借贷商综合情况一览

市场机会纵然不少，但国内小有规模的借贷商已不下 10 家。

根据背景不同，国内借贷商可大致分为三类：专业数字货币金融服务机构如贝宝、MatrixPort；钱包/托管等服务商如 RenRenbit、币信钱包；交易所如 OKEx、币安和 Gate.io。上述言及，OKEx 的借贷业务近日已悄然启动，币安和 Gate.io 则在提供杠杆借贷时开通提现功能，也即用户可将借款中占本金 66%（币安）的资产变现使用。据一位借贷人士分析，交易所这么做很可能是为了服务客户的需求，否则想借贷的客户很可能提币到其它平台质押。

沈一波是体验过多个产品的借贷大户，他表示自己使用借贷产品，主要关注借贷商三方面的指标——借贷平台或者说质押物的安全性、利率、质押率和强平线。

和安全性直接相关的是平台的信誉和其托管方式。在这方面，国内借贷商的优势略有不同。

贝宝金融是有雄厚的投资方如真格基金、光速中国作背书，托管方面采用离线的多重签名存储私钥，在部分业务场景中会和合规的第三方托管机构 Cobo/Onchain 创建共管钱包，并给用户提供存储质押物的观察地址。

MatrixPort 的托管是自有的“银行级别”多签管理方案（“金库级别的物理安全、三大洲分布”），在推出伊始便自称“已安全托管十亿美元级资产（应是比特大陆旗下个各业务的资产）”。

但论及资金托管规模，币安、OKEx 等交易所自然更大。币安还有“盗币发生后 100%赔付”的信誉，从这点看它的安全性在币贷企业中应该是最高的。但数币杠杆容易出现短时插针从而让用户爆仓的问题，这在一定程度上削弱了用交易所杠杆来借贷的安全性。

在平台安全性差异不大的情况下，利率、质押率和强平线的差异便成了用户考察的主要方面。

利率决定了资金使用成本，在这方面，在交易所如币安上借 USDC 等稳定币的利率最低（7.6%），在币信借 BTC 等非稳定币的利率最低（3%）。

据某品牌借贷业务负责人介绍，因 USDT 波动小，BTC 等资产波动过大，因此借款人普遍借 USDT 等稳定币，否则，借出 BTC 时一枚价值 1 万美元，1 个月后若是涨了，借款人得花更多钱来买币还款，风险不可控。于是，币信等平台上就出现了低利率借 BTC 的“优惠政策”。

“这对于想用杠杆做空的用户来说不失为一个好工具。”该负责人补充道。

值得注意的是，比特大陆系的 MatrixPort 和交易所类似，用户提币时会扣手续费，借贷时会收以 BTC 计价的手续费，一旦交易即收取，故此，一位用户笑称其为“砍头息”（出借人借给借款人 10 万元，但在给付借款人时会直接扣除 2 万服务费）。

最后聊聊质押率。质押率和强平线决定了本金能撬动的资金量以及安全阈值。

比如，在 RenRenbit“闪电贷”上借 BTC 的质押率是 60%，也即抵押 1 个 BTC 能借出0.6 个 BTC 的等值 USDT。

但作为质押物的 BTC 等资产常常波动过大，比如抵押时 1 枚币价值 1 万美元，借贷商出借了 6000 USDT，过两周比特币腰斩（值5000 USDT），那借贷商岂不要亏损？为免除这种风险，借贷商将设置质押率告警和强平线。

以贝宝为例，其初始质押率为 60%，当币价下跌的时候，质押率会上升（质押率=贷出资金/抵押物实时价值），上升到 85% 时，贝宝会提醒客户增加质押物补仓，降低质押率，或是直接提前还款。如客户不作为，待质押率升到 90% 时，贝宝即对抵押物以当前价格出售清算。那强行清算的最后资产，被用来补足借贷人的未结清利息和短时行情剧烈波动带来的穿仓风险。

在上述所举借贷商中，币信的质押率和强平线最高。

如上所述，压低质押率是为了降低用户在遭遇剧烈行情时被强平的风险，压低强平线是为了维护平台利益。但币信在这两个方面的风控都颇为大胆。

币信一位业务人员对此解释道，“有不少用户不厌恶风险，我们就给这样的用户提供高质押率，借出更多资金，质押率到 95%才强平是因币信聚合了各大交易的深度，截至目前还没有一次极端行情让我们穿仓。”

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编译者/作者：顺其自然吧

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