采访Marcel Burger：“ 2021年底的比特币价格将达到新的纪录水平”

于2019年3月发布的匿名“定量”计划B的股票-流量模型受到了各个方面的广泛关注。

在他的模型中，2020年5月的奖励减半后，比特币的价格至少达到了55,000美元。包括荷兰人Marcel Burger在内的各种人都对该模型进行了（建设性）批评。

就像PlanB一样，Burger具有定量的财务状况：一名经济学家和在传统金融领域拥有多年经验的人。

他曾担任做市商，风险管理顾问和机构投资组合经理的职位。

我们问他几个关于他对比特币的看法的问题。

1. Marcel，你的背景是什么？你是如何接触比特币的？

“我在埃因霍温拥有科学商务工程学士学位，在蒂尔堡拥有科学计量经济学硕士学位。

学习之后，我立即开始担任Optiver的做市商。我对金融市场感到疯狂，想成为股票交易员。

在做过大约两年的做市商之后，我继续在安永会计师事务所担任风险管理顾问。

因此，我在摩根士丹利（Morgan Stanley）的伦敦呆了一年，专注于评估复杂的利率衍生品。

之后，我继续在Achmea投资管理公司的衍生产品部门工作。

我和我的团队负责管理的养老金和保险公司资产负债表中的资产价值刚刚超过1000亿欧元。

在我决定继续从事加密货币资产行业的职业之前，我总共在“常规”金融行业工作了十一年多。

“难以置信的钱”

“我在股票期权做市商的早期就听说过比特币。

我的一位交易员与IT有着密切的联系，他于2009年就开始谈论它。但是我很快与其他一些同事得出结论，这确实是互联网上的疯子。

在没有进一步讨论的情况下，我将比特币构筑为“第二人生的林登币”，但没有数字世界。

出于这种过时的思想，比特币在很长一段时间内逐渐消失了。

当“区块链而不是比特币”运动开始时，我才真正开始研究这个问题。而且因为我听到有关该技术的许多关键声音。

我同意我的经理的建议，我每周将花几个小时研究资产管理行业的增值区块链。

我的发现之旅始于在加密货币资产基础上进行在线讲座。

我从比特币的加密货币方面学到了很多东西。但是我在2017年3月决定，只有一种方法可以真正了解这一切的运作方式：使用不同的加密货币创建投资组合。

“网关货币”

“当时我将比特币视为门户货币。你完全需要能够在加密货币资产上进行任何投资的货币。

但是，尽管我从技术的角度对比特币有相当的了解，但我仍然不了解宏观经济的意义或潜力。

快进到2017年底：我现在预测，加密货币资产和令牌化将发挥越来越重要的作用。

最终，传统金融世界将越来越多地使用这项新技术。

如果我要尽早从加密货币转向传统的机构行业，我将能够在知识上取得巨大进步。

此外，我看到加密货币资产管理行业中活跃着大量牛仔，其意图并不总是很清楚。

我将是拥有相关工作经历并拥有计量经济学文凭的少数人之一。

因此，我于2018年1月成立了Burger 加密货币Consultancy，其想法是一方面促进加密货币资产管理的一部分，另一方面提供投资咨询服务。”

2.你还研究了计划B的股票流动模型。你能否简要解释该模型如何预测比特币的价格？

“该模型实际上包括两个不同的模型。

首先，有一个交叉资产模型，在其中与黄金和白银进行了比较，其次，该模型仅着眼于比特币。

后一个模型是我已经验证的模型。简而言之，该模型量化了股票量与比特币的市值（或价格）之间的关系。

如果你知道比特币的存量与流通量，则可以根据该模型计算相应的价格或市值。

因为从股票到流量的度量实际上是固定的，所以你可以对比特币的价格产生期望。”

3.作为PlanB的股票到流量模型的最大批评者之一，你已经修改了自己的观点。该模型出了什么问题？为什么要改变主意？

“我看到模型的第一刻，我想，”哇，这很酷。但后来我很快想起了关于回归分析的第一批讲座之一。

从中我们了解到，当你研究股票的价格时，你永远不要真正看价格的发展，而应该看回报的发展。

因为股价通常显示长期趋势，所以你正在处理所谓的“非平稳数据”。

虚假回归？

“对非平稳数据使用回归分析的缺点是，它通常会导致虚假联系（在学者中被称为虚假回归分析”）。

例如，考虑一年中的累计日照天数和一年中你喝咖啡的累积次数。

如果对这两组数据进行回归分析，那么你也将一见钟情，而根据你的直觉进一步研究之后，它们显然毫无关系。

我认为我应该仔细研究该模型，尤其要注意执行回归分析时必须满足的所有假设。

那个检查表明并非所有假设都得到遵守，这对我来说结束了事情。往回看，弯道有点短，但在大多数情况下，这还足够。”

“协整”

“ PlanB告诉我，另一个定量研究人员也正在研究他的工作，并且存在协整关系，这将使模型保持不变。

我广泛检查了是否确实存在联合整合，而且确实如此。因此，该模型有效。令人惊讶的见解

关于此特定模型，我认为没有改进的空间，只是随着时间的流逝，我们可以向模型中添加更多数据以使其保持最新状态。

顺便说一句，我认为人们应该意识到最终所有模型都是错误的，但是有些模型提供了有用的见解。

话虽如此，我本人希望这种模式将持续数年。”

“这种模式可以持续数年”

他说：「就这个特定模式而言，我认为没有改善的空间。除了我们可以向模型中添加越来越多的数据以使其保持最新状态。

顺便说一句，我认为人们应该意识到最终所有模型都是错误的，但是有些模型提供了有用的见解。

话虽如此，我希望这种模式将持续数年。

最终，在x年后，它可能将无法维持。因为随着时间的流逝，股票导致无限的价值，这也意味着比特币的价格无限高。

尽管我对比特币非常有信心，但这似乎有些夸张。但是我相信这种关系将持续五到七年。

特别是在交叉资产模型中，仍有改进的空间。就我而言，那里的测量点太少了。

就我而言，PlanB正在与Saifedean Ammous合作为该模型添加多种商品。例如，可以研究交叉资产在多大程度上维持了股票-流通-市值之间的关系。

我的手有关该模型的相关文章可以在这里和这里找到。

5.你对比特币的价格期望是什么？你对比特币作为交易所和存储价值的媒介的作用有何期待？

“我对价格的期望来自不同的模型，方法和见解。比特币具有高度周期性和高谷低谷的周期性价格历史。

尽管我们只看到了几个完整的周期，但我希望有更多的测量点来为我的期望提供更坚实的基础，但我仍然有两个坚定的信念。

首先是在2020年5月（在下一个挖矿奖励减半时编辑），我们的交易价格约为15,000美元。

其次是在减半后的头18个月，我们将看到新的记录。

不同的型号显示出不同的水平，但最保守的期望值是45,000美元左右，这对我个人而言足够看涨。”

更多地采用比特币

“我期望进一步的制度化和比特币的更多采用。此外，由于奖励减半，我们预计矿机的自然范围会减少。

由于这种结合，我认为对比特币价格的更高期望是切合实际的。

而且不要忘记，不断赚取更多收入并且对比特币充满热情的年轻一代越来越多地将钱留在投资上。简而言之，需求增加而供应减少。”

通话选项

“在一个数字化运营日益全球化的世界中，我认为数字化资产存储形式并不是一个疯狂的主意，我什至将其称为必不可少的。

随着人们越来越意识到比特币不仅仅是加密货币资产网关或投机性金融工具，中央银行除持有黄金储备外还将持有比特币储备的可能性也将增加。

DNB甚至在其自己的站点上发布了其储备金，以便在当前系统出现故障时能够再次启动。

一旦人们意识到比特币是黄金的替代品，事情就会很快发生。因此，我当然认为可以很好地发挥比特币的价值。

突破作为交易所的媒介可能会花费更长的时间，因为它与采用的程度直接相关。

采用的次数越多，比特币也被接受为付款方式的机会就越大。

毕竟，只有在大多数人认为付款方式如此时，付款方式才具有吸引力。

目前，我要说的是，对于某些人来说，比特币已经扮演了价值存储和交易所媒介的角色，并且它是广泛支持的价值存储和交易所媒介的看涨期权。

6.比特币作为新的世界储备货币。你对此有何看法？

“我认为比特币肯定有潜力成为世界储备货币。同时，我也认为短期期望过高，长期期望过低。

换句话说，我期望比特币将实现比人们现在想象的更多的东西，但是它将比许多人希望看到的更长。

同时，我们生活在一个当前的储备货币正承受越来越大压力的世界中，比特币很可能成为第三只逃脱骨头的狗。

现在也许还为时过早，但是最终没有一种法定货币可以用作世界储备货币。

美国已经生活了很多年，只能这样做是因为美元的强势地位。

在将美元作为世界储备货币已有71年之后，世界应该有了这种认识。

这个领域的变化的主要缺点是，不幸的是，它们永远不会那样改变。那些有权力的人不仅会放弃。”

7.我们还能从你那里得到什么？

“我现在提供丰富的私人加密货币资产管理服务。

我以BurgerCrypto.com的名义从事市场基础设施和市场动态领域的加密货币资产研究。

我目前正在为纽约的一个聚会做作业。我对链上数据与市场动向之间的关系进行了研究，以便更好地了解市场状况。

例如，考虑导致某些钱包组中的钱包活动的某些触发因素以及与比特币价格变化的关系。

如果你可以确定前两个，则可以及时看到某些市场走势并进行预测。

这是一项带薪作业，不允许我透露结果。

但是，我在研究期间获得的见解无疑会带来新的想法和见解，我还将通过我的Twitter频道@BurgerCryptoAM与世界分享。

也要注意我的中型频道，我在其中发布了大部分研究成果。”

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编译者/作者：不详

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