保证金

第二部分：去中心化保证金交易

什么是保证金交易？

去中心化借贷能够使交易者借入资产，保证金交易就是交易借入资产的过程。当你进行保证金交易时，你是在一个特定的市场上“持有头寸”。

为什么人们要进行保证金交易?

保证金交易能够放大你的收益或损失。通过借入资金，然后进行交易，你可以在市场上利用杠杆：2 倍的杠杆将使你的收益或损失翻倍，3 倍的杠杆将使你的收益或损失翻 3 倍，等等。保证金交易的能力允许交易者在不向特定资产投入额外资金的情况下实现更高的回报。保证金交易还开辟了一种全新的交易方式，这是现货交易所无法实现的：即押注资产价格下跌的能力（称为“做空”）。

在去中心化的世界里，这一切都可以通过巧妙地使用智能合约、抵押品管理和清算来实现。

什么是头寸？

你的保证金头寸是你认为特定的市场中将会发生的事情：要么做多，要么做空。如果我做多ETH - DAI，我相信 ETH 的价格会相对于 DAI 的价格上涨。如果我做空 ETH - DAI，我认为 ETH 的价格会相对于 DAI 的价格下降。

做多代表你认为价格将会上涨；

做空代表你认为价格将会下跌；

理解保证金交易

让我们再来看看Bob的例子。

Bob认为 ETH 的价格会相对于 DAI 的价格上涨。目前 ETH 的价格为 180 DAI。Bob只有 2 个 ETH，他决定利用他的头寸来获得更多的收益！所以Bob把他的 2 个 ETH 作为抵押，借了一笔 180 DAI 的贷款。现在Bob持有3 个ETH（借了 180 DAI）——他现在持有的是 ETH - DAI 1.5 倍的杠杆多头。

几个月后，ETH 的价格飙升至 300 DAI，Bob决定平仓。为了做到这一点，Bob需要偿还他的 180 DAI，加上 5 DAI 的利息。因此，Bob卖出价值 185 DAI 的 ETH（约 0.617 ETH），偿还贷款，平仓。Bob现在拥有 2.383 ETH，价值 715 DAI！

在一开始，Bob持有 2 个 ETH，价值 360 DAI；在最后，Bob持有 2.383 个 ETH，价值 715 DAI，盈利 355 DAI；如果没有保证金头寸，他将依然持有 2 个 ETH，价值 600 DAI，盈利 240 DAI；Bob额外获得了 115 DAI，或者说额外 48% 的收益，相当于原来的 1.5 倍；

这对所有相关方都有意义：出借方很高兴因为他们从利息中获利，Bob很高兴因为他可以利用杠杆，而交易所很高兴因为他们获得了额外的交易量。

虽然上面的例子说明了保证金交易是如何运作的，但它并没有说明潜在的风险。

保证金交易的风险

在第一部分中，我们讨论了如果抵押率太低，贷款如何被清算。这一点仍然适用于保证金交易，不过有一些额外的细微差别。

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编译者/作者：佳期

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