Harmony代币经济模型

公链的代币经济与区块链本身同样重要。一个好的代币经济模型应支持网络的安全性和可持续性发展。与此同时，它还应使这一网络的所有参与者，包括验证者、持币人和用户等，从中受益，与此同时，也使网络生长。

我们在这里发布Harmony的代币经济模型，包括增发率、费用市场、验证者收益率和目标质押比例。

Harmony的经济模型的特点是瞄准一定的质押率来进行动态增发，从而向验证者提供可持续的长期收益，同时降低为保护网络而付出的成本。下面，我们来详细介绍关于支撑我们经济模型的参数选择。

目标质押比例

我们认为，出于以下原因，在35%以内的目标质押率为最佳选择：

攻击者将不得不购买代币，以在所有抵押代币基础上获得控制性的份额，而这种购买行为反过来会推高代币价格。如此高的攻击成本足以阻止任何尝试，尤其是在较为严厉的罚没制度下，即恶意行为一旦发生，质押的代币会被没收。

较低质押率，意味着较少的One代币处于抵押状态，则能够让更多的One成为抵押品用于DeFi和Web3应用程序，或这些项目中的其他用途。

最重要的是，Harmony不用为安全付出超额成本，因为较高目标质押比例需要较高的代币增发率，才能为验证者维持合理回报。

从量化角度讲，这一目标超出了实际价值。毕竟不可能确切地知道整个市场到底产生多少利益，整体来说，我们需要补偿您作为验证者面临的金融和技术风险。货币政策机制旨在在质押率低时增加增发率，在质押率高时减少增发率。我们的公开电子表格提供了粒度分析：harmony.one/charts

对于从2022年开始的循环供应，我们制作了可视化的图标，因为到了这一时间点，总供应量的大部分被解锁。您可以在harmony.one/unlock上查看每月的代币解锁时间表。

对比：其他项目像Cosmos和Polkadot分别选择了66%和50%的目标质押率。我们认为，为了支撑安全性，高质押率增加的价值并不能够调整增发所增加的成本。Cosmos并未明确解释其为何选择66%的原因，但这可能与BFT系统需要66%才能达成共识这一实例有关。Cosmos的起初发行率将是7%，但会根据达到66%质押率所需时间长短来进行调整。如果质押率保持在66%以下，其增发率将逐渐增加到20%，反之则增发率将逐渐降至7%。质押率每年最多调整幅度为13%。Polkadot选择了50%的质押率，在质押、平行链和流动性按照3：2：1的比率分布。

Dash，Decred，EOS和Tezos等网络的质押参与率分别约为38%、51%、57%和72%。这些参与率的相差较大，通常是由于其增发率不同所致。

网络增发和通胀趋势

不同质押率的发行预测

我们动态模型的35%目标质押比例将导致网络增发率在2022年达到3.3%，到2050年将下降到1.7%。假设网络处于这一目标质押里，同一时期验证者的收益率将处在10.5％到4.1％之间。我们认为这一质押率虽然较低，但足以确保网络安全性，并且发行量也不是太高。我们还认为，鉴于此增发时间表和目标质押率，验证者的收益率将会很有吸引力，正如“验证者的总收益和净收益”部分所述。下面我们来介绍增发率如何根据质押而调整，以及它们如何随着时间自然降低。

这一结构旨在逐步实现零增发，因为网络的壮大和越来越多应用建造在网络上，交易费增加，不会一直需要持续增发。在35％的质押率下，2022年的初始收益率为10.6％。这是基于的每一个分片区块的18个ONE代币激励、每增加或减少1%的质押，区块奖励也会随之减少或增加0.4个ONE代币。尽管发行率呈线性变化，但发行率与质押率成反比的事实将使收益率呈指数方式变化。由于质押率在较低水平的情况下变得非常有吸引力，这反过来将使得质押率不太可能处于太低的水平。

对比：我们保持1%到3%的增发率，在这个质押率之下，Harmony长期可持续发展。相对于许多其他已知网络，这将使协议在确保安全的同时，拥有较低的增发率。我们的模型低于比特币当前的3.71%发行率，低于以太坊当前的4.5%发行率，并且远低于类似zCash这样的协议，其42%的发行率可能会破坏其代币的价值。

如上表所示，Polkadot和Cosmos的发行率都将更高。以太坊2.0的增发率将低于Harmony，但我们认为他们的增发率仍低于理想水平，这可以从验证者在早期遇到的收益率问题来证明（或者他们将只占质押中微不足道的一部分）。

基于质押比例的收益率调整

基于质押比例的发行率线性调整

对于偏离目标（35%）的每1%质押参与率，区块激励将调整0.4枚ONE代币每个分片。在表现较差时，低于35%的目标质押率时，即时质押率进一步小幅下跌，也将激励验证者采取行动，抓住这些回报，较低目标质押率的好处是，收益率的增长并不以大量发行为代价。

在表现较好状态时，一旦80%的代币被质押，这一爬坡能使协议自然接近0%增发率。一个好的协议会带来一个繁荣的市场，这一理想的状况就会发生。反过来，这又鼓励了更多的代币被质押，从而提高安全性。

对比：以太坊2.0的发行率完全基于其所质押的ETH数量，而不是供应量的百分比。增发率随着质押率的增长而增长，但其增速较慢，因此收益率会相应下滑。

Ethereum 2.0的发行率

Polkadot的货币政策是在目标质押率为50%的情况下最大化增发，然后当质押率出现偏差时，增发率就会下降。我们认为，当质押率下降时，不增发带来的好处十分有限，反而会带来更多的麻烦。首先，当质押率变化时，收益率的变化却不一致。此外，一旦质押率超过目标比例，收益率就会急剧下降，造成不必要的收益不稳定。

cosmos的机制并不是基于66%的变化，而是基于达到66%的时间长短。这一年度变化限制在13%浮动范围，上限为20%，下限为7%。尽管这种结构在方向上与harmony的模型相似(质押越多，发行率越少，质押越少，发行率反而越高)，但调整机制却有很大不同。由于增发率的调整完全是基于总质押是高于66%还是低于66%，所以即使质押在一段较长的时间内保持65%不变，增发率也会有很大的变化。合并这种不稳定性似乎不合适。

费用市场

Harmony的gas费市场将是类似于以太坊的标准首价拍卖。不过，我们也在仔细考虑实施EIP 1559中所述收费模式的好处。这种收费模式可以让用户对面临的费用更为确定，并防止超额支付，同时还提供了一种销毁代币的机制来抵消超发。未来，Harmony将实行仓储费模式。这个模式的细节信息将在未来准备好之后公布。

对比：首价拍卖是许多最成功的协议，包括比特币和以太坊的标准费用市场模式。这种方法的优点是记录的简单和可靠性。

双重签名的线形罚没

当启用双重签名时，最低罚没率可达2%。这与同一区块的双签名者的数量成线性关系(例如，如果2/3验证者是双签名，则罚没66%)。被罚没的部分，一半被销毁了，一半奖励给了上报者。后者用来激励用户监督网络上的恶意行为。

对比：我们认为，拥有双重签名行为的罚没机制对于减少网络上的恶意行为至关重要。像Cosmos这样的其他网络有罚没机制，ETH 2.0也有类似的计划。Cosmos有5%的惩罚，去除绑定的验证者21天内不能重新绑定，并且验证者将被永远监禁。在Tezos上，用于烘焙的512 XTZ(每块)或用于背书的64 XTZ的保证金被没收。在ETH 2.0上，验证者的一部分保证金等于是验证者被罚款金额的三倍。

离线导致投票权泄露

Harmony的特点是对离线验证者会有惩罚，因为这样会影响网络的安全性。如果连续不在线三个小时，?验证者投票权就会泄露，12小时后所有的投票权完全泄露。因此，如果验证者处于脱机状态，那么随着时间的推移，它将失去投票权。当验证者在离线12小时后失去所有投票权时，他们至少将失去在这12小时内所能获得的奖励。

对比：其他协议具有类似的处罚，如EOS，如果24小时内没有生成区块，则该区块生成器将从共识中删除，而Tezos，如果一个baker错过最后5个周期(15天)，则该baker将被监禁1个周期。

其他协议的特点是，如果验证者离线，比如在Cosmos中，如果在最后的10k块(16个小时)中错过了95%的区块，就会有0.01%的罚款，验证器会被判监禁10分钟。ETH 2.0也开发了部分罚没功能，如果其他验证者使用的集中式服务商出现问题，比如AWS，每个人都会受到轻微的惩罚。ETH 2.0还包括：如果一个验证者离线18天，但最后还是完成出块，那么只是区块奖励被没收，但如果不完成出块，60.8%的质押金额会被没收。

质押解锁期

Harmony的质押解锁时间为7天。在发送了取款请求后，验证者和委托者需要等待7天，然后他们的质押的代币才会再次流动。我们相信这是一个很好的时间机制，如果这个行为是恶意的，那么会以给代币持有者足够的时间去识别恶意行为，并且采取行动，防止自己质押的代币被取走。同时，又不会对想撤走资金的真正的参与者形成阻碍。解锁时间主要用于对抗不必要的攻击。

对比:其他网络都有EOS、Tezos、Cosmos和Polkadot的退出周期，目前分别为3天、15天、21天和12周。据我们所知，ETH 2.0并没有一个固定的退出期，但很可能会有一个。

验证者的总收益和净收益

总收益率将根据质押量而变化。由于增发率是根据One代币固定的发行量而调整的(根据质押%)，而不是保持一个固定的比率，所以增发率会逐渐下降。

验证者年度回报率预测

我们相信Harmony上的大多数验证者将使用云，因为它的入门门槛最低，而且比自己提供硬件速度更快。以AWS为例，考虑到它是最普遍的云服务商，在计算、存储和网络成本上，使用AWS的t3 small instance和Harmony自己对网络使用情况的估计，运行每个节点的平均月成本为50美元。考虑到这个成本、当前的价格和我们的模型，我们提供了如下范围的净收益。

这些收益基于35%的质押率，在2022年初，这意味着中位数水平的验证者平均持有270万个代币。你可以看到随着时间的推移，这些收益率是如何逐渐下降的。具体举例一下，2032年35%的质押率意味着每个验证者会有400万个代币。

随着ONE代币价格的上涨，净收益将增加，并逐渐接近总收益。然而，盈利能力并不是过分依赖于ONE代币的高价。下面我们提供了一个表，显示了基于云的质押者在各种代币价格下的净收益率，假设有300万个代币被质押。

对比：从ETH 2.0作为一个对比开始，我们为验证者提供基于他们新提议的预期毛收益率。质押率是基于预计2022年初的ONE总供给量为11.5亿。ETH验证器的收益率要低得多，而且更依赖于网络费用。

Cosmos的收益将根据总投资超过或低于66%的目标时间而有所不同。Cosmos的收益率将略高于Harmony，但它的代价是发行量大幅增加。Polkadot的验证者收益率也将高于Harmony，这也是以增发为代价的。

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编译者/作者：Harmony和梦链

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