巴菲特币圈：从实际利率看美元、黄金、比特币哪个更有吸引力？

今天从实际利率的角度来对比，美元、黄金、比特币，哪个更有吸引力。

实际利率=名义利率-通货膨胀

美国的核心通胀数据，PCE物价指数年率是1.7%，美元的利率是1.5%-1.75%，

美元的实际利率?=【1.5%，1.75%】-1.7% = 【-0.2%，0.15%】

黄金可以看成是利率为0的资产。

比特币的通胀是怎么计算的？

经过两次减半之后，比特币的挖矿速度是每10分钟区块奖励12.5个BTC，一天能挖出1800个，1年挖出65700个比特币，

目前已经挖出来的BTC是1800万枚，

因此当前的年通货膨胀率为65.7/1800*100% = 3.65％。

一旦减半，每天将产生900比特币，年通货膨胀率降为1.8％。

比特币的名义利率是多少？

比特儿Gateio上的借出BTC年化收益率在7.3%，

数字货币接待公司BlockFi今天更新存款利率，0--10个BTC的利息是6.2%。

可以取折中7%的收益，

比特币的实际利率=7%-3.65%=3.35%

如何解读实际利率和资产价格的关系呢？

可以以比较成熟的黄金、美债来分析：

大家认为黄金是0利率，而美元的利率便成黄金的持有成本，所以黄金价格和实际利率呈现反向关系。

从数据相关性上看，从2000年初到现在黄金跟美国实际利率反向的相系数是负的0.85，这是非常高的，甚至是高于同期美元指数跟黄金的-0.65。

今年两次降息之后，美元的实际利率已经接近0 ，黄金的价值开始逐渐显现，而比特币的实际利率在没有减半前，依然能够达到3.35%，单从实际利率来看，持有比特币是最有吸引力的。

比特币的货币供应量相对恒定，理论的上限2100万枚。

在下图中，你可以看到比特币的释放速率图，从相对较高的通胀率开始，然后随着时间的推移逐渐趋于平稳，达到2100万枚币的硬上限。

随着比特币价值的升高，购买力持续增加，此时人们更愿意囤积货币而不愿用于购买和消费。对于经济活动来说，囤积货币而不进行消费，是非常不利的情况，但是对于一种资产来说，随着比特币的历次减半，供应量减少，通胀逐渐下滑，实际利率升高，其价值进一步巩固，人们倾向于囤积比特币而不是花费掉，会造成供需关系进一步失衡，这种反馈机制，会快速推升其价值。

技术分析：

比特币触及6500之后，当天反弹到7300，盘中涨幅800美元，伴随着巨量的抄底量能，因此，短期内6500点就是近期的低点。昨日突破7400点，算是短期的阻力位，7400--7600是整理区间。

今日比特币强势，但是主流币并没有跟随上涨，表现稍弱，显示主力上攻意愿不是很坚决，因此短期或维持一段时间的低位震荡。突破7600之后，关注7800和8300的阻力。在低位的时间越久，对未来的拉升越有利，保持耐心！

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编译者/作者：巴菲特币圈

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