【230/365】人对痛苦的记忆是比较短暂的

加拿大魁北克圣劳伦斯湾的皮尔斯巨石

每天早上06:18，东方泓·太阳升。早安，我是东方泓，用认真的态度写有用的文章，陪你慢慢变富。

霍华德·马克思在教我们识别市场周期是否走过头的时候，使用了真实的案例，其实判断周期是否走过头，最好的分析方式也是分析真实的案例。

20世纪末到21世纪初快速上涨的股票市场，特别是网络泡沫的形成，就是一个特别好的例证。虽然我们没有经历过那段历史，但通过文字记载，我们可知当时有多疯狂，结局有凄惨。

霍华德·马克思通过各种真实数据也就是经济面儿、媒体面儿、投资人的行为、投资收益数据等等方面，说明当时股票市场估值水平偏离了历史的正常水平且高的离谱，出现的各种情况都是利好，且群体开始不考虑风险，泡沫被越吹越大。直至发生群体性疯狂的信号。（群体性疯狂是每个泡沫都必定包含的成分）最终的结果是，2000年到2002年，美国股市出现1931年之后来的三年连续下跌，近70年来的第一次。

只是在当时那样的游戏当中，投资人都出现了疯癫的行为，现在我们读《周期》这本书，回看当时的历史，能够用理智、独立、旁观者的态度去看这场投资游戏，发现他们是多么的愚蠢。可是如若自己作为投资人置身游戏中，未能看得清。

就像2017年ICO，我当时去上海参加活动，亲眼所见，币友拿出18万购买当时单价八千多的以太，疯狂的抢额度，认为抢到就是赚到，我承认早期有些人确实赚了，但后面绝大部分都掉在坑里了。冲动的币友辞职，有些币种现在还在维权，将自己的生活陷于了混沌中。

泡沫膨胀时给人的感觉非常幸福，而泡沫泄气时给人的感觉非常痛苦。可是投资人对痛苦的记忆是比较短暂的，要不然不会再过个10年20年，市场还会形成一个类似的大泡沫。

如果过了那么多年，没有形成类似的大泡沫，那不是就没有“周期”俩字了嘛！

说鱼的记忆短暂，人对痛苦的记忆真实情况也是比较短暂的。

以约翰·肯尼斯·加尔布雷斯关于人类吸取金融教训的评论作为结尾：

“助长金融市场狂热兴奋的因素还有另外两个，不论是在我们这个时代，还是在过去的时代，都极少有人注意到。第一个因素是，人们在金融投资上的记忆极其短暂。后果是对那些金融投资大灾难，投资人很快就完全遗忘了。更进一步的后果是， 同样的或者非常相似的情形再次出现，有时距上一次发生才过了短短几年，却受到新 一代投资人的一片欢呼。新一代投资人，通常很年轻，总是非常自信，称其为卓越的 重大创新发现，会改变金融世界，甚至改变整个经济世界，却不知道这种事情在历史 上造成了金融大灾难。

学习资料： 霍华德·马克思《周期》

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编译者/作者：东方泓

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