信贷泡沫再现 币圈“熊市奇迹”终将毁掉这个市场吗？

曾经被奉为币圈“熊市奇迹”的加密货币贷款，似乎已经向着反方向走了。

加密借贷平台 ETHLend 母公司 Aave 的首席执行官 Stani Kulechov 曾经表示，“牛市万事大吉，只有奇迹出现才能拯救熊市，而加密货币贷款就是那昙花一现的奇迹。”

然而据彭博社报道称，加密信贷扩张过快，并正面临（泡沫）爆破。

起于熊市的加密货币贷款

加密贷款市场是在 2018 年数字资产崩溃的废墟上发展起来的。

2018 年的 6 到 10 月份是加密借贷最火的时候，那时刚进入熊市，很多投资者仍然保持着长期看多的心态，手中持有的加密货币自然是不舍得抛掉，但是市场的走势并没有依照他们的期望进行，一部分需要资金进行周转的投资者选择将币质押给加密借贷平台和机构，换取资金流动，同时又能在币价上涨的时候留有后手。

矿场主或矿工，是加密借贷平台在熊市的目标用户。矿工是长期看好数字货币的一类群体，矿工被动成为数字货币市场最大的多军，因为他们长期的法币投资已经投入到这个市场中了，产出的是数字货币，所以矿工不舍得卖掉手中的数字货币。但是矿工在熊市也需要资金的流动性，所以会质押币去借钱。此外，一些投资者在牛市的“配资”需求，也撑起部分数字货币质押借贷业务。

Genesis 是最大的数字信贷提供商之一，自 2018 年 3 月以来已经向机构提供超过 20 亿美元的贷款。

在标准的比特币贷款中，Genesis 客户每借 100 万美元的比特币就需要 120 万美元的抵押品，年利率约为 5%。年利率已经下降了，最开始为大约 11%。如果在贷款期限内比特币的价格上涨，则借款人必须追加美元，否则将面临清算；如果价格下跌，借款人可以收回一些抵押品。

这对于传统金融专业人士来说太熟悉了：宽松的贷款标准，太多的资金追逐太少的借款人，以及增加的风险，像极了那场席卷全球的“狂风暴雨”。

“熊市奇迹”还是“信贷泡沫”

芝加哥 DrawBridge Lending 首席执行官Jason Urban表示，“让我夜不能寐的不是采用（的问题），甚至不是监管的不确定性，而是信用风险。隐藏在吃水线下方的鱼雷是 MF Globa 以及雷曼兄弟类型的事件。”

Matthieu Jobbe Duval 表示，“相对于传统资产类别而言，加密货币仍然是一个小市场，然而，似曾相识的感觉依然存在：缺乏监管、以最低限度的尽职调查获得廉价信贷，以及广泛的乐观情绪。”

Genesis 首席执行官 Michael Moro 表示，很难估计信贷事件造成的损失有多大：它可能在更广泛的经济中被忽视，而如果一波清算浪潮导致强制出售，可能会导致加密资产价值下降。

然而也有不同的看法，借贷平台 Celsius Network 创始人 Alex Mashinsky 表示，贷款几乎全部发放给那些具有严格合规性和风险管理程序的机构。他表示，加密市场面临的真正风险是将高杠杆加密衍生品出售给不成熟的个人投资者。

贷款公司 BlockFi 首席执行官 Zac Prince 称，其公司标准严格，从未出现过逾期付款或损失的情况。

目前来看，加密贷款市场仍然没有能够威胁到整个币圈，但随着整个市场的发展，在这个缺乏监管的环境中，泡沫的不断扩大，是否真的会成为影响币市的不稳定因素，市场等不起。

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编译者/作者：白说区块链

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