Max巨鲸：区块链与金融的故事

区块链和金融这两个事物，具有很强的互补性，区块链对金融有着重要作用。区块链的出现实际上是民间对于金融危机提出的一种解决方案。

金融的概念

对于金融定义概念非常多，从字面程度去理解就是货币和信用的融通。另外关于金融的定义还包括“金融工具论”、“信用转让论”、 “金融产业论”以及“金融资源论”等，其实都是从不同的侧面对金融进行阐述。但是我们理解金融还是从最根本的定义出发，就是资金和信用的融通，其中核心概念有两个，一个叫货币，另一个叫信用。货币和信用既有区别又有联系。

“金融产业论”简单说就是，金融是资金融通的行为和机制的总和。它把金融作为一个独立部门囊括在国民经济部门之中，与其他产业部门具有较为平等的地位。我们现在提的一个重要概念，叫金融服务实体经济。但是我们同样需要注意的是，金融本身是一个独立的部门。我们为什么要提金融要服务实体经济，是因为金融部门本身发展的过于庞大了，包括中国从2010年四万亿计划之后，金融部门一直在不断膨胀，从2005年金融业增加值占GDP比重4%的低点至2015年8.4%的高点，超过了美、日、英等国，这一占比是一个非常高的数据。所以金融部门自己不断发展的同时，我们希望金融业去服务实体经济。金融的另一个概念解释的版本是“金融资源论”，认为金融是人类社会财富的索取权，是货币化的社会资产，这种解释是把金融看成一种工具。第五种解释是“信用转让论”，主要从金融和金融对这个财产的跨时和跨期的资源配置的角度进行解释。

金融不稳是为何？

第一个原因：信息不对称

经济学对信息不对称导致金融不稳定的研究比较早，从1932年费雪的债务通缩理论，到后来托宾进一步把债务通缩理论扩展到贷款方，然后到明斯基从这个资本市场角度将债务通缩理论进一步扩展。之后的话就是前美联储主席伯南克提出著名的金融加速器模型，第一次全面地将信息不对称和金融市场不完善加入了模型中，然后发展出了一个通缩自我加强的完整分析框架。

其实不管是从债务杠杆角度、杠杆周期角度还是从金融周期角度对金融不稳定进行阐述和分析，都是当前金融学非常主流的分析范式，但是导致这些问题的根本原因都是信息不对称。

第二个原因：贫富差距日益扩大

最简单的逻辑是最早是由马克思提出来的，在《资本论》马克思对这一机制中有过比较详细的论述：“在资本主义下的雇佣劳动制度中，劳资双方处于不平等地地位，劳动者工资既构成生产成本又是有效需求的重要来源。资本家为了提高利润会压低工资，然后导致消费不足。所以在资本主义的框架内，金融危机无法根除。”

马克思的观点，虽然带有政治经济学的色彩，但却是精辟而严谨的。后来多个经济学家从收入分配不平衡这一角度对这个理论进行了完善。而且事实证明，在过去三百年的时间里，资本的平均回报率维持在每年4%-5%，但是经济增长增长率基本上平均保持在每年1%-2%，我们看出有非常大的一个差距，财富分配偏向资本。

第三个原因：投资者的非理性情绪

主要表现为两点：

第一点是单个投资者的非理性情绪，表现为容易扩大乐观情绪和悲观情绪；

第二个是投资者群体之间的非理性情绪，主要表现为投资者情绪会互相传染，从而加剧了这种情绪。投资者非理性跟信息不对称具有比较强的关联性。正是信息不对称的存在导致和加剧了投资者的非理性。如果在信息完全对称的情况下，不说投资者非理性这种现象就会消失，但是它会极大程度地降低。因为我们知道即使给不同投资者相同的完全信息，不同的投资者由于认知等差异也会出现不同的判断，绝对的投资者理性是做不到的。

区块链将如何拯救金融

针对信息不对称

区块链简单可以概括成分布式账本+token+社区，区块链的分布式记账将传统商业模式的基于复式记账法的各自记账变成了社会公共记账，可以极大程度的降低信息不对称程度。

针对贫富差距扩大

贫富差距扩大是基于现代社会的向资本要素倾向比较多的分配方式。

在一个比较完善的区块链经济系统内，寻求的是包括社群成员、矿工、开发团队以及其他的利益相关者在内的相对平衡的分配模式，它不同于以往过于倾向资本要素的分配方式，可以比较有效地解决收入差距过大这一问题。

事实上当前区块链已经在救赎传统金融了，而且很多方面已经出现了应用落地，比如说资产证券化、保险、供应链金融、资产托管、大宗商品交易、贸易融资、银团贷款等领域。金融的不同细分领域具有不同的特点，这几个细分领域对于区块链而言具有较为合适的切入点。

简单讲一个应用场景，比如说现在关注度比较高的供应链金融的应用场景。中国供应链金融市场比较大，但是痛点比较多。2017年10月，国务院办公厅发布了《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》。

2017年，消费金融本来是一个风口，但是因为监管的压力，实现从C端转移到了B端。同时供应链金融也是解决中小企业融资问题的重要途径。目前来看的话，供应链金融主要有以下两个特点：一是发展的空间非常巨大；二是行业痛点非常明显。行业痛点主要表现在以下四个方面：一是企业无法自证偿还能力；二是交易本身真实性难以验证；三是信息相互割裂，无法共享；四是履约风险无法控制。

简单说，区块链可以利用自身特点分别解决供应链金融行业的四个痛点。

第一，分布式记账、共识算法可以解决信任问题。时间戳和一些其他机制可以提高可追溯性和防篡改。

第二，智能合约可以防范履约风险。

第三，信任可沿供应链有效传导

第四，可以降低合作成本，提高履约效率。

现在也有一些供应链金融的项目应用已经落地了，主要的逻辑是以供应链金融服务为核心，一般来说表现形式是应收账款融资，载体一般是债权凭证。主要的业务是帮助入链的供应商盘活应收账款，降低融资成本，解决供应商对外支付和上游客户的融资需求。

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编译者/作者：不详

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