估值艺术的另一半

谈估值的艺术，主要讲的是外在的客观因素。
而从操作上讲，估值艺术无法回避投资者自身的因素，甚至主观因素在投资过程中更重要。
这些主观因素包括：直观判断个股未来的空间高度，实现目标所需要的时间周期判断，投资者的资金成本、入市资金占家庭的资产比率、收入高低以及稳定性、性格基因、风险偏好等等。

估值的艺术，看起来为什么这么复杂？
甚至你会纳闷，我说的这些估值艺术的内容似乎和估值毫不相关？
事实上，任何估值都是投资者个体的主观判断，它离不开人的因素。
而人的因素不一定是科学的，所以，我更愿意把它放在估值的艺术部分。

我们也可以如此比喻：
投资者的投资过程中，自始至终都是在唯物和唯心之间博弈。
我看股票，股票看我。
不是这样吗？

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编译者/作者：轻轻的河马

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