欧盟STO的风险和机遇：Tokenomica案

截至2019年底，Tokenomica通过向广泛的投资者提供代币化的股票吸引了30个比特币。在本文中，Tokenomica代表分享了他们在爱沙尼亚司法管辖区进行竞选活动的个人经验。

在任何阶段，筹集资金始终是企业的一项艰巨任务。通常，第一个困难甚至在很早的阶段就出现了-选择合适的吸引资本的工具。

在开发的早期，您不希望从亲戚朋友那里筹集资金（很可能是在创建公司时就这样做了）；您不想将收集到的资金的10％支付给广告系列所在的平台（众筹）。

如果您的企业已经成立，那么您不想花半年的时间进行过多的书面工作（IPO），此外，对于俄罗斯公司而言，通常来说，首次公开募股（IPO）的机会很少。而且也不想将所有权力转移给绝对陌生人（VC）。

另外，您将设法避免吸引债务融资，除非您当然经营一家财务稳定的大公司，否则在其他情况下，这总是一个巨大的风险。

如果您超越了传统的筹资方式，ICO热潮就表明技术可以最大程度地简化筹资活动。但是，缺乏明确的法规为投资者提供了最少的保护工具，使其在2020年不适用于公司。

从概念的角度来看，STO（安全令牌提供）将传统的筹集资金方法的法律规定与区块链技术的优势相结合，这对于公司和投资者而言都是双赢的选择。但是，自2017年以来，这一概念几乎没有得到发展。主要是由于法律上的不确定性以及进行首次STO的项目质量差。

Tokenomica正在构建一项筹款和资本管理服务，使其能够使用法定货币和加密货币发行和交易数字证券。对自己公司的股份进行标记化是一种产品测试。此外，我们希望为用户提供机会，通过获得项目的份额来成为公司的一部分，而不是最后一个论点是相对便宜（至少在开始时似乎如此）吸引已确定用户的可能性。

STO的主要优势

在目前的形式下，STO是令牌形式的传统证券（公司的股份或股份）的要约-分布式注册表中的条目。代币本身是投资者参与公司的数字标识符，这意味着它完全符合监管标准。令牌持有人被授予多项公司权利：获得股息的权利，参与公司管理的权利（例如，通过在股东大会上投票）以及其他权利（类似于经典股或股份）。

代币化工具对投资者的主要优势是能够获得传统上非流动性资产的流动性的能力。对于代币化工具，更容易启动二级市场，而加密货币为向更多潜在投资者提供购买这些代币化工具的机会。

反过来，发行人将有机会减少竞选费用并加快法律培训。

我们为什么选择爱沙尼亚

如果我们考虑欧洲管辖区，那么如今只有在爱沙尼亚，瑞士，马耳他和直布罗陀才有可能建立具有或多或少明确制度的STO。爱沙尼亚从该清单中提供了舒适的税收立法，它还是第一个拥有电子居留权的国家，允许建立法人实体并在居住在另一个州的同时积极参与其管理。实际上，几乎所有与法律相关的动作都可以在线执行。

准备工作

选择司法管辖区后，我们开始为竞选活动进行法律准备。在此步骤中，我们创建了一个单独的法人实体（SPV），向其资本中贡献了总公司的一定百分比的股份，通过在令牌和SPV中的相应股份之间建立技术和法律联系来进行股份的令牌化，并将文件（更新的章程，其中包括有关令牌化股份的规定）发送给注册。

由于必须将文件提交给爱沙尼亚语的注册机构，因此管理本地承包商相当困难。否则，与使用的法律条款相关的错误可能导致注册机构做出消极的决定（我们曾多次遇到这种情况，甚至承包商也无法消除这种风险）。

在爱沙尼亚的电子住所简化了电子签名和文件提交，但是用于支付州费的选择受到限制。即时付款只允许在爱沙尼亚大型银行开设的帐户中进行。如果申请人没有爱沙尼亚帐户，则必须根据付款说明转移国家费用。此过程可能会花费很多时间，因此您可能没有时间按时付款。因此，申请人必须尽快付款并向注册部门发送确认信。

在注册SPV并准备好所有文档后，我们发起了一个持续了一个多月的运动。开展活动，吸引经过验证的用户的成本以及代币销售的整体营销方面都值得单独写一篇文章。总的结论是，吸引即使很小的一部分也需要极其认真的工作并积极参与该过程。

费用

在爱沙尼亚为该运动进行法律准备的总费用约为10,000欧元。

营销费用将取决于目标中是否存在活跃的用户社区以及所吸引的资金量。无论如何，值得将注意力集中在估计吸引力的5-15％。根据我们的经验，我们可以建议您提前计划广告系列，并至少在开始前2-3个月开始吸引第一批投资者。

活动结束

活动结束并成功筹集资金之后，还有最后一步，也是最重要的一步-增加公司的授权资本。

根据爱沙尼亚法律，为了完成在投资者之间进行股票的配售和分配，公司行动（例如增加注册资本）必须得到地方法院登记部门的批准。

发行人必须提交一揽子文件，其中包括股东的决定，接受证书，评估证书。所有文件必须由股东和/或董事会成员签字。

由于我们以加密货币筹集资金，因此我们不得不说服法院根据法律承认加密货币对资本的贡献。即使在像爱沙尼亚这样的进步司法管辖区，这也可能会造成问题。

但是，必须避免过多的文书工作。来自三大洲的投资者参加了我们的活动，与他们进行文件的物理签名将是非常麻烦的。

我们知道，要确认一家公司的资本份额增加，可能要进行多种尝试。因此，在订购协议中确定完成这些步骤的最长期限为6个月。

但是，我们第一次成功地完成了该过程。 2020年1月16日，塔尔图地方法院的注册部门以加密货币对被提名人TKNO?的授权资本进行了增加注册。在这种情况下，加密货币被视为公司令牌化股票的非货币奖励。代币持有者已添加到股东列表中。

在不久的将来，我们希望为令牌持有者提供与他们进行交易的机会。从技术上讲，一切准备就绪，这与许多法律程序不同。无论如何，已经在平台界面中实现了考虑了所有描述的程序细微差别的现成令牌化算法，并且该算法对于任何发行者都是可用的。

结论

即使在发展的初期，代币化证券也具有许多优势。证券的自动化维护，降低发行和法律培训的成本以及更好地控制您的业务，将立即受益。但是，STO不会自己带来很多钱，有五件重要的事情要考虑：

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原文链接：https://forklog.com/riski-i-vozmozhnosti-provedeniya-sto-v-es-kejs-tokenomica/

原文作者：lena

编译者/作者：wanbizu AI

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