币市期货之我见-币链灵百家争鸣

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期货的分类：期货主要分为商品期货和金融期货。

商品期货又分工业品（可细分为金属商品（贵金属与非贵金属商品）、能源商品）、农产品（如大豆、小麦、玉米、棉花）、其他商品等。

金融期货，是指以金融工具作为标的物的期货合约。金融期货交易是指交易者在特定的交易所通过公开竞价方式成交，承诺在未来特定日期或期间内，以事先约定的价格买入或卖出特定数量的某种金融商品的交易方式。金融期货交易具有期货交易的一般特征，但与商品期货相比，其合约标的物不是实物商品，而是金融商品，如外汇、债券、股票指数等。

金融期货主要是传统的金融商品（工具）如股指（德国DAX指数、香港恒生指数等）、利率、外汇等，各类期货交易包括期权交易等。

金融期货交易的重要职能在于提供套期保值的手段。金融期货交易提供的套期保值，主要有：

1、卖出套期保值(sell hedge)

该保值又叫空头期货保值，它是指利用利率期货交易避免将来利率上升引起的持有债券的价值下跌或预定的借款费用上升的风险；或者指利用外汇期货交易避免将来外汇汇率下跌引起持有外币资产的价值下跌，以及将来的外汇收入的价值减少的风险。

2、买入套期保值(buy hedge)

也称多头期货保值，是指利用利率期货交易避免将来利率下跌引起的债券投资的预定利益减少(债券的购入价格上升) 的风险；或者指利用外汇期货交易避免将来外汇汇率上升引起以本币计价的预定外汇支付额增加的风险(即要多付出本币)。

3、直接保值(direct hedge)

是指利用与需要保值的现货相同的商品避免风险。

4、相互保值(cross hedge)

是指期货市场上没有与需要保值的现货相同的商品，就利用利率联动关系最密切的商品避免风险。

上述职能由于期货市场上交易的标准化，实际中难以充分实现，为此就须注意两种风险：第一，基准风险(basicrisk)。这是由直接保值与相互保值产生的风险，只是前者风险较小些，后者风险较大些。第二，收益曲线风险(yieldcurverisk)。这是因收付期不完全一致、收益曲线的变化产生的风险。

5、价格发现功能

是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的功能。

期货交易特性：

双向性：期货交易与股市的一个最大区别就期货可以双向交易，期货可以买多也可卖空

费用低：唯一费用就是交易手续费

杠杆作用：期货市场里交易无需支付全部资金，由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。

机会翻番：期货是“T+0”的交易，使您的资金应用达到极致，您在把握趋势后，可以随时交易，随时平仓。

大于负市场：期货是零和市场，期货市场本身并不创造利润。在某一时段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资金量是不变的，市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。（零永远大于负数）

币链精灵点评：商品期货就是实物，金融期货就是指标，期货是零和博弈，你赚的就是别人亏的，反之亦然，金融期货分三种：货币期货、利率期货、指数期货。

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编译者/作者：币链精灵

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