没有政策的指引和监管，

长江后浪推前浪，一浪更比一浪强。

IEO还没有完全没落，IMO（initial model offering），一种新的融资方式又来了。这一次带来的是机遇还是套路，目前还是看不出来的。不过我们可通过查看 IxO的历史，或许能得到一些答案。

––IPO––

首次公开募股（Initial Public Offering）是指一家企业或公司（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售。首次公开募股（IPO）后，任何购买公司股票的自然人和法人都可以成为公司的股东，股票的出售在证券交易所进行，受到金融监管机构的严格约束，强制公开财务报表、成立董事会、进行定期审计。

IPO可以说是后面IxO的开山鼻祖，不过IPO用在股市，而其他的IxO用在虚拟货币市场。前者是国家认可的，算是合理合法的途径。而后者总是走在灰色地带，和政策打擦边球。所谓"常在河边走哪有不湿鞋"，当没有了政策的支持，缺少监管，乱象丛生，势必会得到政策的打压。

––ICO––

Initial Coin Offering，首次币发行，源自股票市场的首次公开发行（IPO）概念，是区块链项目首次发行代币，募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为。

2017年是ICO的爆发年，ICO的爆发也成就了以太坊。但在2017年9月份，我国直接禁止了ICO，并且关闭了境内所有的数字货币交易所。9.4事件可以说是币圈历史上的一个大事件，经历过的人记忆犹新，没有经历过的应该多少也听过。

其实ICO行为本身并不传销，ICO是融资手段，是区块链初代技术下的金融衍生品和业务创新。不过在缺乏政策指引和监管下，ICO野蛮发展，乱象丛生。发展过快吸引了足够的眼球，很快得到了金融监管机构密切关注。随后国家七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》。从之前对ICO的鼓吹和推动，立刻变成了传销和诈骗！

––IEO––

Initial Exchange Offerings，首次交易发行，指以交易所为核心发行代币；代币跳过ICO这步，直接上线交易所。

2019年最火的是什么，除了比特币就是IEO，不仅给漫长的熊市带来了些许希望，更是不断地助力平台币刷新着价格记录。

火币的HT、币安的BNB、OKEx的OKB等由加密货币交易所发行的平台币，均属IEO。IEO的特点是“近水楼台先得月”，不需要融资认购的过程，省掉了ICO、空投推广等环节，可以直接在加密货币交易所上市交易。在19年初开始的IEO模式成就了各个平台，给市场带来了不少的人气。

对于平台来说，IEO不仅助力吸引流量，而且能不断提升市场的份额，不过毕竟属于模式玩法，注定了其生命的短暂性。IEO模式可以说是割了一波又一波之后，让大家看清了本质，也就宣告了IEO模式的结束。

––IMO––

Initial Model Offerings，将钱包与交易所相结合，采用先进的数学模型（Model），在不同阶段对项目的私募和市场宏观把控，进行多轮私募。交易所和投资者随着项目的进展，观察项目的发展情况并决定是否投资或退出。从募资模式上看，比以往的融资方式更加灵活和先进。

IMO作为一个私募平台可以对项目进行严格筛选和把关，确保每个项目都需要足够优秀，既为优质项目提供了募资渠道，又采取一定措施保证投资者的利益。阶段性的分批次投资大大降低投资者的风险，IMO模式为投资者提供灵活的投资参与方式，同时也给予项目方以鼓励和良性监督，使得项目能健康发展，最终回报投资人。

IMO是随着项目进展进行私募，随项目开展持续期通常在3个月、6个月、一年或更久。这种方法也为项目方如果在初始资金募集中出问题而提供修正，同时随着项目进展也为交易所和投资者提供机会去决定是否继续投资或退出。

看完了IMO的介绍，感觉好高大上，不过不要着急下结论。除去股市的IPO，我们回顾了历史，可以看的出，ICO和IEO都是很不错的融资方式，不过最后结果呢？就是因为缺少政策的引导和监管的不及时，最后禁的禁，凉的凉。虽然IMO是在ICO和IEO之后提出来的，也是吸取了"前辈"的经验，但是在现有大环境下，没有政策的指引和监管，再高大上的项目或者融资方式，投资者在参与前，最好还是谨慎再谨慎。

（全文完）

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编译者/作者：币友_1253873181

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