投资中的非理性行为

先给大家讲一个小故事，大家可能或多或少都听说过历史上有名的郁金香事件。16世纪中期，郁金香从土耳其引入西欧，由于这种花外形好看又特别稀少，欧洲的贵族们把拥有它视为财富与荣耀的象征，而这个时候呢，投机商看到了其中的商机，大量囤积郁金香球茎，推动郁金香的价格不断升高。慢慢地，欧洲民众也看到了获利机会，开始像投机商一样狂热地炒郁金香，都想从不断上涨的价格中得利。但到了1637年2月，郁金香市场突然崩溃，接下来的六个星期内，郁金香的价格平均下跌了90%，产生了人类史上第一次有记载的金融泡沫。通过这个例子，我们可以看到非理性投资行为产生的后果是极为严重的。

可以从两个方面了解人的非理性：第一个方面，选择决策中的非理性行为；第二个方面，个人习惯中的非理性行为。

首先来看看选择决策中的非理性行为。过去我们认为，当我们在买东西的时候，我们只是在纯粹地考虑一件商品的价值是否值得上它的价钱。但事实并非如此！ 作者认为，如果想要让一件1000块的大衣更好地卖出去，最好的方法可能是在它旁边摆上一件质量较差的大衣，并标价1500块，这样大家就更容易购买那件一千块的大衣，虽然这件大衣的价值并没有变化，它的价格也没有变化。这就是神奇的“对比效应”，也就是说，人们在购物时往往并不能客观评估一件商品本身的性价比，而只是在不同的方案中选择了一个看起来不错的，虽然这些方案本身可能都不是最好的。

其次我们来看看个人习惯中的非理性行为。

通常来说，理性的决策通常只考虑这个选择在将来能够带来怎样的收益。但很多时候，操纵我们所作所为的却是一些已经发生的事情，也就是所谓的“沉没成本”， 设想一下，加入你手里有一张今晚在市中心体育馆的篮球比赛门票，是你很喜欢的那支 NBA 球队在中国举办的季前赛，而这张门票是你之前花八百块买来的。可不巧的是，今天全市下起了大暴雨，甚至让你想起了2012年北京那场导致77人遇难的暴雨，你意识到在这样恶劣的天气下，地铁和公交很可能也会停运。此时你该怎么办？是冒着大雨出门去看比赛，还是待在家避雨，浪费掉这张八百块的门票？作者发现，在这样的情况下，大多数人都会觉得很为难，但最终还是会选择去看比赛。 那么接下来，考虑另一种情况，假设还是同样的时间同样的球队，但你的这张门票是上个月公司发给你的奖励。那么，面对这场让全城陷入瘫痪的大雨，你会选择冒雨去看比赛，还是留在家里避雨？事实上，在这种情况下，人们的选择就发生了变化，选择留在家里避雨的人数明显增多了。 其实，对于手握门票的你来说，无论这张门票是怎么来的，你在面对大雨时所面临的选择及可能带来的后果都不会变。可为什么，那些自己花了钱买票的人就更愿意去冒雨看球呢？这其中就正是沉没成本在作祟，花出去的那八百元虽然再也无法挽回，但它仍然让人觉得，如果不去看球，就浪费了这八百块，实在可惜。这也是为什么，沉没成本可以像魔鬼一样深深地影响这我们的决策。

我们很多人对风险的认识都只是停留在表面，甚至还有部分平台对于风险的宣传选择刻意的回避，最终给投资者造成的损失是不可估量的。所以投资者在做出决策时，对标的的背景信息应该有足够的了解和认知，尤其是要了解收益存在的不确定性。

在整个投资过程中，寻找可靠数据和信息的能力是非常重要的，我们要根据已披露的合理信息进行判断，面临决策时应该冷静客观，不要盲目跟风，不要频繁去交易，应该全面了解投资标的的性质和风险，别在抱有投机和侥幸的心理下冲动做出选择。

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编译者/作者：轻轻的河马

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