一个简单无脑、长期稳定的永久投资组合

今天A股开盘，千股跌停，经过这次疫情，很多实体店会转为线上经营，楼市重创宅在家里最好玩的就是炒股，几十万亿楼市资金必然流进股市，券商股直接受益，未来国家会大力发展人工智能机器人，减少一线医护人员直接接触感染的几率，线上教育日渐成为学生最爱，不用出门就可以完成学业，科技兴国，喝酒误事，发展高科技是国家战略，医药生物口罩防治产品深受广大群众喜爱，逻辑炒股，安全靠谱。医药、医疗行业是确定性最强的行业，坚定持有,特别是口罩概念、病毒检测、基因测序、生物疫苗等板块个股，很有可能是一股难求。有资金持续买入的，逆势走强的个股，这些是接下来的重点牛股，必须加自选，当然医药口罩除外，高位股除外。

只有在退潮的时候，才能发现谁在裸泳。这句话大家也是耳熟能详，这句话我的理解是，市场经常会出现巨大的泡沫阶段，而这个时候所有投资人都会很疯狂，也都不会太去关注估值，把焦点都放在了趋势上，关心基本面的人寥寥无几，反正大家想的就是买就赚钱，后面有人接盘就行，所有人都成了赌徒，赌谁是最后一个接盘的傻瓜，美国的纳斯达克互联网泡沫当初就是这个景象，疯狂炒作的过后，业绩无法跟上，最终是一地鸡毛。

最近我在书里看到了一个号称永久有效、长期稳定的投资组合模型——永久投资组合。

这本书名叫《哈利·布朗的永久投资组合》，如书名所写，永久投资组合是由一个叫哈利布朗的人在70年代提出的资产组合概念。顾名思义，“永久”就特指着“长期（甚至永久）有效”，按书里的话来说，永久投资组合就是一种在任何经济状况下增加和保护你一生积蓄的投资策略。

这本书是一本非常偏实操的书，里面很大的篇幅都用来介绍具体需要配置的产品。然而毕竟是一本外国的书，所以注定了里面的内容并不完全适用于国内，但这个组合的基本理念个人觉得还是挺有意思的。

这样一个号称“永久”的投资组合，具体要怎么做呢？

非常简单，甚至一句话就可以说完：资金中25%投资于股票、25%投资于债券、25%投资于黄金、25%投资于现金。

按照我的理解，现在其实可以在配置点数字资产，如BTC或者主流币。

面上看起来这个组合简单得简直无脑。那么这种配置是怎么得出来的呢？

既然说要永久，那么就得兼顾到各个大的经济周期的情况吧？经济周期无非就是繁荣和衰退，而哈利布朗则将其进一步划分成了四个阶段：繁荣期、衰退期、通货紧缩期和通货膨胀期。

在不同的周期里，资产也会有不同的表现：

繁荣期：利好股票。经济扩张，公司利润增加，失业率也降低，此时利好股票，股票价格会上涨。

衰退期：利好现金。经济衰退时，大多数的资产都会下跌，此时无疑持有现金是最安全的。

通货紧缩期：利好债券和现金。通货紧缩最有标志性的便是利率的下跌了，而利率下跌毫无疑问对债券价格有着支撑作用；同时紧缩时期容易引起物价下跌，现金的购买力也会增加。

通货膨胀期：利好黄金。当通货膨胀率上涨的时候，黄金的保值价值便体现出来了，此时持有黄金是最好的选择。

历史上各个经济周期中很明显能看得到上面的规律，在不同的时期里，都会有某一样的资产价格在上升。将不同周期里分别适合配置的资产组合在一起，就得出了永久投资组合。

市场里任何一个投资人都有看走眼的时候，即便是巴菲特也不例外，而当你觉得看错的时候，就应该果断卖出，例如他当初的一个案例，在几年前重仓了IBM，并且一跃成为该公司的第一大股东，巴菲特在后来承认了，自己看错，IBM的长期竞争力并没有当初预判的那么好。如果你已经发现错误在一个不具备长期竞争力的企业上，再选择继续下跌不断补仓是一个非常危险的策略，放弃偏执思维。

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编译者/作者：小达人妮

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