加密货币市场牛熊周期的思考

昨晚睡前十分恐慌比特币是不是要跌破6000去到5000，今天醒来发现比特币是不是要重回9000了？我相信这是大多数人的感受。从我微博（区块链威廉）粉丝的实时反馈来看，目前踏空者众，看空者众，坚定者少。

加密货币市场的周期轮转极快，多空情绪变化也极快，市场信心崩溃和恢复也极快，这点我相信大家都感触颇深。

中国A股市场一天交易4个小时，一周五个交易日，还有两天休市，节假日也休市，一个月算下来平均能交易20天，80个小时。

而币圈一天交易24小时，一个月能交易720个小时，是股市的9倍。

就如同你看一部电影选了9倍速播放一样，一切都加快了，消息的作用加快了，牛市加快了，熊市也加快了。

比如之前10.24那个大新闻，晚上七点开始刷屏，12点开始涨，次日上午十点冲顶，下午两点结束。一个巨大的利好对市场的刺激居然只有不到24小时就消退了，这在股市是想都不敢想的。当然，涨幅的确是不错的，就是太快了。

实在太快了。

曾经的妖股“暴风科技”，到现在还保持着最多涨停板的记录。它从2015年的3月连着涨到了2015年的6月，接近3个月的时间，每天都在涨。而大家更熟悉的乐视，当年被称为妖股的时候也是从2014年12月涨到了2015年5月。

而这还是“散户比例最高”的A股。

以专业投资机构为主要参与者的美股的“妖股“更是按年为单位来算的。比如大家熟悉的一个公司AMD，就在2015-2018年间上涨十倍被称为美股的”妖股“。另一支妖股美国美妆零售商Ulta Beauty股价近10年飙涨了75倍，也被称为妖股。

而相比之下，币圈的“妖币”基本上没有能撑过一个月的。

美股目前处于最长的一轮牛市，纳斯达克不断新高，从金融危机之后到现在已经牛市超过十年了。而A股的牛市大概预热半年，持续半年到一年，雪崩半年，大致是这样的节奏，整个流程怎么也得有个两年时间。

币圈小牛市的节奏是：一个月预热，两个月冲顶，半个月雪崩。

当你还没反应过来是牛市的时候，牛市已经开始了，等你反应过来冲进去的时候，牛市到顶了。

A股有2007大牛市，2015大牛市，大牛市之间间隔着又有小牛市的行情，但是也都是按年来算的。币圈的牛市应该是2017年4月小牛市，2017年11月大牛市，2018年3月小牛市，2019年6月小牛市。

是的，我认为2019年4-7月这几个月的市场算是牛市。节奏是：4月预热，5、6月冲顶，7月半个月雪崩。

并不是不超过前高的市场就不能算是牛市，比如A股的2015年牛市，指数并没有超过之前高点。如果有人杠说币圈要对比公司市值的话，美股市值最高的微软公司，2015年市值才回到2000年的高点，那么在2000-2015之间微软没经历过牛市吗？显然不是的。

还有我之前举过的例子，日本股市在上一次世纪大泡沫破灭之后再也没有回去过最高点，那么这几十年的时间，都没有过牛市吗？显然不是的。

币圈在2019年4-6月，比特币涨了4-5倍，主流币最高涨幅都在5倍以上，更有十倍的BNB等明星币和涨数十倍的山寨如lamb等。我觉得这样的行情能够称之为牛市。当然，可以把它归类成--小牛市。

同样，今年的7月至今是妥妥的熊市，我们的熊市大概还要持续几个月，然后迎来一段在减半前的牛市，当然，可能仍然只有三四个月的时间，如果仍然是周期性小牛市，而不是历史性大牛市的话。

以上是我对币圈牛市熊市周期转变的一个思考，币圈因为不间断的交易，用传统金融市场的眼光来看待加密货币市场显然不太能够。唯一看起来像一点的就是外汇交易市场，但是外汇市场又有个问题，就是大部分情况下，主权货币所属的国家（经济体）不出问题的话，大概都是横盘状态，而如果出了问题，就是“永恒熊市”了，比如阿根廷货币/美元的近十几年走势：

可以这么说，比特币市场是需要有单独的分析，而不能简单套用以前的经验的，毕竟这是全球共同参与、永不间断交易、大量场外交易（暗池交易）、波动幅度巨大等等的市场，没有一个市场有足够的参考意义。

总之，这还是一个比较新的市场，目前可以总结的经验也不过过去十年。但是总结下来发现四年会出现一次历史性大牛市，形成大周期顶部之后形成大周期底部。而在这四年中，牛熊转换次数很多，比如17年就经历了“牛-熊-牛-熊-大牛”；18年经历了“牛-熊-牛-熊-大熊”；而今年就经历了“大熊-熊-牛-熊-可能的大熊”。

不要以传统金融市场的时间维度来度量这个市场，因为我们处在的是几天就能彻底反转的市场，是9倍速的市场，坐稳扶好才行。

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编译者/作者：链比特威廉

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