数字证券超前瞻｜来自 23 家数字证券一线机构的声音「下」

选题策划 / 孟云

编辑 / 岚雯

「数字证券超前瞻」是 Blocklike 推出的针对于数字证券领域的垂直栏目，本栏目每期将邀请来自全球各地的数字证券行业一线机构建设者，将数字证券最前沿、最准确的信息展示给大家。每篇采访内容 Blocklike 都以中英双语的形式国内外同步推送，以下采访的英文版内容可在 Medium、Twitter、Linkedin 等平台搜索「Blocklike」进行阅读。

截至目前，Blocklike 采访并整理成文的数字证券行业内前沿机构有 23 家，他们都在以各自的努力为这个行业发声。今日，Blocklike 整理了所有人物的采访报道，以飨读者。

（注：本文按文章发布时间先后顺序排版，前 11 期内容汇总链接如下：数字证券超前瞻｜来自 23 家数字证券一线机构的声音「上」）

第 12 期：数字证券发行平台 Tokeny 创始人 Luc Falempin一些国家已经给一些不同类型的「Token」下了定义，且他们一致认为数字证券属于证券法。得益于欧洲证券和市场管理局（ESMA）和当地监管机构们的密切合作，欧洲的金融市场非常统一。在欧洲，一些金融工具可以是「互通」的，即是说，发行人只需要获得一个成员国的批准，就可以在其他欧洲成员国之间发行这种工具。超前瞻 | Tokeny创始人Luc Falempin：解密欧洲首例数字证券发行平台Tokeny

第 13 期：IDHub 基金会及 Magic Circle 创始人曲明数字身份将会在 ST 领域发挥巨大的作用。在现有的 KYC 模式下，主要包括客户身份信息、平台审核、KYC 成本及更新频率四方面。对于 ST 发行平台来说，不同平台对于 KYC 的要求不同，平台 KYC 成本较高，平均在 50-60 美元/人，且数据库需要定期更新。面对目前 KYC 较为复杂的流程，虽说未来存在着简化的可能，但简化的底线依然是符合监管的要求。但是，信息的重复核验是可以避免的。超前瞻 | IDHub 创始人曲明：KYC 与流动性破局

第 14 期：STOCheck 创始人 Stefan Perlebach「STOcheck 一直希望与资历较高且值得信赖的发行平台建立合作伙伴关系。我认为，这两个标准也将适用于 STO 的发行人。同时，价格和区块链解决方案（私链或公链）也可能是发行人选择发行平台时所需的另外两个标准。」超前瞻 | STOCheck 创始人 Stefan Perlebach：STO 最前线的观察者

第 15 期：tZERO 子公司 VerifyInvestor 联合创始人 Jor JT Law现在，在对于数字证券监管的态度正在缓和的国家与市场中，人们对数字证券的兴趣和参与程度都在有所增强。作为亚洲地区的近邻，2018 年末，香港因监管「虚拟资产(香港)」和新加坡对于「金融科技」的沙盒监管而备受业内关注。最近，台湾又因承认三种类型的 STO 合法而备受人们关注。超前瞻 | Jor JT Law：数字证券产业先驱 tZERO

第 16 期：Resolute.Fund 创始人 Andy Strott在美国，类似于 Resolute.Fund 这样的传统的私募股权房地产基金数量非常多。作为世界上最早成立房地产专业投资基金的国家之一, 美国的金融制度、法律法规相对健全，房地产基金已经进入成熟发展阶段,其基金的形式种类组成了一个完善的房地产金融生态系统。Resolute.Fund 所尝试的资产通证化，或将会成为这些基金下一步的发展形态。超前瞻｜Resolute.Fund创始人Andy Strott：房地产与STO的交叉口

第 17 期：区块链行业律师 Samuel Katz发行基金类的 STO 时，如何降低法律风险呢？1、 规模较小的基金风险往往较低，因为法律合规要求通常相对而言并不那么严格。2、 在大多数情况下，针对特定投资者的更为集中的发行流程（包括通过 broker-dealer）也可以有效控制风险，因为这些经济自营商们在营销之前也会对基金进行审查。目前，基金通证化所涉及的资产类别不算少，比较适合的有房地产、艺术品等实物有形资产。区块链行业律师 Samuel Katz：从律师角度浅析基金通证化

第 18 期：TokenMarket 联合创始人 Mikko OhtamaaTokenMarket 联创 Mikko Ohtamaa：TokenMarket 始终有一个目标：将那些最让人兴奋的科技类创业公司的证券通证化。在 2017 年底，我们开始了这一旅程，当时的监管机构对于 STO 仍是略显犹豫。因此，当 FCA 宣布将在 2018 年开放新的沙盒计划，我们第一个提出了申请。我们现在已经在沙盒中探索一年多。正如我们所希望的，技术及法律的理解终将到来。超前瞻｜TokenMarket 联创 Mikko Ohtamaa：位于 STO 股权众筹的最前沿

第 19 期：数字证券发行与交易平台 KoreConX 创始人Oscar Jofre与发行平台 KoreConX 合作后，PCF 资本以价值 2.5 亿美元的矿业资产发行了数字证券，PCF 资本做的最值得借鉴之处有两点：其一，PCF 明白募资是整个团队和合作伙伴共同面对的事情，而其中发行环节又是非常重要的一环。其二，PCF 非常清楚，在法律、会计、尽职调查、营销等方面所需要付出相应的费用，前期的合规过程是重中之重。超前瞻｜KoreConX创始人Oscar Jofre：大额数字证券发行案例的分享与建议

第 20 期：数字证券合作组织 STA 创始人 Frederik Bussler在这个行业，仍在存在着一些问题，有缺乏可共享的标准的问题、有缺乏行业认知的问题，有缺乏对于监管理解的问题，等等，但是，除了「流动性」这一问题需要通过整个市场去解决以外，其他每个问题都可以通过更多的资源聚合来解决——由行业内的组织相对轻松地地来解决。超前瞻｜STA 创始人 Frederik Bussler：数字证券合作组织，行动起来

第 21 期：Securitize 亚太地区总监 Jacqueline Kwok (JK)经手 Securitize 的 STO 案例包括 SPiCE VC (SPiCE)、22x Fund (22X)、Blockchain Capital (BCAP)、Aspencoin、Augmate (MATE)、Science Blockchain (SCI2)、 Token (LDCC)、Protos Token (PRTS)等项目。在 Securitize 完 成发行环节后，这些数字证券继续进行往往更倾向于选择在二级市场（包括 OpenFinance、tZero 等）上进行交易。这样，公开市场的缺失将随着这些受监管的数字证券交易所（或平台）的出现而被弥补。超前瞻｜Securitize 亚太地区总监 Jacqueline Kwok(JK)：进军亚洲数字证券市场

第 22 期：SWARM 联合创始人 Philipp Pieper在我们看来，通证化本就应该是一个开放的、商品化的，这样才会让更多的发行人去尝试通证化，去尝试充分利用区块链及开放的基础设施给他们带来效率的提高。在 SWARM，早期没有向基础设施及工具付出的费用，那么对于发行者来讲，他们只是相当于在链上持有了其一部分资产所对应的股份。 超前瞻｜SWARM联合创始人Philipp Pieper：发行平台如何降低STO进入壁垒

第 23 期：Rokkex 联合创始人 Mindaugas SavickasReg D 豁免是美国证券和金融市场法规中，最方便和最容易获得的豁免，它允许外国实体从合格的美国投资者那里筹集资金，并为外国证券发行人打开了美国市场。由于 Rokkex 是在美国市场注册下进行 STO，Rokkex 符合美国监管，同时，Rokkex 平台符合欧盟及爱沙尼亚国内的各种法规，从而合规面向整个欧洲市场。超前瞻｜Rokkex 联合创始人：复合型背景交易平台如何处理合规问题

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编译者/作者：Blocklike

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