前雷曼兄弟分析师：比特币不是泡沫 全球金融系统才是

　　北京时间1月10日凌晨消息，伴随比特币等虚拟资产价格大涨，指责其为泡沫的声音也日益响亮。迈克尔·克里格(Michael Krieger)曾经担任雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)的分析师，被金融危机搞得理想破灭，离开了华尔街，从事加密数字货币行业。他的结论与多数人相反：比特币就其自身发展轨迹而言，完全不同于历史上发生过的真实泡沫。如果非要说泡沫，泡沫其实是存在于全球债市之中，存在于以这债市泡沫为根基的，“僵尸”化了的全球金融系统当中，而比特币的兴起其实正体现了人们对这一僵尸系统的反抗：

　　现在，主流媒体上每一篇比特币相关的报道几乎都是一样的结尾。你可能在第七段或者第八段之前都不会看到这样的字眼，但是到了最后，你总会被告知，这一切其实只是一场“郁金香狂热”的当代版，或者稍稍广博一点的作者也会提到密西西比泡沫，总之都是一个意思。换言之，大多数来自传统阵营的专家已经达成了一致：比特币就是一个巨大的泡沫，注定将会破灭，这无可争议。其实，这根本不是什么新鲜话语，我2012年开始研究比特币时就听到过太多，但是我根本不信他们。

　　其实，比特币2009年诞生以来所走过的路，根本就不是一条泡沫之路。在华尔街的十年生涯当中，我也见过若干泡沫，知道泡沫的特质之一就是发疯一般兴起，一夜之间便大为流行。泡沫不会在一两年后回挫，之后再冲上上一次破灭顶点十倍的新价位，但是比特币却正是这样前进的，一路走过了三四次“泡沫”和“破灭”。

　　这不是泡沫，而是某种完全不同的东西。

　　让我们以油价在上个十年中的表现来说明一下到底什么才是真实的泡沫。2008年，油价不可阻止地上涨，一路冲上150美元。然后，在金融危机爆发前夜，油价轰然崩盘，跌到只剩30美元才开始反弹。十年后的今天，油价与当年的高点依然距离遥远，只有60美元上下。这才是货真价实的泡沫。泡沫破灭后往往都有至少十年无法回归曾经的高点，有些可能永远都回不去了。比特币当然不是那样。

　　如果非要说有泡沫，在我看来，世界上真正存在的巨大泡沫其实不是比特币，而是全球债市。这个庞然大物的资产规模现在已经达到了233万亿美元，相当于全球国内生产总值的318%。更要命的是，现在大约有11万亿美元的各国政府债券其实是负利率。这就意味着，居然还有人在买进这种注定将要赔钱的“投资”。当然，这些买进交易有不少是各国央行在操作的，他们可以随意印制本国货币，用来不加选择地购买债券。这绝不是一个健康的金融系统该有的样子——何况全球经济进入复苏阶段也有若干年了——更像是一具金融危机时就已经丧命的“僵尸”的作为。

　　这里或许正是问题的关键所在。比特币和虚拟资产生态系统之所以能够迅速发展，似乎正是人们对我们当前这个“僵尸”金融系统的最合乎逻辑的反应使然——这个系统的摇摇欲坠的根基，正是庞大的债市泡沫。比特币的兴起预示着在货币和金融领域将有全新的，强大的角色出现，而这恰恰是这个世界所迫切需要的。

　　各国央行如果还是这样激进地购买政府债券，或许他们还能够继续人为压低利率，但是他们却无法阻止创新，无法阻止全世界越来越多的人进入另外一个新的范式。“僵尸”金融系统存在的时间越长，就会有越多的人选择进入一个自发的，分散的替代系统，因为后者要有道德得多，透明得多，也不会受到过分的管制。事实上，比特币从一开始就能够被逐渐接纳，根本原因就是人们的这种再清楚不过的愿望。

　　当然，这绝不是说此时此刻，在整个虚拟资产空间当中就毫无任何泡沫的因素，事实正相反。关键在于，如果你是因为不喜欢，或者是不了解，而说比特币是泡沫，那你就忽略了更宏观，也更重要的东西。

　　真正的泡沫，规模要比比特币大得多，危险性也要高得多，正处在全球金融系统的心脏所在。如果说比特币和其他虚拟资产到底有什么意义，那就是为人们提供了一个逃离这系统的安全门，同时为我们描绘了一个更美好的，更及分散化的未来。

—-

编译者/作者：费绿

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。