宏观经济分析：价格始终在价格周围波动,前途是光明的,道路是曲折的.

宏观经济分析：价格始终在价格周围波动，前途是光明的，道路是曲折的。

《周期》是一部由[美]霍华德·马克斯所著的书籍，中信出版集团出版发行。

作者简介：[美]霍华德·马克斯（Howard Marks）橡树资本联席董事长及公司核心创始人之一。畅销书《投资最重要的事》作者

每个投资人都想弄清楚自己现在所处的周期位置。也就是说，人们渴望知道自己下一步应该追加投资，继续留在市场，还是应该果断卖出，离开市场。大家都知道市场周期起伏波动，然而，大部分投资人往往只想到市场周期的首层浅思维。这本书会带你进入市场周期的二层浅思维，教你看懂过去的周期规律，看清现在的周期位置，看透未来的周期趋势，获得少数赢家穿越金融危机、长期战胜市场的投资布局真经。

经济学原理告诉我们，价格始终在价值周围波动。当价格严重低于价值时，就是股市里常说的“破净”，这是抄底的好时候。当价格严重高于价值时，就是生活中常说的“泡沫”，这是逃顶的好时机。当价格在价值周围正常范围内时，就是经济说里常识的“价值体现”，这个阶段不一定是安全的，需要关注的是当前是主升浪，还是主跌浪。因此，在投资领域中，对于周期的把握显得异常的重要。

投资标的周期是，投资产品从破净到价值回归再到泡沫，从泡沫到价值回归再到破净的过程，前者构成主升浪，后者构成主跌浪。在整个周期的过程中，只需要关注两个方面——价格和价值。破净时，持续定投。泡沫时，持续减仓。投资不过是赚周期的钱，认清周期要靠认知，辅助的技能是数据统计和分析。至于情绪而、基本面和技术面都是辅助判断的信息，回归到本质，资金面是最重要的因素，没有之一。

从这个角度讲，2017年11月到12月的暴涨，简直是泡沫横行的推手，在这个时候，如果有人把比特币比喻为郁金香，我认为是没什么问题的。但是，如果在当下，依然有人这么比喻，就可以断定此人要么无脑唱空，要么是主力的合伙人，不必理路，安心投资。

【BTC周期详解】

我们先来认识周期三大规律

周期的第一大规律，不走直线必走曲线：前途是光明的，道路是曲折的。任何事件的发展都不会是一条直线，而是一条起伏的曲线。市场周期，大涨之后必有大跌，大跌之后必有大涨。股市如海，永远是潮起又潮落。但是投资人通常只看到股市波动，却没有想到其中其实存在因果关系，上涨过程积蓄着下跌的能量，并最终导致下跌，下跌过程中积蓄着上涨的能量，最终导致上涨。

来看看币市，我们就以比特币为代表来分析，所有市场都是有周期的，比特币也不例外。

对比以后发现主要区别是，从比特币诞生十年以来，整个市场的周期慢慢被压缩，周期更加紧密。在诞生十年到现在已经出现了三个主要的周期高峰，所有投资者都一直在利用它们来预测下一个周期。

第一轮周期：比特币之前花了329天熊市才在2011年触及32美元价格高点。

第二轮周期：中间又经历了两年多的熊市，比特币在2013年12月达到了最高峰值1180美元左右。

第三轮周期：比特币经历2014-2015年连续熊市，跌幅超过80%，跌至200美元以下。这一上升周期从15年年底才开始，花了20个多月的时间。才创造了17年底的第三个高峰2万美元。

第四轮周期：从17年的高峰开始，到18年持续下跌，很多人都是报着4年减半的原则来验证比特币的周期，按照这个原则，比特币下一轮的顶峰应该2021年的某一时间点。当然也有很多人说在2022年和2023年之间。

周期的第二大规律，不会相同只会相似：历史不会重演过去的细节，历史却会重复相似的过程。霍华德·马克斯解读投资周期，涨跌的方向会重复历史相似的模式，但涨跌的幅度不会重复历史相似的幅度。股市总是潮起又潮落，非常相似，但潮起多高，潮落多深，次次不同。这是因为随机性的作用。所以周期的大趋势，即大方向可以预测，但具体走势，即涨跌幅度无法预测。

比特币的4年减半的原则也不一定准确，历史不会重演过去的细节，历史却会重复相似的过程。经过漫长熊市，利好的推动会压缩这些周期，估计在2021年就会出现一个新的历史高点。在前一周期，2012年和2016年的两次减半事件之后，都出现了巨大的上行势头，预计2020年将产生同样的效果。大家共识如此，那么在2021年前，肯定会有大批资金进场，到时候会有一轮大牛，时间上会在2021--2022年之间。这个是按照常规预测周期趋势。

但是我认为，可能大牛会早一步来临，大家都这样认为，很多资本应该准备定抛了，所以在大牛来临的时候，切记贪念。

周期第三大规律，少走中间多走极端：市场周期围绕基本趋势线或者平均线上下波动，市场走到一个极端之后，总会向中心点回归或者说均值回归。但是市场回归到中心点之后，却并不会停留，而是继续冲向另一个相反的极端。所以市场不是走到极端就是走向极端。

但是海水潮起潮落的幅度通常很有限，并且相当规律，偶尔遇到台风，巨浪滔天，其涨落幅度和持续时间难以预测。币市波动，大牛市和大熊市如同台风一般威力巨大，大涨或大跌的幅度更大，持续时间更长，更加难以预测。

目前，比特币长期趋于稳定的4200美元阻力障碍已经被打破了。从长远来看，未来不管如何预测都是看涨的，情绪面比较稳定向上，很多朋友都在积极入场，他们觉得已经是最好时机。

对于数字货币投资，我看好的原因有几点：

1.区块链的大规模运用是可行的。

2.更多的实体会涉及区块链。

3.区块链行业处于早期。

4.周期的理论完全契合币圈投资。

5.内心笃定相信。

【结语】

没有华丽的辞藻，只有实际的盈利。本团队长期专注指导数字货币，擅长趋势交易，对资金规划、仓位管理及风险控制有丰富经验。想长期投资但又无从下手，或者操作不理想的朋友，可找我获取实时指导。

（文/K线狙击手）

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编译者/作者：K线狙击手

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