OKEX投研|2019年度回顾二：大市值币种走势分化 平台币平稳上行

撰文：OKEx分析师 ? 岩松

2019年整个加密货币市场各币种收益率呈现出以下几个特点，其一是大市值币种收益率明显高于中小市值币种；其二是币种间走势出现分化，比特币为代表的现金类币种整体较好，Eth为代表的公链及高额融资额的Staking币种收益堪忧；其三是产生实际现金流的币种更受青睐；其四是平台币平稳上行。

1. 由图1可以看出，MVIS大市值币种指数在2019年上涨近43.92%，但中小市值币种指数分别下滑16.33%和36.3%。虽然在年中曾有过山寨币的一波反弹，但随着加密货币市场的成熟，更有价值的币种最终吸引了更多资金。

图1：2019年大中小（黄/红/灰）市值加密货币指数走势图?- MVIS

2. 在大市值币种间，走势也出现了较大分化。其中现金类币种回报率相对较好，其中BTC上涨89%，莱特币上涨33.3%，BCH上涨20.54%。不过XRP却以-46.84%的极差收益率领跌主流币。另外公链/协议类币种表现不尽人意，其中ETH年收益率为-5.28%，其他传统公链如EOS和TRX也均收获年度负收益率。XTZ相对表现亮眼，得益于较为成功的高Staking比例实现了182.29%的年度收益率。大部分公链距离创造实际经济价值还有较长的路要走，token的使用率与其价格并未呈现太多关联，况且有多少公链最终能实现其白皮书所描绘的场景也令市场怀疑。

另外2019年上线交易的几个融资额较大POS项目整体收益率非常堪忧。融资$1700万+的COSMOS下跌-35%，而另外两个融资额更大的明星项目则收益率极差。首当其冲的是融资超过$1亿美元的HASHGRAPH上线交易所后价格已经下跌90%以上，而融资超过6000万美元的 ALGORAND也已下跌超过85%，一级市场的明星项目并未吸引足够多的开发者和用户注意力。

图2：2019年ETH/XRP/BCH/BTC/LTC（灰/蓝/红/黄/橙）市值指数走势图?- MVIS

3. 今年市场对于真正产生现金流的区块链项目给予了相当大的认可，首当其冲的就是中间件项目LINK和互联网浏览器项目BAT，分别上涨。LINK在2019年与Google建立了合作关系，作为智能合约和Google真实数据之间的中间件为需要的外部信息提供安全的出入口。而BRAVE浏览器作为最接近实体互联网经济的项目，月活用户达到了800万。在BAT的token刺激下，该浏览器的广告点击率达到14%，远超行业平均水平。这也从一个方面证实了token对于改变用户行为的有效性，而更高的用户价值则给予了BAT稳健的内在价值。

图3：2019年LINK/BAT回报率 – Coingecko/OKEx投研

4. 中心化交易所的平台币在2019年实现了稳健增长。我们可以发现即使在交易量较小的下半年中，中心化交易所也能产生可观的收入。而平台币也找到了可信赖的产品逻辑，即为持币用户提供折扣参与IEO的机会以及交易手续费减免等。 另外平台币具有类似股票权益的功能，交易所通过自身收益来回购或销毁平台币的模式，也使得平台币的价值得以稳固。平台币目前是较为成熟的Token类别，三大平台币表现比较出色，涨幅居首的是OKB，年初距今收益率达到了?298%；HT收益率为159%；BNB虽在年中涨幅很大，但在年末收益率下滑至126%。在图4中也可以看出，OKB在2019年的收益趋势线（蓝色虚线）整体稳步向上。

图4：2019年OKB/HT/BNB回报率– Coingecko/OKEx投研

图5：2019年OKB/HT/BNB年度走势图 – Coingecko/OKEx投研

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【2019年度回顾一】：?比特币收益率仍显著优于传统资产

对比2019年各资产收益率情况，比特币收益率达到90％，仍显著优于传统资产。 不过今年全球几乎所有资产类别的收益率均有显著增长。 标普500指数以31％的涨幅创下了一个高回报年，这个涨幅几乎是该指数过去90年平均回报率的三倍。 大市值公司今年显著推动了S＆P 500指数的上涨。

图5：ETF对应代码: $QQQ/ $XIN9/ $USO/ $SPY/ $VNQ/ $IWM/ $EEM/ $GLD/ $LQD/ $HYG/ $AGG/ $UUP/ $BIL

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编译者/作者：OKEx区块链

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