报告：比特币和加密货币衍生品的风险与石油和天然气相当

英国金融监管机构FCA（金融行为监管局）最近提议禁止向散户投资者出售加密货币ETN。欧洲最大的数字资产管理公司Coinshares提出了对拟议规则FCA CP19 / 22的回应。

FCA认为，加密货币具有很大的波动性，缺乏价格发现和内在价值。因此，为了保护散户投资者免受不利影响，FCA提议禁止所有衍生品或汇票。

但是，正在游说反对该提议的CoinShares确认该禁令应仅限于CDF和其他高利润衍生产品，而不是1：1 ETN。提案信中指出，

CoinShares认为，由于FCA和衍生品的风险特征和投资特征根本不同，因此在FCA禁止差价合约和衍生品的建议中包含1：1qq ETN是不合适的。

此外，该报告还比较了传统资产支持的ETN的波动性指数。它指出，某些关于“天然气和石油的商品存款形式（CDF）和其他高杠杆ETN构成类似的波动风险，但在任何零售禁令中均未考虑。”该报告还指出，

“（Delta 1）ETN与代币衍生品构成类似的风险，”我们相信禁止
ETN应与禁止涉及杠杆，保证金交易并在完全不同的监管框架下发行的投资者产品分开考虑。

该摘要对加密货币市场的有效性提出了许多争论。尽管FCA指出这些都是诱发亏损的资产，但Coinshares报告称这些资产带来了可观的收益。

CoinShares报告加密货币衍生物的性能

FCA还辩称，大多数散户投资者对加密货币的效用仍不了解。工作机制和定价模型也不清楚。但是，该报告指出，在诸如“铑或欧盟碳信用额度”之类的货币中，加密货币比其他衍生品要好得多。

有限的机构利益

尽管2019年出现了一系列机构层面的平台，用于投资比特币和加密货币，但参与程度有限。 Funstrat的联合创始人托马斯·李（Thomas Lee）最近争辩说，加密货币领域“对于机构世界来说太小了。”与其他万亿美元的市场相比，即使是机构公司对加密货币的1％分配也将占很大比例。

他还发了推文，

我们认为比特币活跃持有者今天赚了不到500k，而共识是2500万。

–意味着市场还远远没有被广泛观察，因此还有更大的上涨空间。 Visa /万事达卡拥有4-50亿用户

因此，在开放投资手段的同时，Lee认为这不过是一种爱好。

最后但并非最不重要的一点，即使出现泡沫，过去十年的加密货币市场也主要由散户投资者主导。因此，存在着进一步实现金融包容性的巨大机会。

你认为FCA的观点是合理的，因为它具有市场特征，或者一定不能将散户投资者排除在加密货币投资之外？请与我们分享你的意见。

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编译者/作者：不详

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