比特币期权市场预示着2020年3月可能出现的飙升。

在过去的几周中，许多分析师对比特币的区块奖励减半是否已定价没有达成一致意见。根据Skew Markets在Twitter上的一篇文章，BTC的期权市场正在形成一个清晰的格局，表明2020年5月的减半，也就是减半，可能在价格中被定价，否则加密市场效率低下。

硬币的第三面

当前，整个BTC界的激烈争论都来自两种主要哲学。他的库存-流动模型和BTC市场的效率低下（EMH假设）。但是，Skew似乎开辟了一个新理论，表明当前BTC的价格已经纳入2020年5月的减半-“期权市场减半”。

所有阵营似乎都同意的一件事是，鉴于比特币的自然供应量将减少一半，价格应该会出现波动，导致价格减半。但是，根据期权理论，在减半事件期间价格波动的“扭曲”不会像BTC多头所认为的那样重要，正如2020年6月到期的隐含期权的低波动性所表明的那样。

BTC期权的隐含波动率期限结构

隐含波动率的术语结构是波动率随时间的扩散或波动率从一个到期期到下一个到期期的变化。该指标可以很好地显示期权到期时的预期波动水平，从而清晰地了解该时段内的市场情况。

纵观传统市场，期权到期日之前的重大事件（如并购或报告收益）会导致期权期限结构出现某种“纽带”，表明一旦事件发生，价格可能会发生重大变化。

“使用前向方差，甚至可以基于多种假设，相当准确地计算出事件发生当天的隐含波动。这意味着交易者可以使用期权日历价差交易事件的“隐含动向”。” – Twitter上的Skewdotcom

BTC没有纠结

BTC期权的波动率在减半（即2020年6月期权）的同一时间到期，这表明该事件已被定价。从图表上可以看出，2020年6月期权的隐含波动期限结构正在形成“无纽结”。不变的期限结构表明，市场预期在减半事件期间波动率不会出现任何异常增加。

资料来源：歪斜市场

波动率期限结构所见的扭结对应于2020年3月的期权，这意味着市场预期在导致减半的月份中波动性会上升。

7 /上图中出现的扭折实际上对应于20年3月到期，这意味着期权市场预计2020年3月的相对波动将加剧，而不是2020年第二季度????。

-skew（@skewdotcom）2020年1月6日

那么BTC定价吗？

根据比特币期权波动率期限结构模型，BTC的价格迎合了一半，因为市场预计事件发生后（即2020年6月）波动性不会出现大的波动。如果不是这样，那么事实证明BTC期权市场效率很低，套利机会可能会为交易者和投资者打开。

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编译者/作者：wanbizu AI

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