大部分的通证会被定为证券

穿透ico（指首次代币发行) 99%的迷雾，我们看到了1%的价值。这就是我对当下整个区块链行业的看法。

比特币社区的构成人群和经济活动呈现的一些特点确实逐渐和2011年变得不一样了，这是一个经济往后发展必然会出现的现象。

2011年社区的理想主义者，或者说一些不是纯粹寻求利润，然后积极推动社区发展的一些活动会更多。那么现在的话，整个社区会变得更加经济理性，大家会追求自己利益的最大化，这是其一。那么其二呢，在2011年的时候，比特币的交易是非常不便的，而且也很少推出杠杆化的服务，而现在的话，首先是有机构化的投资入支持的交易所出现，整个充值交易的过程变得非常的方便，无论是现货交易还是更高倍数的期货交易，在导致整个市场的流动性变得更加充沛的同时，似乎也让人觉得这是一个赌场感更强的市场。

那么这是不是就意味着比特币被玩坏了？我觉得这个事情不见得，因为首先跟2010年相比，参与比特币经济活动的人数更多，这实际上是比特币社区本身得到发展的一种表现，至于现在社区内，不管是对于比特币的价格投机和炒作，还有新的这些借贷平台的兴起，这实际上是比特币本身经济活动现象更加丰富的一种表现。

很多人都说，比特币没有应用场景，是一个空气币。那么其实我们可以看到，在外汇市场上，全球每天是上万亿美金的外汇成交，其实绝大部分都是针对外汇的价格投机，真正用于实际贸易的兑换比例变得非常的少。比特币它作为一种去中心化，安全性极高的数字货币，在金融全球化进程里扮演着很重要的角色。

哈耶克曾经推论过，如果市场上出现多种无法控制的货币，市场最终会汇聚为一种或者有限的几种货币标准，使得其他机构可以基于此来发行票据。

那数字货币会在那些维度上与现存的货币竞争呢？我认为有以下八个方面：安全性、合法性、隐私性、是否去中心化、成本、速度、容量大小和应用。

我们知道，比特币目前在市场上的主导地位是在逐步下降的，主要原因是由于各种替代币的出现。那么，接下来数字货币市场会出现整合吗？我的观点是，现在市场并没有出现一个完美的数字货币，市场还需要更多的带着不同特点和创新的数字货币，他们不断迭代。

现今，代币化的经济体已经提供了一种新的金融工具，以便更好地激励经济体中不同的成员，那些分发给早期使用者的代币，价值会伴随着整个经济体的价值提升而升高。我判断，大部分的通证代币最后都会被定义为证券，会被纳入证券法监管，但是我相信监管机构需要认真的准备一下，接下来该如何面对这类闻所未闻的商业创新。

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编译者/作者：寂寞老酒

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