一代的区块链创始人认为，他们通过将令牌分类为“实用程序”（消费者购买）而不是“证券”（投资）来击败系统。说您要销售消费产品的最大好处是，您不受证券交易委员会（SEC）的监管。不太好吗？您可以选择您的调节器，但不能选择任何一个。Bad coins. Bad coins. Whatcha gonna do, Whatcha gonna do?
When they come for you
第一章
在2017年至2018年的首次代币发行（ICO）繁荣期间，随着数十亿美元的脆弱白皮书涌入，世界各地的律师都在想如何处理这片垃圾和骗局。公然的虚假陈述和大规模盗窃将带来什么后果？监管机构会介入吗？根据MGA的律师Steven Masur的说法：关于那段时间所做的事情，这些鸡正要回家栖息。 监管机构讲话SEC，CFTC，FTC和FinCen都发布了有关加密资产监管的指南，尽管存在一些重叠，但还有待观察哪些机构将认真推进，哪些机构会冒充假货。为了使您的shitcoin与适用的监管机构匹配，Masur建议：“基于事实的分析来确定令牌的作用和令牌的作用。”截至目前，如果我们真正地内心深处，我们知道ICO热潮产生的绝大多数代币都充当证券。不幸的是，美国证券交易委员会给了一些臭名昭著的不法行为人士通行证，为报复开辟了新渠道。在本文中，我们将研究这些令牌伪装成非证券的方式，以及总体上为什么这是一个失败的主张。
SEC，您在哪里？基本上，这是证券法旨在防止的核心：一群人创建了一家公司，对其前景进行了大量虚假或误导性的声明，将其股份出售给公众，然后带着钱走了，离开了美国中产阶级拿着袋子。我们人民之所以将其定为非法，有两个原因：一是盗窃，二是普通投资者对股票市场的信心不仅创造了财富，而且使实际企业的资本形成能够蓬勃发展。我们都知道与SEC打交道很麻烦。它需要大量披露来吸引主要投资者，而要在二级市场（证券交易所）上吸引更多的投资。这当然不是完美的，但是在大多数情况下，我们可以期望进行裁员的企业具有足够的管理技能以及可行，有用和需要的产品和服务。这就是为什么当吹捧荒谬，无法交付的产品和服务的加密货币公司开始在美国的交易所上市其代币时，大多数律师认为，美国证券交易委员会将对这些骗子进行实地调查。我的意思是，这些交易所使用股票代号来表示高度投机性资产，并以某种方式直接向美国公众出售。怎么样？？？国际发行：9月30日，SEC对其Block.one（Eos代币的发行人）处以4.1亿美元ICO筹资总额的0.6％处以罚款，即使他们没有在SEC进行注册或寻求任何正式的豁免。如此微不足道的支出使许多人感到震惊和失望。毕竟，HBO的约翰·奥利弗（John Oliver）在Blockblock上介绍了加密货币行业中的欺诈，欺骗和明显虚假陈述（请参见此处）。加上在代币筹集期间进行虚假交易的指控，使得Block.one成为证券欺诈的勒布朗·詹姆斯。然而，不知何故，Block.one及其同类产品直接向公众出售了代币，进行了零披露，并在事后要求获得国家豁免-声称他们在国外的安全港发行了代币。许多律师认为，2400万美元的支出构成了在美国发行的代币的一部分。国际发行回避会使公司摆脱困境吗？可能不会。随着其他机构的介入，公司更有可能面临更糟糕的命运（橙色连身裤？），和/或对未来遵守SEC的承诺产生了宽大处理（稍后会有更多说明）。下一步是什么？SEC将可能继续与詹姆斯·公园和霍华德公园书写“选择性执法”，在华盛顿法律与政策，都尊称他们继续：SEC并没有提起许多寻求处罚的执法案件（鉴于不合规的ICO数量之多，它可能会这样做），而SEC只提了一些经过精心选择的重要行动。 即使有选择性的执法，到目前为止，我们所看到的只是冰山一角。从成立到完成SEC索赔平均平均需要25个月的时间，因此我们可以预期在未来几周，几个月和几年内还会有更多的起诉。“实用令牌”加密公司通过出售他们声称不是证券，货币或投资的代币，避免了SEC的审查。他们将它们标记为“效用令牌”，并坚持认为它们代表了产品和服务的早期销售。显然，可以想象到的最糟糕的未来涉及成千上万个令牌，您必须跟踪，管理和使用这些令牌来完成所有可能的任务。想要云存储，牙医，车前草吗？？？你猜到了！每个工具都有一个*不同的*实用程序令牌！实用程序令牌太多？别担心！有成百上千种不同的（令牌化！！）解决方案，使您成千上万的令牌能够相互交互。简单吧？加密货币创始人撰写了白皮书，描述了具有革命性新平台的未来状态，在该平台上，其实用程序令牌将用于支付急需的产品和服务。提供即将成为有价值和有用的代币意味着公司可以筹集资金而无需提供任何股权。这也意味着他们的代币可以在美国的交易所平台上买卖，交易，而无需进行证券的尽职调查。实用程序令牌会躲闪吗？钱币。不会。虽然它最初似乎欺骗了许多监管机构，但它却打开了完全不同的蠕虫罐。伪装成消费产品将消费者保护法带到了ShitCoinTown。没问题。
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编译者/作者：铜板大叔
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