短线反弹不足喜 但机构仍是比特币的铁杆粉丝

从昨晚的下跌到今日下午4点30分之后的反弹，比特币似乎让人们看到了一些向上的希望，但从稍微长一些的时间段来看，这点希望似乎还点不亮比特币的上升之路。从1小时周期看，目前的行情非常孱弱。如果以9月25日的大跌作为观察起点，比特币在7800美元附近一共测试了3次，以第三次反弹力度最强。但反弹的高度也只到9月25日大跌当日的反弹高度，这说明反弹的效果非常弱。

再从最近这次反弹的整个周期看（图中红框），自10月11日以来的下跌经历了4组大的阴线组合，价格呈现出逐级下台阶的形态。但从4组阴线的下跌力度来看，抛盘的力度在逐步减弱。这可能与价格逐步接近较强的支撑7800美元有关系，但从经验讲，价格大概率会再次跌破7800美元。

上表是对10月11日-16日1小时周期内4次下跌的跌幅统计，从k线图上我们就可以看出，虽然抛盘压力越来越小，但每次反弹的能力却都不大。这很难让人对比特币的反弹报以信心。

从交易策略的角度看，如果价格跌破7800美元，则应在价格回踩7800附近时做空；而一旦比特币价格向上，不超过9700美元则不应买入任何的多头仓位。

昨日灰度发布了其3季度投资报告，虽然市场在3季度出现了整体下滑，但灰度的报告还是显示出了更多正面的信息，尤其是机构投资者对市场的信心。

报告首先提到了3季度灰度目前数字货币基金领域各基金的盈利及风险情况，从数据看，各基金3季度都是负盈利，但2019年前三季度的整体盈利情况依然非常良好。

2019年前三季度灰度一共有10支基金，5支基金实现盈利，基于报告中给出的盈利和波动率，我们计算了盈利5支基金的夏普比率（Sharpe Ratio），比特币的表现最好（以美国10年期国债收益率为无风险利率）。以今年全球大类资产的行情评估，夏普比率能超过1已经是非常优秀的投资标的，而灰度比特币基金的夏普率接近2%。

报告中还提到，虽然三季度市场价格下滑，但灰度基金的投资流入量却创了自基金成立以来的历史新高。“到19年3季度末，有超过2.5亿美元的资产流入，环比2季度增长超过200%，且本季度资产流入占成立以来累计资金流入的27%。”

另据报告，在这些投资中，84%以上来自于以对冲基金为首的机构投资者。这说明了机构投资者对后市看好的态度。

更有意思的是，在3季度流入的投资中，80%都是实物入金换取信托的份额。这说明，这些机构手中持有数字资产但又不急于在市场中抛售套现，因此用一种“锁仓”的方式，换取未来信托基金在价格上更大的收益。

在报告中，灰度还列出了3季度每周各资产的流入分布。从图中我们可以发现，比特币的资金流入集中在7月14-28日这三周中，而后面的时间则主要是ETH资产的资金流入。这样我们可以大概明确，3季度加仓的机构的持仓成本。虽然这并不能帮助我们预测价格什么时候能够再次上升，但机构的观点会更加长远和稳定。对于采用跟随策略和长期持有的投资者而言，关注机构的持仓成本及结构变动，是判断市场趋势的一个重要辅助指标。

今日XMR出现异动，从日线上看，底部连续出现实体阳线说明资金的流入。但以趋势而论，目前还属于超跌反弹，最近的阻力在60美元附近，如果能突破此压力，则可以考虑入场做多，但在此之前还应谨慎观望。

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编译者/作者：币圈老杨

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