　　一是比特币是货币还是商品 众所周知，在投资界一直有着一个货币与商品的争端，如果比特币是货币的话，比特币的价格应当是由其货币的币值所决定的，那么投资比特币就像投资外汇一样有着一种相对固定的范围，但是我们看到的比特币却不是这样，相比于货币而言，比特币的表现更像是一种击鼓传花的商品，就像当年的郁金香泡沫、君子兰泡沫、邮币卡泡沫一样，其既没有黄金白银这种贵金属作为货币等价物，也没有任何的国家信用、政府信用甚至银行信用作为担保，因此交易比特币的风险极高，一旦比特币的数学模型被发现出任何一个漏洞，对于比特币而言就是一种几乎灾难性的风险。

　　二是比特币金融互助的盛行。在比特币传统的挖矿、交易的原始方式之外，国际国内存在着大量打着比特币旗号进行P2P交易的互助金融公司，例如大名鼎鼎的俄罗斯MMM金融互助社区平台，这些平台高举金融流通创造价值的旗号，利用高利率吸引投资者加入，只要你将比特币借给他人就可以取得高额的利润回报。但是，认真学过比特币原理的人都会明白，拥有私钥是拥有比特币的唯一证明，一旦将比特币转交他人，就意味着你有可能丧失所有的比特币所有权，一旦比特币离开了你的离线钱包，就意味着有可能永远失去。这是因为大部分所谓互助金融的服务器都在国外，他们利用着比特币匿名性的私钥交易特征，即使他们窃取或者非法占有了你的比特币，在法律尚不健全的情况下，基本属于无法追讨的境地。

　　三是比特币垄断的高风险。有人的地方就会有江湖，在股市上有庄家掮客，在比特币的市场上依然少不了他们的身影，相比于资本市场的高资本额，在比特币市场上想要成为庄家，远比资本市场容易的多，有媒体报道，如果有实力庞大的组织和机构大量挖矿或者大量收购比特币，只要持币比例达到25%，就有能力可以完全操纵比特币市场。在现实市场中，虽然还没有完全形成操纵市场的大庄家，但是比特币追涨杀跌，恶意做空，坐庄牟利的现象十分常见，比特币易于交易的特性，让比特币市场的波动性远高于股票，甚至比市场剧烈波动的期货交易还要疯狂。

　　四是比特币洗钱的风险较大。作为一种特殊的投资品，比特币的性质极度复杂，由于其采用区块链技术，具有虚拟化、匿名性、去中心化的显著性特征，因此可以在某种程度上逃避监管机构的监管。因此，在某种程度上比特币成为了不法分子洗钱的重要工具，在海外经常有不法分子利用比特币洗钱的新闻爆出，虽然在国内正规的比特币交易平台对于洗钱的交易监控相对严格，但是由于比特币的隐蔽性，比特币洗钱依然是一种极有可能发生的事情，因此洗钱风险依然较大，如果一不小心触犯了国家法律，等待着投资者的可能是牢狱之灾。

　　回顾比特币的发展，四大原因让比特币成为了现阶段最红火的投资品，但是四大风险也时刻在警醒我们，投资比特币风险极大，希望所有投资者都能够保持一个审慎的态度，对待比特币投资。

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编译者/作者：江瀚视野观察

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